CryptoQuantのCEOである**キ・ヨンジュ（Ki Young Ju）**氏は水曜日、ビットコイン (BTC) がAI主導の経済における通貨的な土台として機能し、この暗号資産のプルーフ・オブ・ワーク（PoW）メカニズムはエネルギー価値を測定できる が、従来のコモディティでは到達できない精度だと主張した。
何が起きたのか：エネルギー論再燃
ジュ氏はX上で自身の分析を投稿し、ビットコインを、金やその他の実物資産では再現できない方法でエネルギーをプライシングできるデジタルな手段として位置付けた。「エネルギーこそがマネーだ。ビットコインはエネルギーの価値を正確に測定する」とジュ氏は記した。
「金にもエネルギーは内包されているが、デジタルではないため正確に測定できない。」
こうしたコメントには、HashedのCEOである**サイモン・キム（Simon Kim）**氏による詳細な分析も添えられていた。同氏は、ビットコインマイニングに対する10年来の「エネルギー浪費」批判は、AIデータセンター建設ラッシュによってかき消されつつあると論じた。
キム氏はその証拠として資本の流れを挙げ、アブダビの政府系ファンドであるムバダラ（Mubadala）が2024年第4四半期にブラックロックのビットコインETFへ4億3,700万ドルを配分したことに言及した。
さらに同氏は、ムバダラが2025年10月にCrusoe EnergyのシリーズEラウンドを共同主導し、13億7,500万ドルを投資して同社の評価額を100億ドル超へ押し上げた事例も挙げた。Crusoeはその後、AIインフラに完全特化するためビットコインマイニング事業の売却計画を発表している。
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なぜ重要か：電力網経済のシフト
キム氏の主張の中心は、マイナーがAIインフラの構築にもたらす運用面での優位性にある。具体的には、電力供給容量の確保、高密度の熱負荷管理、柔軟な需要運用といった分野での経験だ。
同氏は、Riot Blockchainが2022年のテキサスの冬の嵐の際に電力使用量を98〜99％削減し、さらに2023年8月の熱波では3,170万ドルの電力クレジットを受け取ったことを指摘した。
環境面での批判も変化しているとキム氏は主張する。データによれば、現在ではビットコインマイニングの半分以上が持続可能な電源を利用しており、その割合は52％超。一方で石炭依存度は36％から9％未満へと低下しているという。メタンについては、フレアガスを利用したマイニングは、従来型のフレアリングと比べてCO2換算排出量を60％以上削減していると説明した。
キム氏は最後に、この違いを運用面の性質として整理した。
「AIは連続稼働時間が最重要な場所で動く。一方でビットコインは柔軟性に価値がある場所で動く」と同氏は記し、「政府はお金を刷ることはできても、エネルギーを刷ることはできない」と述べた。
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