ビットコインの価格は2024年と2025年に急騰し、予想を打ち破り、一度は考えられなかった10万ドルの大台を突破しました。2025年の中頃には新たな史上最高値の約12万ドルに達し、2022年の弱気市場の底から約600%の驚異的な上昇を示しました。この劇的な急上昇は、過去2年間で最もパフォーマンスの良い資産の1つとしてビットコインを確立しました。しかし、そのめまぐるしい上昇の後、投資家たちは自然に疑問に思います：ブルランは実際にそのコースを走り切ったのか、それともビットコインのタンクにはまだ燃料があるのか？
不安定な時期にもかかわらず – 特に2025年10月のシャープなフラッシュクラッシュでは一時的に価格が10.5万ドルに向かって下がった – より広いトレンドは上向きであり、持続的です。10～20％の後退は短命であり、ビットコインはすぐに失地を取り戻します。事実、多くの市場観測者は現在のブルラリーが終わっていないと主張しています。ウォールストリートからの資金の流れから世界経済に至るまで、さまざまな要因がビットコインの2025年のブルランにまだ多くの力があることを示唆しています。
主要な金融機関のアナリストは6桁の価格目標を出しており、オンチェーンのメトリクスは、市場のトップを示す投機的熱狂の兆候を全く見せていません。要するに、2025年のビットコインブームは終わっておらず、むしろ成熟していると信じる強力な基本的理由があります。
新しいタイプのブルラン – 4年周期へさよなら？
暗号通貨の伝説では、ブルランは持続的な価格上昇、投資家センチメントの高まり、採用の加速の期間とされています。ビットコインは歴史的に約4年ごとに爆発的なブルマーケットを経験しており、それはしばしば「半減」サイクル（新しい供給発行の4年ごとのプログラム的な削減）に一致しています。過去のサイクル – 特に2013年、2017年、2021年には、ビットコインは新たな高値に（1年で1,000％以上上昇することもしばしば）急騰しましたが、その後、過酷な「暗号通貨の冬」の期間が続きました。この予測可能なリズムにより、多くの人が暗号市場における「4年周期」を自然法則として語るようになりました。
しかし、2024年から2025年のサイクルはそのパラダイムに挑戦しています。
ビットコインは2024年4月に予定された半減を経験しました（報酬が6.25BTCから3.125BTCに削減）が、価格アクションと市場の推進力は過去のエピソードとは非常に異なっています。ひとつとして、半減イベント自体はラリーの唯一の触媒ではありませんでした。アナリストは半減が主に予想され、先見の明がある投資家によって「織り込まれていた」と指摘します 事前に。2016年または2020年とは異なり、ポスト半減の供給ショックがブルランを引き起こしたとされるとき、今回は市場の注目はすぐに新たな要因にシフトしました。例えば、機関投資家の資金流入やマクロ経済動向のようなものに。このような市場分析は、ビットコインの半減だけでは「持続的なブルランの触媒にはならない」と結論づけ、代わりにスポットビットコインETFを通じて新しい投資家を引き付けることが重要だとしています。
もうひとつの重要な違いはマクロ経済の背景です。
以前のビットコインのサイクルは、低金利または金利が下がっている時期と十分な流動性の中で展開しました。
それに対して、現在のサイクルは中央銀行がインフレと戦っている高金利環境で始まりました - ビットコインにとって前例のないシナリオです。これにより、新たなダイナミクスが生まれました：過去のブルランの爆発的でレバレッジを利用した利益の一部は、より厳しい金融状況によって抑えられました。
一方で、暗号市場はより流動的で成熟し、4年前にも存在しなかった深い機関投資家の関与を持つようになりました。これらの変化は、このブルランが過去のブームバストサイクルよりもより長引く可能性が高く、（恐らく）より穏やかになることを示唆します。
実際、業界の多くは、古い4年リズムにさよならを告げています。「機関投資家の資本の急増と高金利からの流動性逼迫...これはこのサイクルがこれまでのどれとも異なるものであることを確認しています」と Forbesの分析 は2025年の市場を評価しています。予定されたピークとクラッシュを繰り返す純粋に小売主導の熱狂とは異なり、ビットコインの軌道は今やより広範な構造的要因によって影響を受けています。私たちが見ていく要因としては、上場投資信託、規制の変化、そして世界的な投資家行動のようなものが、ビットコインのランを典型的なポスト半減年をはるかに超えて延ばしていることがあります。2025年の残り – そしておそらく2026年に至るまで – は、ビットコインがより長期的なサイクルを形成するのを目撃するかもしれません。
ビットコインのブルランが続く10の理由
さて、ビットコインのブルランがまだ終わっていない主な10の理由を概説しましょう。これらは、暗号通貨に視線を向ける数兆ドル規模の機関投資資本から、史上最強のネットワークの基盤にまで及びます。これらを総合すると、単なる誇大広告以上のものに基づいたラリーを示しており、それは終わりではなくむしろ途中にあるかもしれないことを示しています。
