CryptoQuant のCEOである キ・ヨンジュ（Ki Young Ju） 氏は水曜日、ビットコイン (BTC) はAI主導の経済における通貨の土台として機能すると主張した。暗号資産の プルーフ・オブ・ワーク（PoW）メカニズムはエネルギー価値を測定できる が、従来型のコモディティでは実現できない精度だと述べている。
何が起きたのか：エネルギー仮説の復活
ジュ氏は X 上で自身の見解を 投稿 し、ビットコインを、金などの実物資産では再現できない形でエネルギーに価格を付けられるデジタル手段として位置づけた。「エネルギーこそお金だ。ビットコインはエネルギーの価値を正確に測定する」とジュ氏は記した。
「金もエネルギーを内包しているが、デジタルではないため正確に測定できない。ビットコインはAIによって加速するエネルギー経済のお金だ。」
こうしたコメントには、Hashed のCEOである サイモン・キム（Simon Kim） 氏による詳細な分析も 添えられていた。同氏は、10年近く続いてきたビットコインマイニングの「エネルギー浪費」批判は、AIデータセンター建設ラッシュによってかき消されつつあると論じた。
キム氏は資本の流れを根拠として挙げ、アブダビ の政府系ファンド ムバダラ（Mubadala） が2024年第4四半期に ブラックロック（BlackRock） のビットコインETFへ4億3700万ドルを配分したことを強調した。
またキム氏は、ムバダラが2025年10月に Crusoe Energy のシリーズEラウンドを共同リードし、13億7500万ドルを投じて同社の評価額を100億ドル超に押し上げたことにも言及した。Crusoeはその後、ビットコインマイニング事業を売却し、AIインフラに専念する計画を発表している。
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なぜ重要なのか：電力網経済学の転換
キム氏の論点の中心は、マイナーがAIインフラ構築にもたらす運用上の優位性にある。具体的には、電力キャパシティの確保、高密度な熱負荷の管理、柔軟な需要運用に関する経験だ。
同氏は、Riot Blockchain が2022年の テキサス の冬の嵐の際に電力使用量を98〜99％削減し、2023年8月の熱波では3170万ドルの電力クレジットを受け取ったことを指摘した。
またキム氏は、環境面での批判も変化していると主張し、現在ではビットコインマイニングの半分以上、52％超が持続可能な電源を利用している一方で、石炭依存度は36％から9％未満へ低下したというデータを引用した。メタンについては、フレアガスを利用したマイニングは、従来のフレアリングと比べてCO2換算排出量を60％以上削減すると説明した。
キム氏は最後に、この違いを運用面から整理した。
「AIは連続稼働時間が極めて重要な場所で動作し、ビットコインは柔軟性に価値がある場所で動作する」と同氏は記した。「政府はお金を刷ることはできるが、エネルギーを刷ることはできない。」
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