世界最大の暗号通貨取引所の一つの上級幹部が、英国の金融規制当局に公然と異議を唱え、投資家を保護するために意図された消費者保護施策が、むしろデジタル資産サービスへのアクセスを制限する障壁を生んでいると主張しました。クラーケンの共同CEOアルジュン・セティは、金融行動監視機構（FCA）の厳格なプロモーションルールが、暗号プラットフォームでのユーザー体験を悪化させながら、英国の顧客が米国のユーザーが利用可能な製品の4分の3にアクセスすることを制限しているとフィナンシャルタイムズに語りました。
知っておくべきこと：
- FCAの2023年金融プロモーションルールは、すべての英国の暗号プラットフォームにおいて、目立つリスク警告や多段階の質問を義務付けています。この施策はセティによれば、タバコの包装警告に近いものです。
- 規制の制限により、英国のクラーケンユーザーは、取引所のアメリカンユーザーが利用できる製品のわずか25％にしかアクセスできません。
- 規制当局がコインベースの広告キャンペーンを禁止したことや、イングランド銀行が個人のステーブルコイン保有量を制限する提案をしたことを受け、業界での議論が激化しています。
規制当局と取引所間の摩擦が激化
クラーケンのリーダーシップからの批判は、デジタル資産規制の進展と範囲について暗号通貨企業と英国の金融当局との間で高まる緊張を反映しています。セティは、自社のプラットフォームを含むあらゆる暗号ウェブサイトを訪れることを、警告に支配されており、利用自体が有害であると感じさせる経験と表現しました。
2023年に施行された金融プロモーションルールは、英国で活動する暗号会社に、彼らのウェブサイト上に目立つリスク開示を表示することを求めています。
規制はまた、「ポジティブフリクション」と呼ばれる—質問形式の追加ステップを求め、ユーザーが暗号通貨投資に関連するリスクを理解しているかどうかを評価することを義務付けています。これらの措置は、ユーザーがトランザクションを完了する前に複数の画面を通過するようになります。
セティは、開示要件が重要な役割を果たしていることを認識しています。しかし、彼はFCAの厳格な実施が潜在的な顧客を教育するのではなく、正当な投資を妨げていると主張しました。追加のトランザクションステップは、安全性を意味のある形で向上させることなく、ユーザー体験を悪化させています、と彼は言いました。
規制当局のアプローチは、今年初めにそれがコインベースの「Everything Is Fine」広告を禁止したときに注目を集めました。FCAは、彼らの措置が消費者の保護を目的としているのであって、投資を妨げるものではないと主張しています。役人は、一部のユーザーが警告を読んだ後、暗号投資が自分に適していないと結論づけることがあるという—これが規則が「意図通り機能している」証拠であると表現しました。
業界リーダー、規制の方向性に挑戦
セティは、英国政策について懸念を表明するクラーケン幹部の中で唯一の人物ではありません。クラーケンの英国業務を担当する常務取締役ビブ・ダス氏は、デジタル資産の包括的なフレームワークを確立するために規制当局が進んでいるペースが遅すぎると最近、批判しました。ダス氏は特に、個人のステーブルコイン保有量を制限するというイングランド銀行の提案が不明瞭であると疑問を呈しました。
コインベースの国際政策担当副社長もこれらの懸念を反映し、他の主要な金融管轄区ではステーブルコイン所有に関する類似の制限を導入していないと指摘しました。
これらの提案された制限に関する不確実性が、英国市場で事業を展開しようとする企業に追加の混乱をもたらしています。
金融セクターのすべてがこの批判的な見解を共有しているわけではありません。ピンセットメイソンズの金融規制パートナー、デイビッド・ヘフロン氏は、イングランド銀行の新しい方向性が金融の安定性に対する強いコミットメントを示していると述べました。ノートンローズのハンナ・ミーキンは、規制アプローチをデジタル金融における英国の競争力を維持するために必要な基礎的なステップであると説明しました。
対立する見解は、厳格な規制が英国のグローバル暗号市場での地位を保護するのか、それともそれを損なうのかについての基本的な意見の不一致を浮き彫りにしています。支持者は、堅牢な消費者保護がデジタル資産に対する長期的な信頼を構築するだろうと主張しています。批判者は、過度の慎重さがイノベーションと投資をより寛容な管轄地に追いやると主張しています。
デジタル資産規制の理解
金融行動監視機構は、暗号通貨取引所を含む金融サービスの主要な英国の規制当局として機能します。金融プロモーションルールは、暗号セクターに伝統的な投資のために開発された消費者保護基準を適用するというエージェンシーの努力を表しています。「ポジティブフリクション」とは、意思決定を遅らせ、リスクの検討を促すために設計されたユーザーフローにおける意図的な障害を指します。
ステーブルコインは、価格を伝統的な通貨または他の資産に連動させることで安定した価値を維持するように設計された暗号通貨です。イングランド銀行が提案した保有量の制限は、これらのデジタル資産を個人がどれだけ所有できるかを制限しようとするものであり、システミックリスクを軽減することを目的としています。
最後の考え
クラーケンのリーダーシップと英国の規制当局との間の論争は、消費者保護と市場アクセスを暗号通貨規制でどうやってバランスを取るかについての継続的な闘争を示しています。英国における規制の課題にもかかわらず、クラーケンは最近、CFTC認可の指定契約市場であるスモールエクスチェンジを1億ドルで買収し、同社の国際的な拡張を示しています。