Ethereum ネットワークのトランザクション量は12月24日に史上最高を更新したが、暗号資産の価格は約3,000ドル付近にとどまり、オンチェーン活動と市場評価のギャップが拡大している。この乖離により、抑制された価格推移の裏でネットワークの基礎的な強さが高まっているのかどうかを巡る議論が一層活発になっている。
何が起きたのか：過去最高のトランザクション数
CryptoOnchain のデータは、イーサリアムの7日間平均トランザクション数が約173万件に達し、ネットワーク史上最高水準に到達したことを示した。
ETHは当時約2,950ドルで取引されており、2021年および2025年の高値を大きく下回っていた。
アナリストは、この急増をレイヤー2の清算（セトルメント）活動、DeFi利用の拡大、安定したステーブルコイン送金に起因すると分析した。この成長は手数料の急騰を伴わずに起きており、高い需要下でもネットワーク効率が改善していることを示している。
12月下旬のオンチェーンデータでは、大口保有者がポジションを積み増している様子が確認され、1万〜10万ETHを保有するウォレットの合計残高は2,100万枚超に増加した。
取引所の準備金は、この1年で400万ETH以上減少している。
アナリストの Amr Taha は12月25日、48時間で約14億ドル相当のETHが Kraken と Binance に流入したと報告した。これらの入金は、中央集権型プラットフォームからの多額の USDT 流出の後に発生しており、一般的に売り圧力や防御的なポジショニングの局面で見られるパターンだ。
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なぜ重要なのか：ファンダメンタルとの乖離
記事執筆時点でETHは3,000ドルをわずかに下回る水準で取引されており、24時間で1％未満の上昇、7日間では横ばいとなっている。トークンは直近2週間で約9％、過去1年で約14％下落した。
暗号資産の値動きは2,900〜3,000ドルの狭いレンジにとどまり、今四半期初期と比べてボラティリティは低下している。
アナリストは引き続き、過去数年にわたり複数回の上昇局面の上値を抑えてきた3,100ドル水準を注視している。
トランザクション量の増加はEIP-1559を通じたETHバーンを押し上げ、供給成長を徐々に抑制する。イーサリアムはDeFiの価値とステーブルコイン発行の大半を担っているため、ネットワーク需要と価格のギャップは投資家にとってより顕著になっている。
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