前例のない機関導入とETF流入
このブルランが続いている明確な兆候の1つは、特に新しい上場投資信託（ETF）を通じてビットコインに洪水のように流れ込んでいる機関投資の金の波です。2017年の小売主導のラリーとは対照的に、2025年の急騰はウォールストリートと大規模投資家によって燃料が供給されています。過去1年にわたり、ブラックロックやフィデリティをはじめとする多くの金融大手がビットコインへのネットワークを求めてきました。
スポットビットコインETFの立ち上げは、機関が簡単で規制された手段で参入するためのゲームチェンジャーとなりました。
数字が物語ります。2025年下半期、米国のスポットビットコインETFは絶え間ない資本流入を見せ、毎週数十億ドルの取引高を記録しました。10月には8日連続してETFのネット買越しが行われ、ビットコインファンドに約57億ドルの 新たな資金 が追加されました。特にブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）はコインを手に入れるために奔走しており、これまでにその流入の約41億ドルを引き寄せ、現在80万BTC以上を管理し、ビットコインの総供給のほぼ3.8%を占めています。
このような機関による蓄積は前例がありません。ETFによって吸収されるコインは、取引所での流通量がそれだけ減り、（価格を支える）小売買いのスプレが意味のない過去とは異なる形で供給を引き締めます。
アナリストらはETFの効果は始まったばかりであると述べています。スタンダードチャータードはビットコインに対する強気見通しのコアドライバーとして強力なETF需要を指摘しています。同銀行は今年初めの政治的動機による流出の後、ビットコインファンドが再び数億ドルのネット流入に転じたことを指摘しており、投資家が「再び市場に買い戻している」とETFsを通じて強調しています。
実際、スタンダードチャータードの調査チームは、スポットビットコインETFの登場が、このブルランを維持するのに半減よりも重要であるかもしれないと指摘しています。
年金基金、ヘッジファンド、ファミリーオフィスからの関心の波を解き、ETFがビットコインに対する機関FOMOの流出を開いたのです。
この機関投資の進出は、ビットコインの資産クラスのステータスをこれまでになく裏付けるものです。もはや専門的な暗号ファンドだけでなく、主要な銀行や投資会社が関与しています。
特筆すべきは、モルガン・スタンレーやウェルズ・ファーゴのような企業が富裕層顧客にビットコインへの投資機会を認める、あるいは小規模な暗号ポジションを推奨し始めているという報告です。これらの保守的な機関による承認スタンプは、ほんの数年前からの大きな変化を表しています。
これは、ビットコインが主流ポートフォリオの必需品になる軌道にしっかりと乗っていることを示しており、以前は傍観していた大規模な資本が今後も市場に流入することを示唆しています。この機関潮流が続く限り、ブルランが終わったとは主張しにくいのです。むしろ、ウォールストリートの暗号熱はまだ加速していると言えるでしょう。
マクロ向かい風：利率切下げと流動性
ビットコインは真空の中では存在せず、より多くのマクロ経済環境はその有利な状況にますます傾いています。2022年から2023年の激しい利率引き上げ期の後、中央銀行は転機に近づいています。多くのエコノミストは、2025年後半までに、米連邦準備制度や他の主要中央銀行が鈍化した経済を支えるために利率を切下げ始めるだろうと予想しています。
こうしたシフトは、ビットコインや他のリスク資産に強力な追い風をもたらすかもしれません。
なぜ利率が重要か？低利率または緩和環境では、金融システムの流動性が増し、投資家はより高いリターンを求めてリスクを取りたがります。ビットコインはリスクオン資産のように振る舞うことが多く、資本が安く豊富になると成長することが知られています。2010年代と初期2020年代では、ほぼゼロの利率期間にはテック株とともに暗号が高騰しました。逆に2022年の急激な利率引上げは、深刻な暗号弱気市場と相関していました。
今、インフレが冷却され、金融引締がピークに達した可能性があるため、振り子は逆の動きです。利率切下げは暗号ブル市場を活性化するシンプルな理由があります – それはリスクのある資産が繁栄するのに有利な環境を作り出すことであり、一部の市場ガイドが簡潔に語りました。
すでに2024年には、将来的な緩和政策の期待がビットコインのラリーを再び加速させました。アナリストらは金利政策の転換を市場が織り込み始めた段階でビットコインと暗号市場全般が回復し始めたことを観察しています。 コンテンツ: ビットコインを間接的に利する足場。景気後退や地政学的緊張、あるいは信用ストレスに対する懸念は、レートカットや景気刺激策のような政策対応を引き起こし、それが代替資産を押し上げる傾向にあります。ビットコインは、流動性の増加からだけでなく、マクロの不安定性の時代におけるヘッジとしての新たな役割から利益を得る可能性があります（この点については次で詳述します）。スタンダードチャータードのチームは、米国の利下げの期待を理由に、ビットコインが2025年末までに200,000ドルに到達する可能性があるとしています。
