Terraform Labs の共同創業者 ド・クォン（クォン・ドヒョン） 被告は、 400億ドル規模のTerraUSDステーブルコイン崩壊における自身の役割について、 最長でも懲役5年とするよう求めている。すでに約3年を収監状態で過ごしており、 その中には弁護団が「過酷」と表現するモンテネグロでの長期勾留も含まれることから、 量刑を軽減すべきだと主張している。
弁護側はニューヨーク南部連邦地裁に対し、 検察が求める12年の懲役は「必要以上に過度な処罰」にあたると述べたと、 Bloombergによると 報じられている。
クォン被告は2023年3月、偽造書類を使って渡航しようとしたとしてモンテネグロで逮捕され、 その後米国へ身柄が引き渡された。2024年8月には、詐欺共謀と電信詐欺の罪を認め、 公判を回避している。
米連邦地裁のポール・エンゲルマイヤー判事は、 12月11日にマンハッタン で クォン被告の量刑を言い渡す予定だ。
法定刑としては、アルゴリズム型ステーブルコインを巡る詐欺で投資家の資産数百億ドルを吹き飛ばした責任により、 最長25年の懲役が科される可能性がある。ただし、司法取引の条件として、 検察は12年を超える求刑は行わないことで合意している。
何が起きたのか
クォン被告の弁護団は、被告がすでに約3年もの間勾留されており、 その半分以上を「モンテネグロでの残酷な環境」で過ごしたと強調した。 弁護側は、Terraform共同創業者は「自らの罪に対して十分な苦しみを受けている」と主張し、 同一行為をめぐって韓国でも裁判を控えている点を指摘。 韓国の検察は最長40年の懲役を求めている。
「私は、ステーブルコインがペッグを回復した理由について、 そのペッグ回復を支えたトレーディング企業の役割を開示しなかったことで、 虚偽かつ誤解を招く説明を行いました」と、クォン被告は8月の有罪答弁で述べた。 「私のしたことは 間違っていました。」
テラ創業者である同被告は、2018年から2022年の間にかけて、 Terraform Labsが販売する仮想通貨の購入者を欺く計画に、 故意に加担したことを認めている。彼は、TerraUSDのドルペッグがどのように回復されたかについて 虚偽の説明を行い、2021年5月のデペッグ時にステーブルコインを秘密裏に支えた Jump Trading の役割を隠していたと認めた。
8月の司法取引の一環として、クォン被告は1,900万ドル超と複数の不動産を没収することに合意した。 裁判記録によれば、問題となった行為が行われていた時期、 クォン被告はTerraform Labsの持分の92％を保有していた。 刑事事件での司法取引の前には、米連邦地裁の民事訴訟で有罪判断が下されている。
Terraform Labs崩壊後、韓国と米国の双方の当局がクォン被告の 責任追及 に動いた。 彼は数カ月にわたり逃亡を続け、自国とシンガポールを離れたのち、 企業破綻の前に行方をくらましていた。2023年3月、モンテネグロ当局は、 Terraform Labs元CFOのハン・チャンジュン氏とともに、 ポドゴリツァ空港でクォン被告を拘束した。
クォン被告は1年半以上にわたりモンテネグロ当局の拘束下に置かれ、 当初は旅券詐欺で4カ月の刑を受けたが、その後米国と韓国の要請で2カ月延長された。 2カ国は身柄引き渡し権を巡り長期の争いを繰り広げ、 モンテネグロは一時韓国への引き渡しを承認したものの、 最終的に内務省が米国の要請に署名し、2024年12月31日に米国へ送還した。
クォン被告は当初、証券詐欺、電信詐欺、商品詐欺、マネーロンダリング共謀など 9件の起訴内容すべてに対し2025年1月に無罪を主張していたが、 8月に司法取引の一環として、そのうち2件について有罪を認めた。
関連記事: Upbit Loses $36M In Solana Hot Wallet Breach As Lazarus Group Emerges As Prime Suspect
なぜ重要なのか
