2025年、暗号資産カードは実験的な決済ツールから、日常的な支出に使われる手段へと急速に進化した。
ステーブルコイン建ての入金が、複数のカード事業者にわたる爆発的な成長を牽引した。
Visa が支える暗号カードは、Dune Analytics のデータによると、2025年1月の1,460万ドルから12月には9,130万ドルまで支出額が増加した。
何が起きたのか
6つのVisa提携暗号カードプログラムが、2025年を通じて追跡対象となった支出ボリュームをほぼ独占した。
EtherFi は年間5,540万ドルの支出で全プロバイダーのトップとなった。
Cypher が2,050万ドルでそれに続き、GnosisPay, Avici Money, Exa App および Moonwell も、小さいながらも成長中のボリュームを積み上げた。
2025年10月までのより広範な暗号カード活動を分析した調査では、デポジットされた担保のほぼ100％をステーブルコインが占めていたことが判明した。
USDT と USDC は、カードプログラム全体で支配的な資金源として台頭した。
Rain ベースのカードインフラは、EtherFi、KAST、Avalanche カードなど複数のプログラムを支え、独立した製品というより基盤となる決済レールとして機能した。
月間アクティブユーザー数は10月末時点で約4万人に達し、一度きりの試用ではなく継続的な利用が定着していることを示した。
取引パターンを見ると、高額な投機的支出ではなく、日常の少額決済が中心となっていた。
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なぜ重要なのか
こうした支出パターンは、暗号資産カードが投機目的のツールではなく、国際的な決済口座として機能しつつあることを示している。
Ethereum (ETH)、Polygon、Base、Arbitrum (ARB)、Solana (SOL) など、マルチチェーン対応が拡大し、ユーザーはより低い取引コストを求めて使い分けている。
インフラの集約も大きな特徴となっており、Rain のようなカード・アズ・ア・サービス事業者が、複数プログラムに共通する基盤インフラを提供することで、ボリュームの大半を獲得している。
しかし、このモデルは2026年に向けて構造的な課題にも直面している。
多くのプログラムは垂直統合された所有構造を欠いており、上流のコンプライアンス上の問題が単一障害点となって、突然の利用制限を招くリスクがある。
オンチェーン取引の透明性により、支出パターンが公開ベースで分析可能になることで、プライバシー懸念も高まっている。
エコシステム全体は依然として、収益性よりユーザー獲得を優先する「オンボーディング主導」の成長フェーズにある。
競争が激化するなか、カード事業者は規模拡大と、インターチェンジ収益およびオペレーションの複雑性とのバランスを取る圧力にさらされている。
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