前例のないバイオテックから暗号通貨への合併を通じて形成されたデジタル資産の財務会社が、最大10億ドルを調達するために連邦規制当局に申請しました。これはビットコインとイーサリアムを超える分散型取引所トークンに対する機関投資家の関心の高まりを示しています。
Hyperliquid Strategies Inc.は、160M株の普通株を発行するために米国証券取引委員会にS-1登録届を提出しました。その収益はHyperliquidの分散型永久先物プラットフォームのネイティブ暗号通貨であるHYPEトークンを追加で取得するために充てられます。Chardan Capital Marketsはこのオファリングの金融アドバイザーを務めます。
この資金調達は、Nasdaq上場のSonnet BioTherapeuticsとRorschach I LLCとの間で2025年7月に発表された888百万ドルの画期的なリバースマージャーの最新の発展を示しています。この特別目的取得会社は、Paradigm、Galaxy Digital、Pantera Capital、D1 Capital、Republic Digital、683 Capitalを含む強力な暗号投資家によって支援されています。
企業の暗号財務戦略の勢いが増す
Hyperliquid Strategiesは、合併発表時に約583百万ドル相当の12.6百万HYPEトークンを管理し、305百万ドルの現金準備金を有しています。新たな資本を使用して、HYPE保有を大幅に増やし、継続的なステーキング報酬を得るために多額をステークする計画です。
「HSIの動きはHYPEに対する強気のシグナルを送ります」とBuyUCoinのインドの暗号交換CEOであるShivam ThakralはDecryptに語りました。彼は、デジタル資産の財務を通じた機関投資が需要、希少性、およびHyperliquidエコシステムに対する長期的な信頼を強化する可能性があると付け加えました。
Mergeの構造は、既存のSonnet株主を大幅に希薄化させ、合併完了時に合併後の企業のわずか1.2%しか保有しません。現Rorschachのオーナーおよび新しい投資家がHyperliquid Strategiesの約98.8%を管理する予定で、取引は2025年後半に完了する見込みです。
元Barclays CEOのBob DiamondはAtlas Merchant Capitalの共同創設者兼CEOであり、会長の役割を引き受ける予定で、David SchamisはAtlasのCIO兼共同創設者として、最高経営責任者を務めます。取締役会には、ボストン連邦準備銀行の元総裁であるEric Rosengrenも参加します。
市場の反応と技術的見通し
HYPEトークンの価格は発表から24時間以内に約8-10%上昇し、投資家が機関投資に肯定的に反応したため、取引価格は38ドル近くに達しました。しかし、トークンは今月初めの米中貿易緊張の高まりによる広範な市場の売りにより、主要な技術レベルを下回っています。
Hyperliquid Strategiesは、ビットコイン以外の資産に焦点を当てた大規模な暗号財務を構築している公開企業の成長分野に加わっています。今年は、EyenoviaとLion Group Holdingが同様にHYPEをバランスシートに組み込んでおり、分散型金融プロトコルのより広範な企業採用を反映しています。
Hyperliquidの市場支配
HYPEトークンに焦点を当てた戦略は、急成長する分散型永久先物市場でのHyperliquidの支配的地位を活かしています。分散型永久取引所は、2025年9月に月間取引量1兆ドルを突破しました、これは8月の707.6億ドルから48%の増加を示しています。
AsterやLighterのような新興プラットフォームからの競争が激化する中、Hyperliquidは市場リーダーとしての地位を維持しています。プラットフォームは、9月に約280億ドルの永続的な取引量を蓄積し、Asterの493.61億ドルに次いで2位を確保しました。
競争の激しい情勢にもかかわらず、Hyperliquidのオンチェーン永久先物空間における市場シェア は、総取引量の60-70%を歴史的に支配し、毎日数十億の取引活動を処理しています。このプロトコルは、高性能デリバティブ取引のために特別に設計されたカスタムのレイヤー1ブロックチェーンで動作し、サブセカンドの取引完了と最大50倍のレバレッジをサポートしています。
収益生成と買い戻しプログラム
Hyperliquidは、分散型金融で最も収益性の高いプロトコルの1つに成長しました。2025年8月に、このプラットフォームは月間収益1億600万ドルを生み出しました、当時の他のDeFiプロトコルを上回りました。プラットフォームはフィー収益の約97%をHYPEトークンの買い戻しに使用し、644百万ドル以上の買い戻しを蓄積し、これまでに2136万トークンを再購入しています。
この買い戻しメカニズムは流通供給を削減しながら、エコシステムへの長期的なコミットメントを示しますが、アナリストは、今後のトークンアンロックが短期的な価格圧力を創出する可能性があると指摘しています。HYPEトークンは合計10億枚の供給量を持ち、約38%がプラットフォームの使用奨励プログラムを通じて配布されるコミュニティ報酬として割り当てられています。
規制上の考慮事項とリスク
SECの申請では、暗号通貨に焦点を当てた公開企業に対する規制強化の可能性、仮想通貨の価格が非常に変動しやすいこと、会社の株価とHYPEトークン評価の間の潜在的な相関など、いくつかの重要なリスクが認識されています。
バイオテクノロジー企業が暗号通貨財務企業へ転換するリバースマージャー構造は、デジタル資産戦略を従来の資本市場に導入するための新しいアプローチを表しています。Sonnet BioTherapeuticsは完全所有子会社として運営を継続し、その腫瘍学薬候補SON-1010の開発を維持し、残りのバイオテク資産のパートナーシップを模索しています。
レガシーSonnetの株主は、バイオテク子会社からの将来の収益に結びついたコンティンジェントバリュー権を受け取りますが、主たる事業の焦点はデジタル資産管理へと明確にシフトします。
暗号通貨市場に与える広範な影響
この申請は、従来の企業がビットコインやイーサリアムだけでなく、プロトコル固有のトークンに焦点を当てた暗号財務を構築するために公的株式市場を活用する成熟した傾向を強調しています。そのような戦略は、短期的には株価を押し上げることが多かったが、暗号通貨の弱気市場での長期的な持続可能性については疑問があります。
しかし、永久先物の最も活発に取引される場所の1つとしてのHyperliquidの基礎力は、投機的なアルトコインの蓄積よりも潜在的により弾力性のある基盤を提供します。永久先物契約 - 期限のないデリバティブ - は、24時間365日の取引アクセス、高レバレッジオプション、および強気でも弱気でも市場条件で利益を得る能力から人気が急上昇しています。
単一のプロトコルが従来の金融と暗号通貨のエコシステムを公的市場のビークルを通じて橋渡ししようとする他のプロトコルのためのテンプレートとして、Hyperliquid Strategiesの10億ドルの調達が確立される可能性があります。