チェコ国立銀行は、世界初のビットコインを保有する中央銀行となることで、デジタル資産に対する中央銀行の見解を再構築する可能性のあるマイルストーンを達成しました。
同行は木曜日に、ビットコイン、USD安定コイン、トークン化した預金で構成された100万ドルのテストポートフォリオを作成したと発表しました。これは象徴的には重要であり、伝統的な中央銀行の正統性と暗号通貨に対する欧州通貨当局の懐疑論に挑戦する一歩です。
この歴史的瞬間への道のりは2025年1月に始まりました。当時、チェコ国立銀行総裁のアレシュ・ミクルはビットコインへの投資のアイデアを初めて提案しました。彼の最初の提案は、銀行の1,400億ユーロ（1460億ドル）の外貨準備の最大5％を暗号通貨に割り当てることを検討しているもので、これは7億ドルを超える潜在的投資となり、世界でも有数の機関ビットコイン保有を代表するものでした。
「私は2025年1月にテストポートフォリオを作成するアイデアを思いつきました」とミクルは声明で述べています。「目的は、中央銀行の視点から分散型ビットコインをテストし、我々の外貨準備を多様化する可能性のある役割を評価することでした。」
提案はすぐに欧州中央銀行総裁クリスティーヌ・ラガルドから厳しい批判を受け、彼女はビットコインを中央銀行の準備資産として不適切と見なし、1月30日の記者会見で「準備資産は『流動的、安全、そして安全であるべき』」との考えを強調、ビットコインはその特性を欠いていると主張しました。また、ビットコインが「経済システムや金融制度を形作る可能性がある」とも述べています。
しかし、ユーロを受け入れていないEU加盟国としてのチェコ共和国の立場により、同国の中央銀行はECBの指令からさらなる独立性を持っています。CNBの理事会は10月30日にミクルの提案を承認、当初の大規模な投資ではなく慎重なパイロットアプローチを選択しました。
計画された実験
100万ドルのテストポートフォリオは、CNBの総準備の0.0007％に過ぎません。これはリスクを最小限に抑えつつ、実用的な経験を積むために設計された意図的に保守的な出発点です。銀行は投資額が積極的に増加することはないと強調しており、取得は既存の国際準備枠組みの外で行われました。
パイロットプログラムは、ブロックチェーンベースの資産の購入、保有、および管理に関連するプロセスをテストすることを目的としています。CNBは今後2〜3年間で経験を共有し、同様の動きを検討する他の中央銀行に対する計画の基盤を提供する可能性があります。
「このパイロットは、支払いおよび金融システムの運用を将来的に形作ることができるブロックチェーンベースの資産に対する中央銀行の実践的な経験を提供するよう設計されています」と発表で述べられています。
複数の資産タイプ（ビットコイン、安定コイン、トークン化預金）の導入は、デジタル資産の異なるカテゴリとその中央銀行業務における潜在的な応用法を理解するための包括的なアプローチを反映しています。
欧州慣習との決別
チェコの措置は、欧州通貨当局の一般的な感情と鮮明な対比を成しています。ポーランド中央銀行は暗号通貨への投資を検討していないと述べ、これらを「非常に高いリスクを持つ資産クラス」と呼びました。ルーマニア中央銀行も同様に、いかなる形でも暗号を含める計画はないと宣言しています。
しかし、ミクルは炭信投資としてではなく、技術的変容への適応として彼のアプローチを捉えています。「世界、経済、そして人々の行動は絶えず変わっており、私たちはそれを反映する準備ができているべきだと思います」と、彼は2月にブルームバーグに伝えました。
この総裁、かつて商業銀行戦略家としてアルゴリズム取引ファンドを共同設立した彼は、中央銀行家にしては珍しい投資志向の見解を持っています。「他の銀行家と私の立場を比較すれば、私はジャングルに入ったり、開拓者になるようなものです」と金融タイムズに語りました。彼はさらに、「私は典型的な投資銀行家だと言える。利益率が好きです」と述べています。
国内の勢い
CNBの動きは、チェコ共和国での暗号通貨の採用の急増の中で行われています。国で最も大きい暗号通貨取引所Anycoinのデータによれば、チェコ人は2024年に1,000億コルナ（4億5,000万ドル）以上の暗号通貨を取引しました。これは2022年および2023年の取引量の倍以上です。
この国はより広範な暗号フレンドリーポリシーを示しています。2024年12月に、チェコ議会は3年以上のビットコイン保有に対するキャピタルゲイン税の免除を全会一致で承認しました、デジタル資産産業の支援を明確に示しました。
チェコのハードウェアウォレット製造業者Trezorのビットコインアナリスト、Lucien BourdonはThe Blockに、テストポートフォリオが成功すれば「この決定は、チェコ共和国だけでなく、国家経済戦略のツールとしてのビットコインの世界的採用における転換点となる可能性があります」と語りました。
世界的な文脈
チェコ国立銀行の購入は歴史的ですが、政府がビットコインに対する立場を再考する広範な国際トレンドの中で存在しています。2025年現在、27カ国が自国の準備にビットコインを保有しており、13カ国がその主権的地位を公式化する法律を導入しています。
しかし、これらのホールドの大部分は法執行機関の押収から来ており、戦略的購入ではありません。米国と中国は犯罪による押収を通じたビットコインを大量に保有していますが、国の政策として意図的にビットコインの準備を構築した唯一の国はエルサルバドルです。現在では6,000 BTC近くを積み上げ、価値は6億ドル以上になっています。
ドナルド・トランプ大統領による戦略的ビットコイン準備案を米国が実施すれば、状況は劇的に変わるかもしれません。Cynthia Lummis上院議員のBITCOIN法案は、米国財務省に5年間で100万ビットコインを購入するよう指示するものです — 現行価格で940億ドルの投資です。
ドイツ銀行のアナリストは「金とビットコインの両方が2030年までに中央銀行のバランスシート上で共存する余地がある」と予測しており、これは米ドルの信頼性の低下と機関投資の増加によって促進されるとしています。銀行は、2000年から2025年の間に世界準備におけるドルのシェアが60％から41％に減少していることを指摘しています。
最終的な考察
CNBのテストポートフォリオは、終わりであり始まりでもあります。それはビットコインの主権金融における潜在的な役割についての議論を検証しつつ、まだ答えるべき未解決の課題が圧倒的に多いことも認識しています。
ミクル総裁はリスクについて透明でした。CNB自体の分析によれば、過去10年間で5％の準備をビットコインに保有していたら、年間リターンは3.5パーセントポイント増加したが、価格変動は倍増しただろうとしています。
しかし、彼の観点は、不確実な環境を進むための投資家志向だと主張しています。小さな規模であっても、彼の実験に対する意欲は、チェコ共和国を貨幣的イノベーションの最前線に位置付けています。
この百万ドルのテストポートフォリオが広範囲な中央銀行によるビットコイン採用の始まりを示しているのか、それとも孤立した実験に留まるのかは、今後数年で明らかになるでしょう。現時点では、少なくとも一つの主要な中央銀行がビットコインの理解を深める価値があると考え、そしてそのリスクに見合うと考えている証拠として立っています。
ビットコインが10万2,000ドルを超えて取引され、機関による採用が加速する中、チェコ国立銀行の歴史的な購入は、中央銀行業務がデジタル時代に入った瞬間として記憶されるかもしれません。