暗号通貨業界団体は、イングランド銀行に提案されたステーブルコインの所有制限の廃止を求めています。業界では、これらの制限が英国をデジタル資産の規制でアメリカや欧州連合より競争力が低下させると主張しています。
知っておくべきこと
- イングランド銀行は、個人に対して1万〜2万ポンド、企業に対して1,000万ポンドの上限を提案しています。
- 業界幹部は、実施がほぼ不可能であり、他の主要な管轄区域はこのような制限を課していないと主張しています。
- 米国とEUは、ステーブルコインのフレームワークを導入しましたが、所有制限を設けず、代わりに準備金や監督に焦点を当てています。
制限的な枠組みに対する業界の反対が増大
イングランド銀行は、システミックなステーブルコインの保有に関し、個人に対して1万〜2万ポンド（13,600〜27,200ドル）、企業に対して約1,000万ポンド（1,360万ドル）の制限を課す計画を持っているとフィナンシャル・タイムズが報じました。
イングランド銀行は、システミックなステーブルコインを、既に英国で広く使われているか、広がる見込みのあるトークンと定義しています。これらの制限は、伝統的な銀行からの突然の預金流出によって信用供給や経済全体の安定性が脅かされるのを防ぐための必要な保護策としています。
中央銀行の金融市場インフラ担当ディレクターであるサシャ・ミルズは、新しいシステミックな支払いシステムのスケーリングの可能性および急速な預金引き出しからのリスクを挙げ、このアプローチを擁護しました。規制の枠組みは、大規模なステーブルコインの採用が銀行預金を枯渇させるシナリオを防ごうとしています。
しかし、業界の上級幹部はこの提案を根本的に欠陥があると退けました。
コインベースの国際政策担当副社長であるトム・ダフ・ゴードンは、上限は英国の預金者やロンドンの金融街にとって有害であるとし、「ステーブルコインの制限を課すことは、英国の預金者、シティ、ポンドにとって有害です」と強調しました。
英国クリプトアセットビジネス協議会のサイモン・ジェニングスは、そのような制限の実際的な実現を疑問視しました。彼は、新しいインフラストラクチャシステムの確立を含む徹底的なデジタルアイデンティティ検証メカニズムが構築されない限り、実施はほぼ不可能であると示唆しました。
世界の規制アプローチは大きく異なる
ペイメンツ・アソシエーションのリッカルド・トルデラ＝リッチ氏は、従来の現金保有や銀行口座残高に対して類似の制限がないことから、これらの限度は「意味がない」と主張しました。この批判は、提案された規制がデジタル資産と従来の貨幣手段の規制処理における根本的な一貫性の欠如を浮き彫りにしています。
アメリカ合衆国は7月にGENIUS法を制定しましたが、所有制限を課さずにステーブルコインのための連邦フレームワークを設定しました。この法律は発行者に対してライセンス要件、準備基準、償還プロトコルを設定し、個人の保有を無制限にしています。
欧州連合は、市場における暗号資産規則（MiCA）を導入し、2024年6月30日から施行されるステーブルコイン特有の条項を設けました。2024年12月30日に広範な暗号資産およびサービス提供者のルールが施行となります。アメリカのアプローチのように、MiCAは、保有者の金額を制限するよりも、準備金、ガバナンス構造、および各国の規制機関による監督に重点を置いています。
これらの国際的なフレームワークは、英国の提案された所有制限が例外的なアプローチを示唆しています。アメリカやEUは、消費者やビジネスの保有を直接制限するよりも、発行者の規制と準備要件を優先しました。
ステーブルコインと規制上の懸念を理解する
ステーブルコインは、通常米ドルやポンドのような政府発行通貨に対して、安定した価値を維持することを目的としています。ビットコインやイーサリアムのような変動の大きい暗号通貨とは異なり、ステーブルコインは支払いと送金における価格の安定を提供することを目的としています。
世界中の規制当局は、ステーブルコインが伝統的な銀行システムに与える可能性のある影響について懸念を示しています。この心配は、大規模なステーブルコインの採用が商業銀行からの重要な預金流出につながり、経済全体に対する信用提供能力を制約する可能性があるというシナリオに焦点を当てています。
中央銀行はまた、大規模なステーブルコインネットワークが従来の規制監督外で運営されるシステミックに重要な支払いインフラに発展することを恐れています。この懸念は、ステーブルコイン規制に対する各国の様々なアプローチをもたらしましたが、多くは発行者の要件に焦点を絞り、ユーザーの制限に焦点を当ててこなかったイングランド銀行の提案された制限は、個人やビジネスのステーブルコインの保有を制限することによってシステミックリスクを制限する試みを表しています。しかし、批判者は、このアプローチはステーブルコイン規制の根本的な構造的問題を解決するのではなく、症状に対処していると主張しています。
終わりの考え
イングランド銀行の提案されたステーブルコイン所有制限は、業界の反対が増大しており、国際規制アプローチとの比較でも好ましくない印象を与えています。関係者は金融安定性への懸念を挙げていますが、業界団体は、英国のデジタル資産セクターに対するそのような制限の実現可能性と競争力への影響を疑問視しています。