ダンスケ銀行はデンマーク最大の貸し手であり、オンラインおよびモバイルバンキングプラットフォームを通じて、 顧客向けにビットコイン（BTC）およびイーサリアム（ETH） の上場投資商品（ETP）を提供し始めた。これにより、同行が自ら課していた暗号資産サービスに対する 8年間の禁止措置が終了することになる。
同時に、同行は強調して、 暗号資産を資産クラスとして推奨せず、これらの商品のアドバイス業務も行わない方針を示した。
提供開始時点で利用可能なETPは3本で、ビットコイン連動が2本、イーサリアム連動が1本となっており、 いずれもブラックロックとウィズダムツリーが発行する。これらの商品はEUのMiFID II投資家保護枠組みに 準拠している。
何が変わったのか
ダンスケ銀行は2018年、いかなる形の暗号資産取引もサポートすることを拒否し、 顧客に対してこの資産クラスを完全に避けるよう警告していた。この内部的な制限は2021年にも更新されている。
同行によれば今回の方針転換の背景には、顧客需要の高まりと規制の明確化という2つの要因がある。 投資商品・オファリング責任者のケルスティン・リシュルム氏は、EUの暗号資産市場規制（MiCA）を 「暗号資産への信頼を全般的に高めた」要因として挙げた。
これらのETPは、ダンスケのプラットフォーム上で自己判断で取引を行うトレーダー、すなわちアドバイスを受けずに 投資する顧客のみを対象としている。購入前には、顧客が暗号資産連動商品のリスクを理解しているかどうかを確認する 適合性評価に合格しなければならない。
銀行が語っていないこと
今回のローンチをめぐる言葉遣いは、新商品としては異例なほど慎重だ。ダンスケ銀行自身のプレスリリースは、 顧客に対しETPへのアクセスを推奨と受け取らないよう求める文言で締めくくられている。 同行は暗号資産を「長期的なポートフォリオ戦略の一部というより、機会追求型の投資」と位置付けている。
「ダンスケ銀行の取引プラットフォームにおける一部暗号資産ETPへのアクセスは、 暗号資産という資産クラスをダンスケ銀行が推奨していると解釈されるべきではありません」とリシュルム氏は述べている。
また同行は、最大の企業ビットコイン保有主体であるStrategyの株式132,746株を保有しており、 評価額は約1,760万ドルとされる。この事実は、今回の慎重なトーンに一定の文脈を与えるものだ。
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なぜ重要なのか
デンマークは暗号資産の主要市場ではない。Triple-Aの2024年のデータによると、国内の暗号資産保有者は約70,600人で、 人口の約1.2%にとどまる。チェイナリシスは2025年のレポートで、暗号資産の導入度においてデンマークを151カ国中84位に ランク付けしている。
しかし、ダンスケ銀行の動きは一つの流れに合致している。MiCAが全面施行されて以降、欧州の銀行は規制された形での 暗号資産アクセスを拡大しており、既存銀行顧客からの需要が共通の原動力となっている。 ETPという形態を用いることで、金融機関はカストディやウォレット、トークンの直接的な取り扱いに関与せずに エクスポージャーを提供できる。
ダンスケが示す防御的なトーン――商品を提供しつつ積極的に利用を思いとどまらせる姿勢――が、 真のリスク回避なのか、それとも規制上の責任リスク管理なのかという点こそ、より興味深い論点だろう。
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