仮想通貨取引所BitMEXの共同創設者であり、現在クリプトベンチャーファンドMaelstromの代表である アーサー・ヘイズは、HyperliquidのHYPEトークンを約$5.1M相当と される自身のポジションを全て売却し、自身の強気の予測と矛盾しているとしてトレーダーの間で論議を 巻き起こしました。ヘイズがこの売却を行ったのは、トークンが2028年までに126倍に急騰する可能性が あると分析して発表したわずか数週間後でした。
知っておくべきこと:
- ヘイズは96,628 HYPEトークンを$5.1Mで売却し、購入から1ヶ月で19%の利益、$823,000を確保
- Maelstromは、$11.9B相当のトークン解放が主要な供給ショックとなり市場の需要を圧倒する可能性を指摘
- 売却にもかかわらず、ヘイズはHYPEが2028年までに126倍の利益を達成できるという長期的な予測を維持
トークン売却でトレーダーの反発を引き起こす
ブロックチェーン分析プラットフォームLookonchainは日曜日にこの取引を記録し、ヘイズが 約1ヶ月間保持していたHYPE持ち分を全て処分したことを示しました。BitMEXの共同創設者は、 ソーシャルメディアプラットフォームXでこの売却を報告し、新しいフェラーリ849テスタロッサの 頭金を「支払う必要があった」とユーモアを交えて述べました。
フェラーリのリファレンスは、暗号通貨トレーダーからの即座な批判を呼び、ヘイズがHYPEの価格を 人為的に釣り上げてからポジションを退出した証拠と解釈されました。数人のユーザーは、8月の分析と 最近の売却のタイミングの間に「ポンプ・アンド・ダンプ」戦術に参加していると彼を非難しました。
ヘイズは月曜日に取引を擁護し、トークンの供給ダイナミクスに関する正当な懸念を Maelstromが特定したことを強調しました。
供給ショック分析が$11.9Bの課題を明らかに
Maelstromは月曜日に詳細な調査を発表し、同社が「初の真のテスト」と称したHYPEの11月29日から 始まる供給解放を強調しました。分析によると、2年間にわたり237.8M HYPEトークンが線形に ベスティングを開始し、現在のトークン価格約$50に基づいて月々約$500M相当の新たな供給が 導入されることになります。
ベンチャーファンドは、Hyperliquidのトークン買い戻しプログラムがこの供給の17%しか吸収できないため、 月々$410Mの可能性がある上乗せが生じ、価格に下方圧力をかける可能性があると計算しました。
「市場はこれらのアンロックの規模を織り込んでいるのか？」とMaelstromは調査ノートで疑問を投げかけました。
同社は、供給増加は急成長しているプロトコルに典型的であるが、今回のHYPEの解放規模は、 初期開発者や機関投資家をしてポジションを売却させるかもしれないことを認めています。 Sonnetの$583MのHYPE取得を含む大規模なトレジャリーディールでさえ、 Maelstromの計算によれば供給流入を相殺するには十分ではないでしょう。
短期的な懸念にもかかわらず長期的な主張は維持される
ヘイズは当初、8月27日のブログ投稿で強気のHYPEテーセスを公表し、 Hyperliquidを「分散型Binance」として記述し、分散型無期限先物取引を支配する ポテンシャルを持つとしました。彼の126倍の価格目標は、$10Tのステーブルコインエコシステムと Hyperliquidが中央集権的取引所Binanceと同等の取引量を達成することを 前提にしていました。
予測は、現在の手数料構造を維持しながら、より広範な仮想通貨市場で 大規模な拡大を達成することを前提としていました。ヘイズは、2028年までに これらの条件が実現し、彼の価格目標を正当化するに十分な需要が生じると 予測しており、このような予測の投機的性質を認めつつ主張しています。
トークン売却論争後、ヘイズは長期的な見通しを再確認し、供給解放を一時的な障害と見なす一方で、 彼の主張に対する基本的な脅威ではないとしました。
仮想通貨市場のダイナミクスを理解する
HYPEはHyperliquidエコシステム内で複数の機能を果たし、プロトコルの変更に対して投票するための ガバナンストークンと、取引手数料の収入を分配するステーキングメカニズムとして機能します。 トークンのユーティリティは投機を超えて、プラットフォームの成長と収益ストリームへの直接的な 参加を表しています。
Hyperliquidは主要な分散型無期限先物プラットフォームとして浮上し、中央集権的取引所を 必要とせずにトレーダーがレバレッジを効かせた暗号通貨ポジションにアクセスできるようにしました。 プロトコルの成功は、ローンチ以来のHYPEの価値上昇に大きく寄与しています。
トークンのベスティングスケジュールは仮想通貨プロジェクトでは一般的であり、 初期投資家や開発チームによる即時売却を防ぎ、プロジェクトへの長期的な関与を促すよう設計されています。
仮想通貨コミュニティのヘイズの売却への反応は、影響力のある人物の公的予測と 私的投資決定との間の広範な緊張を反映しています。批判者は、著名な投資家が 公的な分析と一致したポジションを維持すべきと主張している一方で、 支持者は、リスク管理が長期的な見解とは関係なく戦術的な調整を要求することを 議論しています。
Hyperliquidが来るべき供給増をどのように管理するかが、ヘイズの楽観的な予測が 的確か、それとも過剰に野心的かを判断する決め手となるでしょう。 プロトコルは、追加のトークン供給を吸収するために、取引量とユーザーの採用の 成長を十分に示さなければなりません。
終わりの考え
ヘイズのHYPEトークン売却は、仮想通貨市場における公的分析と私的投資決定との 関係の複雑さを示しています。彼の会社が供給ダイナミクスに関する正当な懸念を 特定したにもかかわらず、取引のタイミングとコミュニケーションが トレーダーコミュニティ内で重大な論争を引き起こしました。$11.9Bのトークン解放は、 Hyperliquidの市場回復力とヘイズの長期的主張の両方に対する重要なテストとなるでしょう。