Ethereumは、今月、証券取引委員会がいくつかの現物イーサリアムETFのオプション取引を承認したことで、重要なマイルストーンに達しました。これにより、最近の価格下落にもかかわらず、仮想通貨の市場地位を強化する可能性があります。ブラックロックのiShares Ethereum Trustが最初にNasdaq ISEでオプションをリストし、その後、Cboe BZX取引所でGrayscaleとBitwiseの提供が続きました。
知っておくべきこと:
- イーサリアムの価格は2025年初頭から51.3％下落し、2023年3月以来の最低点に達しています
- ETH/BTC比率は5年ぶりの低水準に達し、ビットコインの支配力の増加を示しています
- オプション取引は流動性を高め、機関投資家を引き付ける可能性がありますが、イーサリアムの市場規模が小さいため（1900億ドル対ビットコインの1.65兆ドル）、ガンマスクイーズに脆弱です
市場への影響と機関投資の採用
SECの承認は、イーサリアムが最近苦戦している重要な時期に訪れました。市場支配力は17%を下回り、大口保有者が大量の売りを行うことで価格が下押しされています。
ETH/BTC比率が5年ぶりの低水準となり、仮想通貨の空間でビットコインの支配力の増加を浮き彫りにしました。
「ETHの支配力は漏れており、17％未満に停滞しています。オプションにより機関投資の重力が与えられます。それはファンド戦略に対してよりプログラム可能になります。ツールが多ければ使用ケースも多くなり、それが次第に資本の定着につながります」とGravity TeamのCEOで共同創設者のMartins Benkitis氏は述べました。
この開発は、2024年7月にSECが初めてイーサリアムETFを承認したことに続くもので、これにより伝統的な投資家は資産を直接保有せずに仮想通貨へのエクスポージャーを得ることが可能になりました。オプション取引の追加により、より洗練された投資機会が生まれます。投資家は、より複雑な戦略を展開し、見慣れた投資手段を用いてポジションをヘッジすることができます。
「ポートフォリオの多様化のための追加の機会を提供し、ETHベースの製品のためのより多くの手段を生み出します」とBingXの最高製品責任者であるVivien Lin氏はBeInCryptoに語りました。「ビットコインETFの限られた提供以外のオプションにより、投資家は資金配分を見直すかもしれません。このシフトにより、より洗練された取引戦略とイーサリアムベースの製品への参加が拡大する可能性があります。」
オプションの導入は、より多くの参加者が参入するにつれて市場の流動性を高めると予想されます。最初の取引量は、2024年後半にビットコインETFオプションが始まったときと同様に高くなる可能性があります。
潜在的リスクと市場ダイナミクス
新しいオプション市場は機会を提供する一方、リスクも導入します。デリバティブトレーダーのGordon Grant氏は、通常、オプション市場は現物市場の流動性を改善すると説明しました。しかし、イーサリアムの市場資本が小さい（1900億ドル対ビットコインの1.65兆ドル）ため、価格のボラティリティに特に脆弱です。
FalconXのグローバルマーケット共同責任者であるJoshua Lim氏は、市場の不安定性の可能性について警告しました。「私たちは、オプションの売り手が長期的には主導権を握るが、短期間では小売の勢いのあるトレーダーがETHAコールを大量に購入し、ガンマスクイーズ効果を生み出す可能性があると考えています。GMEのようなミームコイン株で見たように、ETHはBTCよりも押し出すのが簡単です。なぜなら、市場資本が1900億ドルに対してBTCは1.65兆ドルだからです」と彼はBeInCryptoに語りました。
ガンマスクイーズは、市場形成者がポジションをヘッジするために基礎資産を購入する際に発生し、価格を押し上げる正のフィードバックループを作り出す現象です。イーサリアムの市場規模が小さいため、この状況は特に顕著になる可能性があります。
トレーダーが異なるプラットフォームでの価格差を活用することで、アービトラージの機会も発生すると予想されます。Grant氏は、Deribit、CME、および現物イーサリアムオプション市場間でのアービトラージが増加することを予期しています。