彼らの意見では、緩和的なFRBはドルを弱体化させ、価値の保存手段への食欲を高め、ビットコイン需要にとっての「完璧な嵐」を作り出す可能性があります。
要するに、2025年の金融環境は逆風から追い風へと変わる準備が整っています。年後半に利下げがいくつか行われると、また一波の流動性が市場に流れ込む可能性があります。これは機関投資家の間で強まるビットコインの物語と組み合わさり、その流動性が仮想通貨資産に流れ込む可能性が十分にあります。
容易なFRB、弱いドル、豊富な資本の見通しは、ビットコインの強気な走りが続くと信じる理由として堅固なものです。
混沌とした世界におけるデジタルゴールドとしてのビットコイン
短期的な取引や投機を超えて、ビットコインの強気なケースは長らく価値の保存手段としての魅力、「現代のデジタルゴールド」としての魅力に基づいてきました。2025年には、その物語は不確実な世界的な背景の中でこれまで以上に強く響いています。
経済や地政学の不安が続く中で、ビットコインを市場の混乱、インフレ、通貨の切り捨てから富を守るヘッジと見る投資家の層は拡大しています。この避難所需要は現在の強気な走りを支える重要な柱です。
金と似た状況を考えてみてください: 2024年後半から2025年にかけて金価格は過去最高値に達し、伝統的な市場に対する投資家の不安や安定した資産を求める欲求を反映していました。ビットコインも類似の安全への逃避動態から恩恵を受けました。スタンダードチャータードのアナリストは、金が記録的なレベルに達すると「多くの投資家が市場のリスクからお金を保護するための別の方法としてビットコインを見始めた」と観察しました。ビットコインはインフレや政府の制御に免疫のある「デジタルゴールド」としての考え方が「日々強まっている」と彼らは述べました。実際、ビットコインの限られた供給と分散型の性質は、絶え間ない紙幣印刷と地政学的な不安の時代における魅力的なヘッジを作り出しています。
過去一年間の現実世界の出来事はこの魅力を強調しています。
マクロの不安定性の時期—たとえばインフレの激化、銀行セクターの揺らぎ、さらには国際紛争—はしばしばビットコイン購入に一致しました。例えば、戦争と制裁が世界市場を混乱させたとき、投資家の中には資金を国境を越えて移動させたり、現地通貨の崩落に対抗するために暗号通貨を使用しました。インフレの激しい新興経済では、
ビットコイン採用は崩壊する通貨から逃れるために市民が求めた避難所として着実に成長しています。この草の根の需要（ナイジェリアからアルゼンチンまで）は、ビットコインの価格を世界的に支える避難所の物語に寄与しています。
進んだ経済国でも、ビットコインは財政的および政治的な機能不全からのヘッジと見なされることがますます増えています。2023年の米国の債務上限の不安や政府閉鎖の脅威の間、ビットコインの価格はドルの不安定性に対してヘッジする人々に支えられて耐性を示しました。フォーブスの記事によると、ビットコインの今回の強気の走りの強みの一部は「政府の機能不全や財政の無責任から自らを守るヘッジとして役立つという認識」にあるとされています。2025年には、その認識が実際の資本フローに翻訳されています。機関資産運用者はビットコインを金と同様のポートフォリオの多様化要素として捉え始めています—伝統的な金融の混乱に無関係の資産であり、最悪のシナリオにおいて価値を保存できる可能性があります。
これはすべて、不確実性が水平線を覆っている限り、ビットコインは得をするということを意味します。デジタルゴールドとしての役割が現在のラリーに粘り強さをもたらしており、過去の投機的ブームには欠けていたものです。インフレや危機のヘッジとしてビットコインを購入した投資家は、おそらく最初のボラティリティの兆候で売却する可能性の低い長期保有者であります。この安定した安全の需要による基盤が強気の走りの基盤を提供しています。
ですから、経済に応じてリスクへの意欲が上下しても、ビットコインは今や二面性を持ちます: ブームの間にはリスク選好のトレーダーを魅了し、不況時にはリスク回避の資本を引きつけることができます。それは、継続的に高い価格レベルを維持する能力を示唆しています。要するに、ビットコインの「デジタルゴールド」としての信頼性は、世界的なリスクが高まるにつれて成長しており、継続的な強気の勢いのレシピとなっています。
規制の明確化と政治的支持
この強気な走りにおいて重要なものの一つは、暗号通貨に関する規制環境の劇的な変化です。過去のサイクルでビットコインに影を落とす不確実性や抑圧とは異なり、2024－2025年には主要市場、とりわけ米国でのクリアで暗号に友好的な規制への大きな動きが見られました。
この新たな規制の明確さが機関の参加を解放し、過去のラリーをしばしば打ち切った主要な障害を取り除きました。政策立案者が暗号への温暖化に徐々に向かう中で、ビットコインの強気な走りはより強い追い風を受け、視界にはより少ない嵐の雲があります。
