暗号資産アナリストが月曜日にフレームワークを公開し、貴金属からデジタル資産へ資本がローテーションした場合、Bitcoin（BTC）が2026年半ばまでに17万5,000～20万ドルに達し得ると予測した。
Zcash の初期コントリビューターとして知られる @ShieldedMonk による論文は、4つの収束する要因を検証している。AI 投資集中がドットコム時代を上回っていること、スポット ETF による機関向け暗号インフラの成熟、貴金属の史上最高値更新、そして規制の明確化が進んでいる点だ。
このフレームワークは明示的に「予想ではない」としつつ、歴史的なローテーションパターンが続いた場合に暗号市場がどう振る舞うかを分析している。
何が起きているのか
火曜日の朝、金は約4,478ドル付近で取引され、銀は80ドル前後で推移していた。
ビットコインは、2025年10月の過去最高値12万6,210ドルから27％下落した後、およそ9万3,000ドル付近で推移している。
著者は「資本ローテーション・ラグ」をモデル化し、金融レジームの転換期には金とビットコインの相関が6〜12か月先行してピークに達することを示している。
過去データでは、リプライシング局面におけるビットコインのベータは、金の値動きの2.5〜3.0倍で推移してきたことが示されている。
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なぜ重要か
この仮説は、仮想通貨の再評価を供給メカニズムではなくマクロ環境が主導するという見方を提示し、従来の4年ごとの半減期サイクル論に異議を唱えるものだ。
複数のアナリストが資本ローテーションの初期兆候を指摘しており、米国のビットコイン ETF は金曜日に4億7,100万ドルの純流入を記録した。
2025年の金価格は69％上昇し、1979年以来で最も力強い年となった。
このフレームワークは、ドル指数が90〜92レンジまで弱含むこと、2026年に米連邦準備制度理事会（FRB）が合計2〜3回の利下げを実施すること、そして金が4,000ドル超で安定することを前提としている。
ShieldedMonk のベースケースでは、2026年第1四半期に金がレンジ内で推移した後、機関投資家の資本がビットコイン、銀、鉱山株、アルトコインへと順次ローテーションしていくシナリオを想定している。
論文にはリスク要因も記載されており、暗号資産特有のイベントやドル高の再燃によって、こうした相関が崩れる可能性があると注意喚起している。
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