Galaxy Digital のCEOである マイク・ノボグラッツ 氏は火曜日、仮想通貨の「投機の時代」は終わりつつあり、個人トレーダーに代わって機関投資家が台頭し、実物資産のトークン化によって業界全体の将来リターンが圧縮されていると宣言した。
彼の発言は、ビットコイン（BTC）が約66,000ドルで取引されていたタイミングでなされた。これは、10月の過去最高値126,000ドル超からおよそ47％下落した水準だ。
ニューヨークで開催されたCNBC Digital Finance Forumで登壇したノボグラッツ氏は、このシフトは循環的なものではなく、構造的なものだと語った。
彼が語ったこと
ノボグラッツ氏は、暗号資産インフラは今後、トークン投機ではなく、ますます伝統的な金融サービスに奉仕するようになると主張した。
「これからは、はるかに低いリターンの実物資産が中心になるだろう」と彼は語った。
彼は現在の下落局面を、FTX破綻後の2022年11月の暴落と対比させ、当時を「信頼の崩壊」と表現した。今回は、そのような単一の引き金は存在しないという。
代わりにノボグラッツ氏は、CCNのデータによれば1日で193億7,000万ドル相当のポジションが吹き飛び、160万人以上のトレーダーが清算された、2025年10月10日のレバレッジ一掃局面を指摘した。
「ああいう人たちを大量に吹き飛ばしてしまうと、ハンプティ・ダンプティはすぐには元通りにならない」と彼は語った。
こちらも参照: BlackRock Brings Its $2.4 Billion Treasury Fund To Uniswap In First DeFi Move
より大きな流れ
ビットコインは年初来で21％超下落し、先週には約16か月ぶりの安値となる60,062ドルを付けた。CryptoQuantによると、前年同期に46,000BTCを購入していた米国のビットコインETFは、2026年にはネット売り手に転じている。
ノボグラッツ氏が率いる同社も逆風の影響を受けている。ギャラクシーは、暗号資産市場の暴落を背景に、2025年第4四半期に約5億ドルの予想を上回る損失を計上した。
それでもギャラクシーは今四半期、1億ドル規模のヘッジファンドを立ち上げる予定だ。1月のフィナンシャル・タイムズの報道によれば、同ファンドは最大30％を暗号資産トークンに、残りを金融サービス関連株に配分し、ロング・ショートの両方のポジションを取る計画だという。
なぜ重要なのか
ノボグラッツ氏は、停滞している暗号資産市場構造法案である CLARITY法案 についても楽観的な見方を示した。同氏は上院少数党院内総務の チャック・シューマー 氏と話をしたとし、与野党ともに同法案を支持していると述べた。
「暗号資産市場に再び活気を取り戻すために、われわれにはこれが必要だ」と彼は語った。
リスク許容度の低い機関投資家が、投機的な個人トレーダーを置き換えつつあるという、より大きな主張は、データ面からも一定の説得力を持っている。それが暗号資産のリターンの姿を恒久的に変えるのか、それとも単なる弱気相場における新たな物語にすぎないのかは、今後の推移を見守る必要がある。
次に読む: FTX Founder Bankman-Fried Asks Court For New Trial, Cites Suppressed Witness Testimony