2022年5月のテラ崩壊は、暗号資産市場史上でも最悪級の出来事となった。 アルゴリズム型ステーブルコインTerraUSDと、その姉妹トークンLUNAは わずか3日間で崩壊し、時価総額約450億ドルが蒸発。 より広範な暗号資産市場でも数千億ドル規模の損失を招いた。
2022年4月のピーク時、TerraUSDは時価総額175億ドルで 第3位のステーブルコインとなっており、その約75％が Anchor Protocol に預けられ利回りを生んでいた。 LUNAは1枚117ドルを付け、時価総額は400億ドル超に達していた。 崩壊後はThree Arrows Capital、Voyager Digital、Celsius Network、 Genesis Asia Pacific、BlockFi、Alameda Research、FTX など、 一連の破綻ドミノを引き起こした。
テラのエコシステムは、USTがLUNAとのアルゴリズム的な関係を通じて ドルペッグを維持することに全面的に依存していた。 USTが1ドルを下回ると、プロトコルはUSTをバーンしLUNAを発行してペッグ回復を図り、 USTが1ドルを上回ると、USTを発行しLUNAをバーンする仕組みだった。 この微妙なバランスは2022年5月に崩壊し、 初期の下落圧力が「デススパイラル」を引き起こした。 LUNAの供給量は約3億5,000万トークンから6兆5,000億超まで急増し、 価格は数日で80ドルから0.0001ドルへと暴落した。
破綻のきっかけは、Anchor Protocolからの大規模な資金引き出しと、 USTの市場売却だった。2022年5月7日にはクジラウォッチングボットが、 8,500万USTがUSDCとスワップされたことを検知した。 USTは5月8日に0.98ドルまで下落し、その24時間以内に0.70ドルまで急落。 裁定メカニズムはパニック売りの拡大を前に機能不全に陥り、 5月10〜12日にはUSTが0.30ドルを大きく割り込んだ。
クォン被告の量刑は、80億ドル規模のFTX崩壊で 懲役25年の判決を受けた元FTX CEOサム・バンクマン＝フリード被告が 控訴を進める中で行われる。バンクマン＝フリード被告の弁護団は、 彼が当初から「有罪と決めつけられ」公正な裁判を受けられなかったと主張している。 この2つの事件は、暗号資産分野での不正行為を もはや単なる市場の失敗ではなく、刑事上の 責任 として 取り扱う当局の姿勢の変化を象徴している。
量刑を巡る議論では、有罪答弁による協力が、 公判で有罪判決を受けた場合と比べてどの程度処罰を軽減し得るかが焦点となる。 エンゲルマイヤー判事は、検察や弁護側の勧告にかかわらず、 最終的な量刑判断の裁量権を保持している。 政府側は12月11日の公判前に、独自の量刑勧告を提出する見込みだ。
たとえ判事が軽い量刑を認めたとしても、 クォン被告の法的問題はマンハッタンで終わるわけではない。 韓国の検察は、米国での手続きが終わり次第ソウルへの身柄移送を求めており、 最長40年のより厳しい実刑を科そうとしている。 いつ、あるいは本当に移送が実現するかについては不透明だが、 韓国側は米国での事件終結後に拘束権を引き継ぐとの要請を繰り返している。
二重の刑事手続きは、弁護側が米国での量刑に考慮すべきだと主張する 追加的な不利益をもたらしている。両法域での訴追内容には大きな重複があり、 クォン被告は受刑の一部を韓国で服役する形になると見られている。 ただし、米国の拘束下で刑期の半分を終えなければ、 移送プログラムの対象とはならない。
テラ崩壊は現在も、主要な暗号資産関係者に対する法的圧力を強める要因となっており、 アルゴリズム型ステーブルコインやDeFiプロトコルに対する 規制当局の監視強化にもつながっている。 米証券取引委員会（SEC）は2023年2月にTerraform Labsを提訴し、 2024年5月には暫定的な和解に達し、同年6月には約45億ドルの支払いを 正式に認める形となった。
こちらも読む: Wall Street's Bitcoin Appetite Grows as Nasdaq Requests 1 Million Contract Limit for IBIT