スタンダードチャータードは、規制の進展の中でステーブルコインのボリュームが2300億ドルから2028年までに2兆ドルに急増すると予測し、ヨーロッパの関係者はデジタル通貨における米ドルの支配を懸念しています。
知っておくべきこと：
- 米国の新しい超党派の立法は、ステーブルコインの発行者に1:1の資産準備金と厳格なコンプライアンスを要求しています。
- イタリアの経済相は、米国のステーブルコイン政策が貿易関税よりもヨーロッパの主権に対する脅威をもたらすと警告しています。
- JPMorganのような伝統的な金融機関は、ブロックチェーン決済ネットワークをUSD以外の通貨に拡大しています。
規制の進展が市場拡大を後押し
ステーブルコインは、アメリカが数ヶ月以内に新しい規制の枠組みを実施する準備をしているため、前例のない成長を遂げようとしています。スタンダードチャータードのデジタルアセットリサーチ責任者ジョフ・ケンドリックは、BeInCryptoへのインタビューで、「米国が数ヶ月後に立法を可決した後、ステーブルコインの流通量は爆発的に増加する見込みです」と述べています。
成長予測は驚異的です。ケンドリックは、ステーブルコインの流通が現在の2300億ドルから2028年末までにほぼ10倍に増加すると予測しています。
この拡大は、1.6兆ドルの米国債の追加保有が必要となり、ケンドリックは「この期間中の予定された新たな米国債の発行量の全てを消化してしまいます」と述べています。
これらの動きは、米国で進行中の2つの重要な立法イニシアチブと共に進んでいます。超党派のGENIUS法は、発行者に1:1の資産準備金、透明性要件、マネーロンダリング防止のコンプライアンスを義務付けることで、イノベーションと消費者保護のバランスを取った連邦の枠組みを確立しようとしています。このアプローチを補完する形で、STABLE法は、安定性と消費者の信頼を築くために厳しい準備金ルールと監査要件を強化しています。
規制の明確化は、アメリカ以外の地域でも注目を集めています。特にヨーロッパでは、関係者が増大する懸念を表明しています。イタリアの経済相、ジャンカルロ・ジョルゲッティは、ミラノの金融フォーラムで、ステーブルコインの有用性を認めつつ、それらがヨーロッパの通貨主権に与える影響について警鐘を鳴らしました。
「今日の一般的な焦点は貿易関税の影響にあります。しかし、さらに危険なのは暗号通貨、特にドル建てステーブルコインに関する新しい米国の政策です」とジョルゲッティは警告しました。
このコメントは、ドルに支えられたデジタル通貨がユーロの国際基軸通貨としての地位を脅かす可能性があるという高まる不安を反映しています。
ヨーロッパの対応と伝統的金融の適応
ジョルゲッティは、ヨーロッパの指導者に対し、ドル建てデジタル資産の影響に対抗するため、デジタルユーロの開発を加速するよう促しました。
「ステーブルコインは、米国の銀行口座を必要とせずに、リスクフリーの資産と広く受け入れられている支払い手段に投資する機会をセーバーに提供します。その魅力は、ユーロ圏の人々にとって過小評価されるべきではありません」と警告しました。
イタリアの大臣の懸念は、ステーブルコインブームに対するより広範な地政学的次元を浮き彫りにしています。米国証券取引委員会は、厳しい基準を満たす場合に特定のステーブルコインを証券規制から免除することを検討していますが、伝統的な金融機関は変化する状況に対応するための準備を進めています。
JPMorgan Chaseは、最近のユーロ統合を受けて、英国ポンドアカウントを含むブロックチェーンベースのKinexys決済ネットワークを拡大しました。この戦略的な動きは、現在のステーブルコイン市場における米ドル建てトークンの95%以上を占めるという不均衡に対処しています。通貨オファリングを多様化することで、銀行の巨人は、ドル建てトランザクションを超えたブロックチェーンベースの決済のための主要なインフラプロバイダーとしての地位確立を目指しています。
ステーブルコインの規制と採用に関する進展は、暗号市場における他の重要な動きと一致しています。ビットコインファンドは、1週間の低迷を経て新しい資本を引き寄せ始めており、ブラックロックのIBITは月曜日に3672万ドルの流入で先頭を走っています。一方、EthereumはETF流出が続く中で小売投資家の間で勢いを増し、XRPの8%の価格上昇は、今後の大規模な清算の可能性を引き上げています。
政治的な要因も、米国内でのデジタル資産の軌道を影響する可能性があります。トランプ政権は、ジェローム・パウエルの連邦準備制度理事会議長の後任候補者を面接し、関税収入を使用して国家的なビットコイン準備金を構築することを検討していると報じられており、デジタル資産の国家金融政策への統合を進める潜在的なシフトを示唆しています。
しかし、すべての国が同じ方向に進んでいるわけではありません。ボリビアはエネルギーセクターの不安定さの中で、燃料輸入のための暗号通貨の使用を決定から再考し、ドルベースの取引に戻りました。
より広範な市場への影響
ステーブルコインの拡大は、2025年4月に記録的な世界的流動性の背景にあり、ゴールドが3200ドルを突破しながらビットコインは史上最高値の30%下にあります。この分岐は、規制の明確化が進む中でデジタル資産の成長のための機会を示唆しています。
暗号関連の株式はプレマーケットでの小幅な上昇を示しており、Galaxy Digital Holdingsが3.47%の成長で先行し、Marathon Holdingsが1.08%で続いています。他の企業にはMicroStrategy、Coinbase Global、Riot Platforms、Core Scientificが含まれ、プレマーケットでの上昇幅は0.26%から0.99%の範囲です。
最後の考察
ステーブルコインのボリュームの予測される爆発は、デジタル資産にとって分水嶺の瞬間を表し、世界の金融の再形成の可能性があります。米国内で規制枠組みが成熟する中、その影響はアメリカ国境を超えて広がり、伝統的な通貨のダイナミクスに挑戦し、国際金融当局からの対応を促しています。今後数ヶ月は、この予測される成長が実現するか、世界の市場がデジタル通貨の変化する状況にどれだけ効果的に適応するかを決定する可能性が高いです。