転機となったのは2024年初頭、米国証券取引委員会が初めてスポットビットコインETFを承認したときです。この決定は（長年にわたる拒否の後）ゲームチェンジャーでした：それは規制当局がビットコインをメインストリームの金融に組み込む準備ができていることを示しました。この承認は即座に「投資家のセンチメントを向上させ」、ビットコインが50K～70Kドルの範囲を決定的に突破するのを助けました。
2024年後半には、米国の政治も暗号に対して友好的に転じました。ドナルド・トランプ大統領の驚きの勝利—彼はアメリカを「地球上の暗号首都」にすることを公約しました—がさらなる楽観主義を注入しました。2024年12月、進行中の政府が行うプロ暗号の声明や任命の後、ビットコインは初めて100,000ドルを超えました。それは規制の恐怖（例として中国が取引所を禁止したようなもの）がバブルを弾けさせた2017年とは対照的でした。今回は、規制の風がビットコインの背中を押しています。
2025年を通じて、米国当局は建設的なシグナルを送り続けました。議会は暗号取引やstablecoinのための明確なルールを提供する立法を討議し、いくつかの法案は超党派の支持を得ました。
多く論じられた提案の一つ「ビットコイン法」と呼ばれるものは、今後数年間で米国財務省が戦略的にビットコインを蓄積するアイデアを浮上させました。その極端なシナリオが実現するかどうかは不明ですが、会話がどれほど進んでいるかを示しています。暗号はもはやワシントンでの悪役ではなく、それは革新的なセクターとして見られ、賢明な監督が必要とされています。税のガイドラインからカストディルールまで、規制の確実性の向上は従来の投資家が法的不明確性を恐れることなくこの空間に参加することを奨励しています。
それは米国だけではありません。
世界中で、多くの地域が暗号に対する明確な規制を実施または提案しています。欧州連合の包括的なMiCAフレームワーク（Markets in Crypto-Assets）は2024年に最終決定され、EU加盟国間で基準化されたルールを確立しました。これにより、ヨーロッパの企業や投資家が、明確に定義されたガイドラインの下で暗号に従事する自信を得たのです。同様に、イギリスからUAEまでの国々は、暗号サービスプロバイダーのためのライセンス体制を導入しました。ネット効果は、ビットコインとその仲間を金融システム内での合法化を目指したグローバルトレンドです。
重要なことは、規制の明確さが過去のブームとバストのサイクルの主要な原因の一つ: 市場を怖がらせた突然の政府行動を解消することです。そのリスクが減少したため、現在の強気な走りはより確固たる基盤にあります。
“我々はより明確な規制環境があり、かつてないほど多くの機関資本が市場に参加しているのを見ている”とブローカーeToroのマーケットアナリスト、ジョシュ・ギルバートは述べました。
彼の意見はなぜ規制が楽観主義の理由であるかを捉えています – それは大口の資金が飛び込む道を整えています。政策が建設的で支持的なままであれば、ビットコインは成長を続けるはずです。2025年には、暗号と規制当局の関係はかつての敵対的なものからパートナーシップに変わりつつあり、それはこれまでにはなかった強気の燃料です。
ハーヴィング後の供給不足力学
ビットコインの設計は本質的に希少でデフレ傾向があり、それらの特性はますます顕著になっています。これまでのブルマーケットの全ては最終的にビットコインの限られた供給に支えられており、2025年には供給圧が強まっています。最近のハーヴィングが過去の出来事となったため、ビットコインの発行速度は史上最低に落ちました。
その一方で、既存のビットコインの大部分は長期保有者によって蓄えられ、実質的な供給をさらに減少させています。これらの力学が、価格を引き上げ続けることができる古典的な供給と需要の不均衡を作り出します。
2024年4月のハーヴィングでビットコインのブロック報酬は6.25BTCから3.125BTCに削減され、新しいコインの作成速度が半減しました。この自動的な供給ショックはほぼ4年ごとに発生し、ビットコインの最も劇的なラリー（2013年、2017年、2021年に見られるように）と歴史的に相関しています。設計上、ハーヴィングは流れの側でビットコインを50％以上希少にし、同じ労働のためにより少ないビットコインを得ることになるため、収入のために売却する必要がある鉱夫にプレッシャーをかける可能性があります。時間が経つにつれ、新しい供給の市場への参入が減少することで、価格に上昇圧力がかかる傾向があります（需要が安定または増加していると仮定して）。
重要なのは、ビットコインの最大供給量である2100万コインが視野に入っていることです。スキップ翻訳のためのマークダウンリンク。
以下が翻訳です：
内容: 発見されるまでにまだ100万以上、次の世紀にかけて。実際には、新しい供給は非常に限られています。比較すると、金の供給は1年に約1.5%増加していますが、ビットコインの現在の年間供給成長は半減後1%未満です。さらに数回の半減サイクルにわたって、ビットコインのインフレ率はゼロに近づき、地球上で最も希少な資産の一つとなります。
これはブルランにとって何を意味するのでしょうか？
簡単に言えば、需要の急増は希少な供給の壁に突き当たり、均衡が見つかるまで価格は上昇します。
