Rippleの最高技術責任者は、暗号通貨の価値が主に実際の使用から かけ離れており、将来の投機の層を反映しているという現実を ソーシャルメディアで認めました。この現実は、彼の会社が 10年以上にわたって推進してきたデジタル資産である XRPにも当てはまると言いました。
知っておくべきこと
- Ripple CTOのデビッド・シュワルツは、XRPが台帳上で唯一の ノーカウンターパーティ資産として価値を持ち、凍結や回収の リスクなしであらゆる法域で操作可能であると主張します。
- 彼は、ほとんどの暗号通貨の価値は「予測される将来の投機」 に基づいているとして、現在の価格設定を将来的に他者が より大規模に投機するかどうかに賭けていると述べています。
- XRPLは、プロトコルレベルでの抽出メカニズムを持たない 公共財として設計されており、価値を捉えるために手数料スイッチ、 焼却、ステーキングを採用する競合他社とは一線を画しています。
台帳上のXRPの技術的独自性
「JoelKatz」というハンドルで投稿するデビッド・シュワルツは、 Xでのやり取りを用いてXRPが XRP台帳のアーキテクチャ内でどのように機能するかを説明しました。 彼の説明は、決済速度や支払いコリドーについての宣伝文句を避け、 仲介者の排除、検閲耐性、資産の技術的特性に焦点を当てています。
XRP台帳は複数の通貨をサポートしていますが、 XRP以外のすべての資産は発行者、すなわち銀行、ゲートウェイ、 金融機関の義務を表します。
これらの資産は台帳上でIOUとして機能します。 XRPは異なります。それには発行者がなく、カウンターパーティがなく、 取引を凍結したり逆転させたりする権限を持つエンティティも ありません。シュワルツはこれが特定のユースケースを生むと述べました。 「人々が自分の銀行になれるようにし、ミドルマンが彼らの取引に税金を かけないブロックチェーンを使いたいか、他の誰かの銀行になり、 彼らの取引に税金をかけたいか。後者を望むなら、多くのブロックチェーンが あなたのためにあります。前者が欲しいなら、XRPがあります。」
彼はXRPを「デフォルト、凍結、または回収のリスクなしにすべての アカウントがアクセスできる唯一のノーカウンターパーティ資産」と 説明しました。その技術的特性が、他の台帳資産が再現できない 機能的役割を与えると彼は主張しました。その機能を使うかどうかは、 その機能の存在とは別の問題です。
シュワルツはeBayに例えを置きました。プラットフォームを評価する際、 彼はユーザーが買い手と売り手をどれだけ効果的に結びつけるかを 考慮し、株主を豊かにするかは考慮しないと述べました。 彼はその枠組みをXRPLに当てはめました。「XRPLをその能力を 使いたい人々に税を課さない公共財として考えています。 それが最良の設計だとは言いませんが、他のほとんどの設計よりも 良いと主張しているわけではありません。しかし違います。 XRPは本当にあなた自身の銀行であり、取引に受動的に税をかけないことです。」
そのアプローチは2020年から2025年の間の支配的な プロトコルデザインのトレンドとは異なります。 ほとんどのブロックチェーンは明示的な価値抽出を 導入しました：手数料スイッチ、トークン焼却、ステーキング 利回り、MEVキャプチャ、シーケンサーフィー。シュワルツは、XRPLが それらのメカニズムを意図的に避けていると言いました。 台帳はプロトコルレベルで取引を課税しません。 彼はその欠如をデザインの見落としではなく意図的だと見ています。
主な価格推進要因としての投機
この哲学的立場は経済的な疑問を生じさせます。 XRPLがトランザクションフローからの価値を抽出しない場合、 台帳の使用が増加したときにXRPはどのように利益を得ますか。 シュワルツの答えは、XRPL上の普遍的で凍結不可能な 決済資産としてのXRPの地位が需要を生み出すというものでした。 台帳が重要なインフラストラクチャになると、彼は言いました。 台帳が橋代を課さなくても、XRPが重要になると述べました。
しかし、シュワルツはそのメカニズムが現在の価格を 推進しているとは主張しませんでした。
彼は業界の幹部たちが公にはあまり語らないことを言いました。 「面白いのは、ほとんどの暗号通貨の価値が将来の投機に基づいていると 私が思っていることです。したがって、将来の価格変動を気にする のであれば、人々が何が起こると考えているかは、既に起こった ことよりもはるかに重要です。」
彼はBitcoinを証拠として引用しました。
投資仮説は次のようであると言いました。「数多くの企業が 自社の財務の1%をBitcoinに保存し始めた場合、価格にどのような 影響を与えるでしょうか？」その仮説は、将来の参加者が 現在の参加者よりも大きな規模で投機すると仮定しています。 シュワルツはその論理を拡張しました。「これは予想される将来の 効用に基づいているわけではなく、将来の投機に基づいているのです。 効用が重要だと信じたいのですが。」
最後の言葉は際立っています。シュワルツは、XRPの価格が 今日の測定された支払い活動を反映しているとは主張していません。 彼は「暗号通貨はそのようには値付けされていません」と言いました。 市場は反射的に運営され、参加者は他者がより高い規模と 急的に購入することを予想して購買しているのです。
一般的な異議は次のようです：もし価値が「爆発シナリオ」に 依存するならば、トークンはそのシナリオが現れるまで ほぼゼロで取引されるべきです。シュワルツはその理論を否定しました。 彼は、市場は連続的に確率を算定しているのであって、 結果ではないと言いました。「いつか、今日の暗号通貨の価値を 何もないかのように見る日が来るかもしれません。しかし、 価値が非常に低くなると突然高騰するという考え方は、 投機の仕組みではありません。爆発の確率や見込サイズ増大の中で 価値が続くのです。」
重要な用語の理解
XRP台帳は分散型交換および支払いネットワークとして機能します。 Bitcoinとは異なり、XRP台帳はユーザーが複数の通貨を発行および 取引できるようにします。各発行通貨は債務義務を表します。 発行者が償還を約束します。XRPにはその構造がありません。 発行エンティティなしに台帳上に直接存在します。
カウンターパーティリスクは、取引当事者の一方がデフォルトする 可能性を指します。
XRPL上で発行された資産は、発行者の資力と義務履行意欲に依存するため、 カウンターパーティリスクを伴います。XRPはそのリスクを排除します。 なぜなら、資産とその保有者の間にはエンティティが存在しないからです。 XRPL上の発行資産で一般的な凍結権限は、発行者が特定のアカウントの 資金を凍結することを可能にします。XRPにはそのようなメカニズムはありません。
詐説としての投機は、価格の上昇を期待して資産を購入することで、 収益の生成や消費に基づいていません。彼は、予想される効用に基づく 投機（資産が価値ある活動を促進するという理由で購入する）と 予想される投機に基づく投機（他者が将来同じ理由でより高値で入札すると 予測する）を区別しました。
結びの考え
シュワルツの言葉は、暗号通貨の評価が想定される将来の需要を 反映することが多く、現在の使用を超えているという事実を 業界の高位人物からの稀な公的な認識を提供しました。 彼は、XRPがXRPL上で唯一の普遍的な決済資産としての 構造的な優位性を保持していると主張しましたが、その優位性は まだ独立して価格を推進していないと述べています。 シュワルツの発言時にXRPは2.48ドルで取引されていました。