Tether、USDT (USDT) ステーブルコインの発行体は、およそ5000億ドルという想定評価額に対して投資家から反発があったことを受けて、予定していた数十億ドル規模の株式調達の規模を縮小した。
何が起きたのか：資本調達規模が縮小
同社は、主に既存インサイダーが保有する株式を対象に、最大150億〜200億ドル相当の株式売却を検討していたと、Financial Timesの報道で伝えられている。
しかし現在、アドバイザーらは調達額は50億ドル規模にとどまるか、そもそも実施されない可能性もあると示唆している。
CEO の Paolo Ardoino 氏は、より大きな数字は「売却に応じることができる最大値」を示したものだと説明。仮に一株も売却されなくても、同社としては「非常に満足だ」と述べた。
報道によれば、テザーは昨年およそ100億ドルの利益を上げたとみられている。一方で同社は、完全な監査ではなく BDO Italia による四半期ごとのアテステーションに依存し続けている。
S&P はテザー準備資産の格付けを最も低いティアに分類している。同社は Bitcoin (BTC) や金へのエクスポージャーを拡大しており、170億ドル超の担保付ローンと約64億ドルの株主資本を抱えている。
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なぜ重要なのか：信頼性への疑問は残ったまま
テザーの巨額の収益性と投資家の慎重姿勢とのギャップは、透明性、資産の質、規制リスクをめぐる懸念が依然として根強いことを浮き彫りにしている。
日々USDTの流動性に依存している暗号資産ユーザーにとって重要なのは、今後の準備資産の開示内容、アテステーションから独立監査への移行があるかどうか、そしてグローバルなステーブルコイン規制の動向だ。開示義務や自己資本、資産分別管理に関する要件が厳格化されれば、テザーのビジネスモデルを裏付ける可能性もあれば、大きな変更を迫ることにもなりうる。