連邦準備制度（Fed）はベンチマーク金利を25ベーシスポイント引き下げ、 3.75%～4.00%のターゲットレンジに設定し、12月に量的引き締め（QT） プログラムを終了する計画を発表しました。この決定は、デジタル資産の マクロな背景を強化するものの、本日の動きではなく、将来の政策ガイダンスに 市場の焦点を残すとアナリストは述べています。
市場が広く予想していた利下げは、Fedが12月1日から 国債と住宅ローン担保証券の売却停止を示唆した中で行われ、 2022年中頃から中央銀行のバランスシートを近く9兆ドルから 6.59兆ドルに削減するプログラムを終了します。
連邦公開市場委員会（FOMC）の2名のメンバーが反対し、 一方がより深いカットを支持し、もう一方が金利据え置きを好むなど、 緩和スピードに対するFed内部の見解が分かれていることを強調しています。
Yellow.comにおいてCopperのリサーチ部長Fadi Aboualfa氏は、 トレーダーが会合前に結論を織り込んでいたため、長期Bitcoinの 上昇トレンドがまだ健在であると述べました。
「皆がCMEのギャップを見ていますが、真の信号はETFの吸収と ステディな機関の買いにあります」と述べ、マイナーの発行が 「もはやほとんど記録に残らない」と指摘しました。
Aboualfa氏によれば、Bitcoinの価格安定とボラティリティの圧縮は、 資産が成熟していることを示しているとのことです。
「Bitcoinが成熟した資産として振る舞うほど、長期的な複利の 物語は強固になります」と述べ、「短期的には111kドルがラインで、 ディップはマルチマンスポジションを構築するカウントが 吸収し続けている」と言いました。
Nicolai Søndergaard氏、Nansenのリサーチアナリストは、25bpの利下げが すでに織り込まれており、Bitcoinが発表前に113,000ドル近くで 取引されていたと述べました。
「2025年の緩和サイクルに関するPowell氏のフォワードガイダンスが重要な変数です」 と彼は述べました。「暗号通貨はPowell氏に積極的な緩和を示す ことを求めていましたが、浅い観察と待つアプローチではありません。」
Søndergaard氏は、オンチェインデータは「主要なプレーヤーが 発表前に慎重にポジショニングしていた」ことを示しており、 スマートマネーフローの低調が、大型投資家がFedの最終金利パスの 明確な信号を待っていることを示唆していると述べています。
「カウント自体がきっかけではありません。重要なのは、 Fedが2026年まで持続的緩和にコミットするかどうかです」と述べました。
Greg Magadini氏、Amberdataのデリバティブ部門長は、QTの終了とともに 「期待通りに来た」と述べ、この決定が暗号通貨の現行の低ボラティリティ 環境を強調していると付け加えました。
「まだカットサイクルの初期段階にあり、 流動性の緩和が価格上昇を後押しするのに役立つでしょう」と述べました。 「IBITの立ち上げ以来、市場に参入した新しいBTC投資家が存在することで、 古典的な暗号サイクルと相反する力が存在しますが、全体的な流動性は 市場をコントロールされた形で上昇させ続けるでしょう。」
伝統的な市場では、Fedの動きは、柔らかくなっている労働市場と 依然として高いインフレーションを
背景にした慎重な緩和方針へのシフトを示しています。
「今後の利上げを示唆しないフォワードガイダンスが市場が 求めていたものです」とAboualfa氏は先週言いました。 「その安心感だけでリスク資産がサポートされます。」
エコのCEOであるRyne Saxe氏は、利率の動きが ステーブルコイン発行者のマージンにも影響を与えると指摘しました。
「良い時の浮動金利は素晴らしいビジネスです— Gen ReとTetherがその代表例です」と語りました。 「しかし、ほとんどの発行者は金利マージンがゼロに向かうと 考えるべきです。本当の価値は、デジタルドルの上に構築される サービスから来るでしょう。」
Fedは経済成長を「緩やか」と表現し、雇用の伸びが鈍化しつつあり インフレーションが「依然としてやや高い」と認めました。
QTが終了し、利下げが進行中である状況で、現在市場は2026年までの 政策緩和を見込んでおり、アナリストによれば、これがリスク資産の 需要を持続し、Bitcoinを投機的取引ではなく機関的マクロヘッジとしての 役割を強化する可能性があるとのことです。