XRP の中央集権型取引所での準備金は12月末に16億トークンまで減少し、2018年以来の低水準となった。アナリストらは、取引所残高が低いことだけでは価格圧力や持続的な上昇を必ずしも引き起こさないと指摘している。
取引所での保有量は、2025年10月8日の37.6億から12月末には16億まで減少した。
何が起きたのか：取引所残高の減少
Glassnode のデータによると、この急激な減少は、2026年1月1日に Ripple が定例で10億XRPをエスクローから解放したタイミングと一致する。しかし、過去の傾向からは、取引所準備金の減少が自動的に価格急騰に結び付くわけではないことが示唆されている。
2018年末にもXRP準備金は同様の低水準にあったが、価格は下落トレンドを続けた。2022年末の大幅な準備金減少時も、2024年末まで本格的な上昇相場は訪れなかった。
「市場の注目は価格に向きがちだが、本当の変化は水面下で起きている……流動性が抜けていっている。マーケットは薄くなり、より敏感で、需要に対してはるかに反応しやすくなる」とマーケットアナリストの Web3Niels は述べている。
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なぜ重要なのか：データの限界
供給ショックという語りは、不完全なデータカバレッジのために疑問視されている。Glassnode は約10の取引所を追跡しているにすぎないが、アナリストの Leonidas は対象を30のプラットフォームに拡大し、2025年末時点で取引所全体に約140億XRPが保有されていることを突き止めた。
「Glassnode のチャートは10の取引所からのデータしか示しておらず、しかも彼らがそれらの取引所に紐づけたウォレットだけを対象にしている……特に数十億XRPを保有している取引所を含め、より多くの取引所からデータを集めることで、現実と潜在的なトレンドをより正確に反映できるだろう」とLeonidasは記している。
この乖離は、限られた取引所データに依存することの難しさを浮き彫りにしている。
XRPは流動性が高く、トークンは短時間でプラットフォーム間を移動し得るため、静的な準備金の数字は市場行動を予測する指標としては信頼性が低くなりがちだ。
「売り板に並んでいるXRPは常に動的だ……1,000万ドルの買いが価格を押し上げることもあれば、1億ドルの買いが入っても価格下落を止められないこともある」とアナリストの Vet_X0 は述べている。XRP ETFへの資金流入、機関投資家による採用、米国での規制動向といった要因の方が、取引所準備金の変動よりもXRP需要に大きな影響を与える可能性が高い。
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