他のポイントで概説されているように、私たちは実際に強い需要（機関投資家、小売業者、そして国家からさえも）を見ています。同時に、存在する多くのビットコインは売却できる状態ではありません。強力なホールドの投資家によって長期的なストレージとして保持される割合が増加しています。
例えば、大きな「クジラ」ウォレットは、最近の市場ディップ中にコインを分配するのではなく、ほとんどが蓄積しています。Glassnodeデータでは、2025年第4四半期までに流通しているビットコインの80%以上が利益を生んでおり（つまり、より低い価格で取得された）、その供給の多くは価格の急騰にもかかわらず休眠している – これは長期保有者が大量現金化していないことの兆候です。毎月、いくつかのコインは鍵を失ったり、所有者が単に売却を選択しないために流通から消えます。
2025年10月の修正中にもこの供給の縮小は明らかでした：ビットコインの価格は$105K〜$110Kの範囲ですぐに安定し、安値で大量売却する意欲のある売り手を見つけることが難しかったからです。
「ビットコインは存在しうるコインが2100万コインというハードリミットを依然として持っています」と、Nasdaqのコメントはその下落時に思い出させ、基本的な希少性に何も変更がなかったことに注意を促していました。つまり、ブルランのコア価値ドライバー – 希少な資産を追求する買い手の増加 – は依然として堅固なままです。
半減の影響は即座に花火を上げるものではありませんでしたが、その供給ショックは背景で静かに作業しています。マイナーは、今や半分のビットコインしか得られないため、売却するBTCの量を著しく減少させています。
多くのマイナーは代わりに、将来の高い価格を期待して採掘したコインをより多く保持しています（アクセス可能な代替資金調達があれば楽になります）。2025年9月、採掘者の準備金は数カ月ぶりの高水準に達し、自信と販売圧力の減少を反映しています。このマイナーの行動と、不屈の長期投資家が組み合わさることで、供給の絞り込みが存在し、ブルトレンドの背景にあります。需要が続く限り、これらの供給サイドの制約はビットコインの価格に上昇圧力をかけ続けるでしょう。基本的な経済学であり、これはこのブルランが新しい高値をもたらし続けると信じるキーの理由です。
ネットワークの基本が史上最高
ブルマーケットは去ったり来たりしますが、ビットコインのネットワーク基本は着実に上昇し、2025年に記録を次々に達成 – ネットワークの健康と長期的な可能性を示しています。このサイクルでは、価格だけでなく、ビットコインのハッシュレート、セキュリティ、使用メトリクスも史上最高に到達しています。これらの堅実な基礎はブルランにしっかりとした土台を提供し、ただの投機的な泡ではなくネットワークの本格的な成長を支持しています。
注目すべき指標はビットコインのハッシュレート – マイナーによってブロックチェーンを保護するために捧げられた総コンピュータパワーです。
2025年を通じて、ハッシュレートは未曾有のレベルまで急上昇しました。9月には、1.12億テラハッシュ毎秒（TH/s）周辺でピークに達し、過去最高を記録しました。この急増は、今まで以上に多くの採掘マシンがオンラインであり、ネットワークを攻撃からより安全にしていることを意味します。それはまた、マイナーの楽観的な見方を反映しています：彼らはビットコインの価値が崩れると予測している場合、高価なハードウェアや電気に投資しないでしょう。実際、このように急上昇するハッシュパワーは、歴史的に、報酬が減った際にマイナーの参加が減少する可能性があることから、予想外だったことでした。代わりに、マイナーは倍増し、ビットコインの未来に対する強い自信を示しています。
この爆発的なハッシュレートは、過去最高の採掘難易度（ネットワークのビルトイン調整でブロックが一定の速度で来続けるようにするもの）に繋がり、2025年も最高を記録しました。
高い難易度は、マイナー間の競争が激しいことを示しており、ビットコインの安全性にどれだけのリソースが投入されているかのシグナルです。
ポジティブな副次効果の一つ: 高度に安全で分散化されたネットワークは、大規模な投資家や機関に対してより魅力的です。ハッシュレートの増加はビットコインの弾力性を強調し、間接的に投資家の信頼を強化し、ブルランの持続性を高める可能性があります。
アナリストや業界の専門家は、ハッシュレートの新しいマイルストーンを価格に対して強気の前兆と見ています。これまでのところ、マイナーが事業を拡大しようとしているときには、ハッシュレートの急上昇が強い価格上昇に先立っている歴史があり、おそらく市場条件の好転または強気の市場条件への応答である可能性があります。「ハッシュレートの急上昇は歴史的に価格の上昇に先立ってきました。今、同様のフェーズに入っているかもしれません」と、DeFiプラットフォームの共同設立者であるVarun S.が9月に観察しています。彼の分析では、マイナーの（前述の）売り圧力緩和と適切なマクロ背景が「ビットコインが決定的な上向きの動きをする準備が整っている可能性がある」と示しています。
採掘以外にも、他の基本メトリクスも楽観的な絵を描いています。
