Bloomberg Intelligence のマクロストラテジストである マイク・マクグローン 氏は、暗号資産市場の弱さが高水準の株式バリュエーションと重なっていることから、ビットコイン（BTC）が1万ドルまで下落し、米国の景気後退のシグナルとなり得ると警告した。
このアナリストは、主張 の中で、2008年以降の「押し目買い」マインドセットが終わりを迎えつつある可能性を指摘した。
マクグローン氏は、米国株式市場の時価総額がGDP比で約100年ぶりの高水準に達している一方で、S&P500とナスダックの180日ボラティリティが8年ぶりの低水準にあることを挙げた。
彼は、金や銀が約50年ぶりのペースで上昇する一方で、暗号資産市場は「崩壊しつつある」と表現した。
市場比較と下値目標
マクグローン氏は、ビットコインを10で割った値とS&P500を比較したチャートを共有し、両者が2月13日時点で7000を下回る水準にあることを示した。彼は、株式市場全体が弱含む局面では、ビットコインは現在の水準を維持できないだろうと示唆した。
ブルームバーグのアナリストである彼は、S&P500の初期の回帰水準として5600ポイントを挙げ、彼の枠組みにおいてこれはビットコイン約5万6000ドルに相当するとした。
さらに長期的なベースケースとして、米国株式市場がピークを迎えることを前提に、ビットコインが1万ドル近辺へ回帰するシナリオを想定している。
ビットコインは月曜日に6万8000ドルを割り込み、週末に7万ドルを一時試した後に反落した。この暗号資産は、2025年10月の12万6000ドル超のピークからほぼ50%下落している。
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反論とETFデータ
AdLunam の共同創業者である ジェイソン・フェルナンデス 氏は、マクグローン氏の仮説に異議を唱え、それを「誤った同一視と単一路線バイアス」だと評した。フェルナンデス氏は CoinDesk に対し、語った ように、市場は崩壊ではなく、時間経過、セクターローテーション、インフレによる価値の目減りによって過剰を解消し得ると述べた。
1万ドルまで下落するには「急激な流動性収縮、クレジットスプレッドの拡大、ファンド全体にわたる強制的なデレバレッジ、そして無秩序な株式のドローダウン」が必要になると、フェルナンデス氏は指摘した。同氏は、信用ショックや政策ミスがない限り、そのような結果の確率は低いと見ている。
ビットコインETFは2月に6億7800万ドルの資金流出を記録しており、DefiLlama のデータによると、11月以降の解約額は累計で60億ドルに達している。暗号資産市場全体では、直近の下落局面で約2兆ドルの時価総額が失われた。
財務長官の スコット・ベセント 氏は木曜日、Clarity Act のような暗号資産関連法案が投資家心理を回復させ得る と述べた。ブラックロック や ゴールドマン・サックス を含む機関投資家は、市場の弱さにもかかわらず暗号資産へのエクスポージャーを拡大し続けている。
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