仮想通貨取引所のCoinbaseは、Ethereumの拡大する ブロックチェーンエコシステムと提携する主要な公開企業の 1つとして浮上しました。これは、ウォール街の証券会社であるBernsteinの 月曜日にリリースされた研究[報告](https://www.coindesk.com/markets/2025/08/11/ coinbase-is-becoming-a-major-ethereum-focused-player-bernstein-says)によるものです。 同社はCoinbase株に対し、目標株価を510ドルとするアウトパフォーム評価を維持し、 Ethereumの成長に結びついた複数の収入源を理由に挙げました。
知っておくべきこと:
- Etherの価格は、Circleの公開上場とEthereumのステーブルコイン鋳造における 支配的な地位の認知度向上によって、6月5日以来80%上昇しました。
- CoinbaseはBase Layer 2チェーンとステーキングサービスを通じて Ethereumベースの収益を上げ、年間推定収益率は7500万ドルです。
- Bernsteinのアナリストは、Etherの最近の好調な成績が、Coinbaseの 広範なトークンリストを活用するための広範なアルトコインの ラリーを示唆していると見ています。
Baseチェーン運営がEthereumへのエクスポージャーを推進
Coinbaseは、Ethereumの主要なLayer 2スケーリングソリューションの1つであるBaseを 運営しており、現在スターブルコイン、取引プラットフォーム、金融アプリケーション、 コンシューマサービス全体で毎日900万件以上の取引を処理しています。 Gautam Chhugani率いるアナリストは、Baseにはネイティブトークンがないものの、 すべての取引ガス料金がEtherで決済されており、CoinbaseがETHで示される シーケンサー料金を収集できることを指摘しました。
この運営構造は、取引所にとって重要な収益の可能性を生み出しました。 Bernsteinの分析によれば、Baseチェーンは年間ベースで7500万ドルの 収益ランレートに寄与しています。
Layer 2ソリューションは、新しいトークン展開の支配的なプラットフォームともなっており、 CoinbaseのEthereum関連のビジネス活動をさらに拡大しています。
会社の戦略的な決定として、すべてのBaseトークンを直接主要な取引所 プラットフォームに統合することで、取引活動が大幅に増加しました。 この統合は、Baseの成功がCoinbaseの主要な取引所ビジネスの ETHを使ったブローカー料金を増加させるフィードバックループを 作り出しました。
コンシューマアプリケーションとトレジャリーホールディングスのエクスポージャー
組織トレーディングインフラストラクチャを超えて、 Coinbaseは仮想通貨を売買、保管、送金するための消費者向けウォレットである Base Appを開始しました。このアプリケーションは、小売レベルでの Ethereumのエコシステムへの会社のエクスポージャーを強化します。
CoinbaseはコーポレートトレジャリーでEtherへの直接的なエクスポージャーを 維持しています。会社は約136,782 ETHを保有しており、 その価値は5.9億ドルで、トークンの価格上昇の直接的な利益を享受しています。 このトレジャリーの位置付けは、会社のバランスシートにおける 仮想通貨市場へのエクスポージャーを大きく代表してます。
取引所は7月に取引活動が大幅に増加し、第2四半期平均と比べて 約40%取引料が増加したと報告しました。会社の役員は、この増加が 主にEtherの活発な取引活動によるものであり、仮想通貨に対する 広範な市場の熱気を反映しているとしています。
市場ダイナミクスとステーブルコインの成長
Etherの6月5日以来の80%のラリーは、部分的にはCircleの公開上場と、 ステーブルコインインフラにおけるEthereumの役割の市場認知拡大から 来ています。 大多数の重要なステーブルコインはEthereumネットワークに鋳造されており、 ブロックチェインのネイティブトークンへの一貫した需要を生んでいます。
プラットフォームに250以上のトークンを上場しているCoinbaseは、 広範なEthereumエコシステム全体の成長から利益を得る立場にあります。 取引所の豊富なトークンリストは、市場での様々なEthereumベースの プロジェクトの牽引力の獲得に伴い、多数の収益機会を創出します。
Bernsteinの分析は、Etherの最近のアウトパフォーマンスが、 広範なアルトコインラリーの始まりを示している可能性があると示唆しています。 こうした展開は、Coinbaseにとって、取引量の増加とその様々な Ethereum関連サービス全体での取引手数料の向上を通じて、利益をもたらす 可能性があります。
キークリプト用語の理解
BaseのようなLayer 2ソリューションは、Ethereumのメインブロックチェーン上に 構築されたスケーリング技術で、より効率的かつ低コストで取引を処理します。 シーケンサー料金は、これらのLayer 2ネットワークの運営者が取引を処理し、 並べることで生成される収益を表します。ガス料金は、Ethereumネットワーク上で 取引を実行するためにユーザーが支払うコストで、Etherで表示されます。
ステーブルコインは、基準資産、通常は米ドルに対して安定価値を維持するように 設計された仮想通貨です。これらのデジタル資産は、 仮想通貨取引と支払いの重要なインフラストラクチャとなっており、 ほとんどの重要なステーブルコインがEthereumの ブロックチェーンネットワーク上で運営されています。
市場の反応とアナリストの見通し
Bernsteinの報告に続き、Coinbaseの株式は約4%上昇し、公開時点で 1株あたり約323ドルに達しました。目標株価の510ドルは、現在の 取引水準からの大幅な上昇の可能性を示しています。
証券会社の前向きな見解は、CoinbaseがEthereumの成長に対する多様な エクスポージャーを持つことを反映しており、直接的なトレジャリー持ち分から Baseチェーン活動による運営収入にわたる複数のビジネスラインに広がります。 これは、より限定的なブロックチェーンエコシステムエクスポージャーを 持つ他の仮想通貨企業とCoinbaseを区別します。
終わりの考え
Bernsteinの分析は、Coinbaseが公開企業の中でEthereumの 継続的な拡大から利益を受ける立場にあることを示し、 Layer 2の運営、ステーキングサービス、および伝統的な取引活動に またがる収益ストリームを持っています。Baseによる運営上の エクスポージャーと直接的なトレジャリーホールディングスを 組み合わせたことで、会社がEthereumの成長の軌跡から利益を得る 複数の道が生まれています。