21Shares は、世界有数の暗号資産上場投資商品（ETP）発行者の1つであり、米国証券取引委員会（SEC）にForm S-1登録申請書を提出しました。これにより、オンチェーン資産トークン化プラットフォームOndo FinanceのネイティブトークンであるONDOを保有するETF「21Shares Ondo Trust」を立ち上げる予定です。
この申請は、2025年7月22日に提出され、オンドにとってだけでなく、より広範なDeFiおよびRWAセクターにとっても歴史的な瞬間を迎えます。これは、米国の規制機関から承認された最初のERC-20ベースのスポットETFになり得ます。イーサリアムやソラナのようなレイヤー1ネットワークとは異なり、ONDOは、トークン化された国債、債券、および他の利回り生成型の従来の金融商品へのアクセスを促進するために特別に設計されたアプリケーション層資産です。
申請によれば、21Shares Ondo Trust はパッシブな投資ビークルとして機能し、レバレッジ、デリバティブ、アクティブな取引戦略を採用せずにONDOの価格パフォーマンスを追跡するように設計されています。ETFはCME CF Ondo Finance-Dollar Reference Rateを価格指標として使用し、Coinbase Custody Trust Companyが資産保管者として機能します。
提案されたETFの設計は、最近SECによって承認されたスポットビットコインETFに似ています。これは、基礎となる資産とETF株式の間にシンプルな1対1の構造を維持しています。ただし、ビットコインやイーサリアムとは異なり、ONDOは米国財務省の収益と伝統的資産のトークン化に直接結びついたより高度なDeFiの層を表しています。
申請書では、ONDO ETFがどの取引所に上場されるかは指定されていませんが、その情報は規制上の認可を待っている未来の修正において開示される予定です。
市場シグナル：ONDO 価格と時価総額が急上昇
申請のタイミングは注目すべき点であり、最近ONDOの価格と時価総額が著しく上昇しています。BeInCryptoとCoinGeckoのデータによれば、ONDOは過去1か月で64.7%上昇し、日々の増加率6.47%がその取引価格を $1.12 に引き上げました。
トークンの時価総額は20億ドルから35億ドル以上に膨れ上がり、小売および機関投資家の関心が増していることを示しています。この間、ONDOの成長はより広範な暗号市場を上回っており、注目すべきパフォーマーとなっています。
この価格の動きは、投機的な勢いだけでなく、DeFiと伝統的金融の架け橋としてのトークン化されたRWAプラットフォームへの信頼の増大も反映しているようです。Ondo Financeは、収益を生む安定コインとトークン化された米国国債の革新的な発行方法で注目を集めており、「オンチェーン金融システム」の初期構築ブロックとしてしばしば引用されています。
21Shares のETF申請の意義は、ONDOの潜在的なリストすべき点だけでなく、トークン化された現実世界資産への広範な影響にあります。ONDO は、一般的なレイヤー1トークンやメムコインではなく、トークン化された伝統的固定所得商品のアクセスを提供するプロトコルのパフォーマンスに直接結びついています。Ondo Finance の主要な製品には以下が含まれています：
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OUSG：米国国債証券のトークン化ラッパー
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USDY：短期間の米国政府債務によって裏付けられた収益を生む安定コイン
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Flux Finance：RWA担保に焦点を当てた分散型貸付プロトコル
これらの取り組みは、投機以上の意義を証明しようとする分散型金融（DeFi）として低リスクで利回りを生む伝統的な商品へのオンチェーンの露出を享受したいという需要の増加と呼応しています。
21Shares Ondo Trust が承認された場合、退職金口座、投資信託、年金ポートフォリオを含む伝統的な投資チャネルを通じて RWA トークンへの機関投資家のアクセスを開くことになるでしょう。
業界の反応：「次なる機関投資家の愛されもの」？
市場の解説家たちは、この申請がONDOエコシステムへの新たな機関資本の波を引き起こす可能性があると迅速に反応しました。
「IMO：これは最初のERC-20ベースのスポットETFの申請であり、より多くの非L1ブロックチェーン資産がETFとして上場される扉を開くでしょう」とアナリストのMarty Party氏は書いています。
「ONDOは次の機関投資家のお気に入りです」とトレーダー兼ストラテジストのJeff Cook氏は述べ、ETFの潜在的承認を見越して「賢いお金」が既にONDOを積極的に購入していることを指摘しました。
ブルームバーグのシニアETFアナリストであるEric Balchunas氏も、急増するオルトコインETF申請のペースにユーモラスに反応し、「NGLで検索しなければならなかった。Injectiveのものも同様だ。申請は人間の認識を上回っている」と述べました。
彼のコメントは、ETFパイプラインがどれほど迅速に拡大しているかを強調しています。ONDOに加え、21Shares は Polkadot、XRP、Solana、Sui を追跡するETFのために申請を行っています。どれも進化する暗号の風景のユニークな側面を代表しています。スマートコントラクトインフラストラクチャからトークン化された金融まで。
規制環境：暗号ETFへのSECの増大するオープン性
ONDO ETFの申請は、2025年1月にスポットビットコインETFのSECの承認の波に続くもので、5月と6月にはイーサリアムETFへのモメンタムが続きました。以前のSECの管理体制は暗号に対して対立的なアプローチを取っていましたが、現在の規制環境は、特に明確なユーティリティとコンプライアンスのフレームワークを持つ代替資産構造に対して段階的によりオープンです。
Ondo Financeは、投資家への情報公開、証明報告を優先し、その製品のリアルタイムの資産バック情報を提供しています。このことは、規制当局がONDO ETFの構造とコンプライアンス履歴を精査する際に好意的に働く可能性があります。
承認された場合、ONDO ETF は、ERC-20アプリケーション層トークンの初のスポットETFを示すだけでなく、伝統的金融市場へのオンチェーンアクセスの合法化への米国規制当局がどれだけ進む準備があるかをテストします。
ONDO と 21Shares のための次のステップは？
21Shares Ondo Trustの承認は、ONDOの価格と採用への大きな触媒として機能する可能性があります。特に、BlackRockのiShares Bitcoin TrustがBTCに対する新たな流入と正当性を促進したのと同様に。
ただし、即座にSECの承認を受けられない場合でも、この申請は、ONDOおよび現実世界資産のトークン化が正式に機関投資家や規制された金融商品の提供者のレーダーに入ってきたことを示しています。
21Sharesは既にヨーロッパで数十の商品を展開しており、今後も米国市場への真剣な進出を続けており、世界で最も積極的な暗号ETP発行者としての地位を確立し続けています。同社はまた、収益を生む暗号トークンを規制された投資商品に包むことの実現可能性をテストする功績でもあります。
当面、投資家はONDOの申請書をSECが審査するのを注視しています。短期的な承認を受けられるかどうかにかかわらず、その勢いは一つのものを示しています：RWAトークンはもはや傍流の概念ではなく、暗号ETFの次のフロンティアです。