Bitdeer Technologies Groupは2026年2月20日時点でBitcoin（BTC）保有残高がゼロになったと報告した。同社は、その週に採掘した189.8 BTCをすべて売却したうえで、残っていた943.1 BTCのリザーブも完全に処分した。
この売却により、2025年12月末時点で約2,000 BTCあった保有残高を、8週間かけて段階的に減らしてきたプロセスが完了したことになる（売却完了）。
保有残高ゼロの開示は、Bitdeerが3億ドルの転換社債発行と直接株式売り出しを発表した翌日に行われた。この発表を受け、同社株は2月19日に17％下落し、過去10か月での安値をつけた。
ドローダウンのタイムライン
BitdeerのBTCトレジャリーは、2026年第1四半期を通じて一貫して減少した。2025年12月末時点で約2,000 BTCだった残高は、1月初旬には1,900.9 BTC、月末には1,530 BTCまで減少し、1か月で24％の減少となった。
その後、2月14日までに保有残高は1,000 BTCを下回り、943.1 BTCまで減少し、翌週中に完全にゼロまで売り切った。
現在同社は、採掘したビットコインを同じ週のうちにすべて売却する方針を取っており、これはMARA Holdings（約53,000 BTCを保有）やRiot Platforms（約18,000 BTCを保有）といった同業他社が採用する、トレジャリーとしての蓄積戦略とは対照的だ。
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なぜ重要なのか
Bitdeerは、独自ASICチップ「SEALMINER」シリーズの開発とAIデータセンターインフラへと資本を振り向けている。ビットコイン保有は1月単月で24％減少しており、Panabeeのアナリストは、営業キャッシュフローだけでは賄えない設備投資が要因だと指摘している。
償還期限2032年の3億ドルの転換社債発行（4,500万ドルのグリーンシュー・オプション付き）と、クラスA株式の直接売り出しは、この事業転換を支える資金調達スキームを構成している。
さらにBitdeerは、SEAL04チップの性能およびタイムラインに関する開示がミスリーディングだったとして、ニューヨーク南部地区で集団訴訟も抱えている。同社は2025年11月、同チップが「大幅に遅延」しており、想定していた効率目標を達成していないことを認めていた。
BTCリザーブの同時一斉売却、転換社債の発行、株式による希薄化が重なったことで、Bitdeerは資本集約的な路線に舵を切った格好だ。チップおよびAI事業は、かつてのビットコイントレジャリーを手放したことによる機会費用を上回るリターンを生み出さなければならない。
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