アクティブなビットコインアドレスの数（ユーザーエンゲージメントのプロキシ）が記録的な高さに近づいていることが示され、ネットワーク上で毎日取引が行われている広範なユーザーベースを示しています。ライトニングネットワーク（ビットコインの迅速な支払いのためのレイヤー2）の使用も増加しており、小規模な取引に対するビットコインの実用性を向上させています。一方、オンチェーンの取引量とビットコイン上での総決済額も巨大であり、時には主要な支払いネットワークに匹敵するほどです。
これらのデータポイントは一つのことを端的に示しています：ビットコインのネットワークはかつてないほど強く、広く使用されています。
市場の流動性と成熟
このブルランが持続するように見える別の理由は、過去のサイクルに比べて市場の全般的な成熟度と著しく改善された流動性条件です。簡単に言うと、ビットコインの市場は過去に比べて深く、より効率的で、脆弱性が少なくなっています。この成熟度は、ある程度の野性味を欠きながらもブルランに移行し、以前の熱狂の終焉を示すような過度の狂騒の欠如をもたらしています。
この結果、多額または多額の流入または流出を熟すことなく処理する可能性のあるラリーを提供します。
大手の市場メーカーや機関のトレード会社の参入は、価格のボラティリティを緩和しました。取引所での流動性は大幅に増加しています。
例えば、2024年4月の半減期の頃には、ビットコインの総合市場深度（最小限の価格影響でどれだけの量が買われたり売られたりするかの指標）が数日で約3億2400万ドルから4億2000万ドルに跳ね上がりました。
これは劇的な変動なしに大きな取引を吸収できる注文帳を意味する、かなり強い流動性を示しました。2025年後半までには、世界的なビットコインの流動性は史上最高に近づき、機関投資家の流入とボラティリティを管理するためのデリバティブ市場の成長を反映しています。
この改善された流動性は、以前のように急激な価格暴落や突然の絞り込みの可能性を低くします。過去のサイクルでは、薄い流動性が意味することが多く、センチメントが変わると、感情的な売りが空っぽの注文帳と出会うことで価格が数日以内に50％以上急落することがありました。現在、十分な市場深度と日々の数十億の取引量で、下降はより整然としたものになりがちです。2025年10月のフラッシュクラッシュは一時的に$105Kに触れることがありましたが、altcoin市場での清算の波によって引き起こされましたが、ビットコインは短時間で素早く回復し、バイヤーが介入しました。
入札側に大規模で忍耐強い資本が存在することは、ビットコインの上昇トレンドを非常に強固に保っている新しい現象です。流動性が強いことは、ビットコインの価格を今後数ヶ月で高め続けるために非常に重要です。ブロックチェーンデータ会社のKaikoは、信頼を高め、極端なボラティリティを抑えると指摘しています。
市場構造も成熟しています。ヘッジやアービトラージを可能にする規制された先物、オプション、そして取引所上場商品が現在存在します。これにより、価格が各場でより安定し、整合するのに役立ちます。
これらの手段が利用可能であることは、投資家が市場に留まるのを恐れることなく、リスクを管理するためのツールを持っていることを意味します。また、停滞期中に強制売却者が少なくなることを意味し、トレーダーが空売りまたはオプションを使用して損失を軽減することができ、持ち株をパニック売却するのではありません。
成熟のもう一つの兆候: レバレッジと投機的熱狂が（ここまでのところ）少ないことです。確かに暗号通貨は依然としてレバレッジを持っていますが、2025年のブルランは（これまでのところ）2021年を特徴づけた小売保証金の暴落が少ないです。 2022年の弱気市場で多くの過剰投機者が排除されました。残ったのは、長期および機関投資家の割合が大きい市場で、彼らは過去のメームコインのデイトレーダーよりもより規律正しいです。
ビットコインが小売の熱狂的な盛り上がりが比較的沈静化した状態でも10万ドルを超えたという事実は、ラリーが爆発的なバブルではなく安定した蓄積に駆動されていることを示唆しています。
30の異なるブル市場のトップ指標を追跡する一つの分析によれば、新たな高値を記録した後でも、そのうちのゼロが引き金を引いたことを示しており、極端な高揚感ピーク条件がまだ現れていないことを意味します。非常に現実的な意味で、市場は今や「成熟した」資産クラスのようになっています。
これはラリーの持続性にとって良い兆候です。成熟した市場は、高値を支える力を持ち、崩壊することなく持続することができます。買い手と売り手が常にバランスを保つからです。その結果、今回のブルランが急激にピークに達するのではなく、より徐々なピークの形成が見られるかもしれません。強化された流動性と市場インフラは、また大規模な新たな...参加者が参加するもう一つの理由は、新しい資金がアクセスを見つけることでラリーが続く可能性です。ビットコインが周縁の資産から世界的に取引されるマクロ資産へと移行する過程は順調に進んでおり、その過程で得られた成熟度は、強気の市場を延長し安定させるのに役立っています。
