カントール・フィッツジェラルドは火曜日、Hyperliquid（HYPE）が、想定される年間50億ドルの収益シナリオに対し50倍のマルチプルを適用することで、2,000億ドルを超える時価総額を正当化し得るという評価フレームワークを示した。
同社はまた、PURR および Hyperion DeFi（RION）についてもカバレッジを開始し、「オーバーウエイト」評価を付与した。これは、両資産が同業セクターのベンチマークを上回るパフォーマンスを示す可能性があるとの見方を示している。
何が起きたのか
分析においてカントールは、HYPEに関する複数の想定収益シナリオを詳細に示し、それらの予測を用いてバリュエーションの感応度を構築している。
レポートによると、強気シナリオでは「年間50億ドルの収益に50倍のマルチプルを適用すると、時価総額は2,000億ドルを超える」としており、このフレームワークは具体的な価格目標を提示するものではなく、収益の規模拡大に伴うバリュエーションの伸び方を示すことを目的としていると説明している。
同社はさらに、このアプローチは、初期段階かつ高成長のテクノロジーネットワークが歴史的に評価されてきた手法を反映したものだと付け加えた。
関連記事: Judge Approves Expansion Of Solana ‘Pump.fun’ Lawsuit After 5,000 Internal Chats Surface 「このモデリングは、さまざまな収益ランレートにおける代表的なバリュエーションレンジを示すために設計されている」とカントールは記し、この分析は実行力、ユーザー基盤の拡大、エコシステムへの継続的な参加に依存していると強調している。
PURRとRIONの双方に「オーバーウエイト」評価を付与するにあたり、カントールは市場構造の改善、ユーザー成長トレンド、および各ネットワーク上の経済活動を支え始めている新たなユースケースを理由として挙げた。
レポートは、両資産が「初期的なトラクションを獲得しつつあるネットワークに一貫した」データパターンを示している一方で、セクター環境は依然としてボラティリティが高いと注意書きしている。
カントールはまた、隣接カテゴリーの同業プロジェクトと比較することで、HYPEに対する同社のバリュエーション感応度の位置付けを行い、同プロジェクトの潜在的な収益規模を相対的に説明した。
なぜ重要なのか
同社は、提示したシナリオが「観測された需要パターンと現在のネットワーク指標に基づく、説明的なパス」であり、実際の結果はより広範な市場環境に左右されると強調している。
さらにカントールは、HYPE、PURR、RIONについて、実際の活動を示すネットワークと主に投機的フローに依存するネットワークとの間で乖離が広がりつつある現状を踏まえ、カテゴリーの進化とともに注視に値するとの見解を示した。