メインストリーム企業とウォールストリートの受け入れ
ビットコインはもはやサイファーパンクや趣味のトレーダーだけの領域ではなく、確固たるビジネスと金融のメインストリームに入りました。
大企業や金融機関、さらには政府によるこうした受け入れの拡大はビットコインの将来に対する強い信任投票と言えるでしょう。2025年には、フォーチュン500のCEOがブロックチェーン戦略を宣伝し、優良企業が暗号化オファリングを追加し、ウォール街の巨人が公にビットコインと連携しています。このような広範な採用と支持は、ビットコインの投資家ベースと用途を拡大することで強気のラリーを根本的に支えているのです。
一つのはっきりした指標は、暗号に関連する公開上場と企業行動の急増です。
長年の慎重さの後、米国の暗号会社は現在、より歓迎される政策気候に励まされて株式公開を急いでいます。
2025年半ばに、暗号取引所のブルリッシュは米国IPOで10億ドル以上を調達しました。主要なステーブルコイン発行者のサークルは、評価を180億ドルに倍増させる株式市場のデビューを果たしました。
これらの注目度の高い上場は、業界が2022年の弱気市場の暗い日々以来どれほど進歩したかを示しています。アナリストは、メインストリームの採用と資金力豊富な支援者の台頭が「セクターの資金調達の風景を再編成し、暗号株に対する需要を高めている」と指摘しています。基本的に、暗号通貨のビジネス自体がウォール街で合法的で利益を上げる取引と見なされているのです。
伝統的な技術および金融企業も同様に参入しています。ペイメント大手のPayPalやVisaは、ビットコイン購入の可能にする機能などを提供し、暗号を日常の金融とシームレスに統合しています。多くの銀行が、2024年から2025年にかけて、ゴールドマン・サックスから地方銀行までの顧客のために暗号保管または取引サービスを開始しました。
マスターカードは自社のネットワークで特定の暗号通貨のサポートを開始し、テスラは2021年に15億ドルのビットコインを購入したことで有名で、その資産を保持し続け、将来再び暗号支払いを受け入れるかもしれないというヒントを示しました。ファーストフードや小売ブランドでさえ、軽微な暗号プロモーションに乗り出し、過去にはなかった文化的な受容を反映しています。
おそらく最も注目すべきは、投資エリートの態度が変化したことです。数年前までは、多くの有名な投資家がビットコインを無価値または詐欺と dismissしていました。今や、それらの懐疑論者のうちのいくつかは暖まり始めるか、または少なくとも暗号が残るべきものであることを認めています。伝説的価値投資家のBill Millerはそのファンドの大部分をビットコインに配分し、ヘッジファンド烏合のPaul Tudor Jonesはビットコインを初期のテクノロジー株を所有することになぞらえました。
ブラックロック（世界最大の資産運用会社）のCEOであるラリー・フィンクは、かつてビットコインを「マネーロンダリングの指標」と呼んでいたが、今ではそれをより好意的に語っています。彼の指導の下、ブラックロックはビットコイントラストを開始するだけでなく、潜在的な「未来のデジタル資産」として顧客の暗号へのエクスポ ージャーを推奨している。
ビットコインが破壊を目指したまさにその機関がそれを受け入れ始めると、パラダイムシフトが起こったと言えるでしょう。
このような制度による承認と企業アメリカへの統合は、投資家の目にビットコインのリスクを大幅に軽減します。あなたが家庭名と保守的な基金がそれを保持しているのを見るとき、それが資産を保持することが容易になります。企業の参入もまた、その顧客基盤にビットコインの範囲を広げます - 例えば、PayPalとCash Appのユーザー数百万がこれらのプラットフォームを通じてビットコインに紹介されています。
一方で、（2025年までに15万BTC以上を集めたMicroStrategyの先見の例を追って）ビットコインを試している企業の財務部門は、単なる投機的取引を超えたもう一つの需要層を追加しています。Certainly! Here is the translation of the given content into Japanese, following the specified format of leaving markdown links untranslated:
内容: Appleストアでナンバーワンのアプリ、Uberドライバーから祖父母までがビットコインの購入方法やアルトコインを勧める方法を尋ね始め、Google検索が急上昇しました。これらは市場のピークの古典的なサインであり、一般の最後の買い手が流れ込むとき（通常はクラッシュの直前）。2025年、私たちはまだそのポイントに達していません。むしろ、2022年のクラッシュ以来、公衆の懐疑心が続いており、多くの個人投資家が仮想通貨に対して消極的または過小評価されたままです。
市場の観察者は、現在のラリーが「機関に基づいている」と見られ、プロフェッショナルによる資本流入が主導しており、バイラルな個人の急増よりもハイプ駆動ではないと指摘しています。逆説的に、このより穏やかな公衆の熱狂は強気の指標である可能性があります: それは、まだ参加していない巨大な潜在的買い手のプールが存在することを示唆しています。ビットコインが上昇し続けるか、安定した高い水準で留まるならば、（逃すことへの恐れが高まるにつれて）個人の参加の第二波を引き込むかもしれません。
その流入は価格の「オーバーシュート」を引き起こし、後期サイクルのメルトアップの特徴ですが、それも本当のピークを示すことになります。重要な点は、私たちはまだそこに到達していないようです。
ある逸話的指標によれば: 暗号取引所のサインアップと初回ユーザーの活動は成長していますが、爆発的ではありません。主要な取引所は2025年の新しいアカウントの穏やかな増加を報告していますが、過去の狂乱で目撃されたような認証バックログの圧倒はありません。ビットコインのソーシャルメディアでの言及は増えていますが、以前のピークのような熱情の高騰には達していません。リテール投機の象徴であるミームコインの熱狂でさえ、このサイクルでは2021年のドージコイン/柴犬の狂乱と比較して比較的制限されています。これらはすべて、個人の狂喜が低沸点に留まっていることを示しています。
もちろん、このサイクルがより機関主導で、同じ規模の個人の急増を見ない可能性もあります。市場の新しい構造によって従来の「アルトシーズン」や個人の吹き飛びは抑えられる可能性があると一部の専門家は主張しています（次のセクションで詳しく説明します）。しかし、人間の本性を考えると、広範な公衆の興奮なしにブルランが終わることは考えにくいです。
ある仮想通貨の観察者は言いました：「リテールの狂乱はどこにある？」— $100K+でそれを尋ねているということは、ピークはまだ先にある可能性が高いということです。ビットコインが億万長者を生むという見出しがポップカルチャーを圧倒し、日常の人々が大量に取引を始めるまで、市場はおそらくベアターンの前の狂喜のような頂点には達していません。
要するに、これまでの狂乱の相対的な欠如は、強気派にとって不思議と安心です。それは、ビットコインの価格がより安定した手によって駆動され、一般大衆が完全に参加した場合にずっと高く上昇する可能性を示唆しています。その遅い段階のFOMO波が到来した場合、それはブルランの最終段階を示すかもしれませんが、それまでの間、ビットコインの上昇はより穏やかな進行で続くかもしれません。このサイクルの「心配の壁」（懐疑主義者と控えめな投資家がまだ多数いる状態）は実際には健康的であり、非理性的な熱情が本当に巻き起こる前にラリーがさらに進む余地を提供しています。
アルトコインとアルトシーズンの展望
拡大したビットコインブルランは、仮想通貨の富の大部分を占める数千のアルトコインにとって何を意味するのでしょうか？歴史的には、主要なビットコインラリーはしばしば「アルトシーズン」として知られる現象の中で他の仮想通貨がアウトパフォームする期間に続くことが多いです。
過去のサイクルでは、ビットコインが特定の進行や停滞を達成すると、投資家は利益をよりリスクの高い小型株コインに回転させ、爆発的なアルトコインの急増を引き起こしました。しかし、2025年には、少なくともまだ、通常の方法で完全には展開されていません。ビットコインの支配（全体の仮想通貨市場価値におけるビットコインのシェア）は依然として高水準にあり、多くのアルトコインはフラッグシップ仮想通貨の利益に追いついていません。
これは次の質問を引き起こします: 今回はアルトシーズンが遅れているのか、それとも根本的に異なるのか？
これまでのところ、ビットコインの市場支配力は多年度の最高値付近で推移しており、総仮想通貨市場の55～60％を占めています。それは過去のブルマーケットの後期ステージからの顕著な変化であり、ビットコイン支配は通常「次の大きなもの」トークンへの資金流入とともに急落しました。
例えば、2017年の噴出では、ビットコインの支配が40％を下回り、イーサリアムやICO資金調達されたコインがパラボリックに急増しました。2021年の春の狂乱においても、DeFi、NFT、およびミームコインの狂乱でビットコインは支配を一時的に失いました。しかし2025年には、ビットコインが価格を上昇させるにつれて、その支配力を強化しています。ある分析では、これはビットコイン現物ETFの影響によるものであり、供給ショックを引き起こし、主にビットコイン自体に対する機関投資家の大規模な資金流入を引き寄せたとしています。
Forbesは、これらのETFがかつてない方法で「ビットコインの支配を拡大させた」と報告しており、BTCの価格が強く安定していると、アルトコインが売りに出される傾向があるとしています。言い換えれば、ビットコインが部屋の酸素を吸い取ってしまっており、大規模な投資家たちは投機的な代替品よりもクリプトブルーチップに固執しています。
もう一つの要因は、質への機関の好みです。仮想通貨市場に参入している多くの大手プレイヤーは、小さなアルトコインを追求することにはあまり興味がなく、実績のある長寿命資産（ビットコイン、イーサリアム）や多様なバスケットの方に焦点を当てています。
A Bloomberg ETFアナリストであるJames Seyffartは、2025年に見られているのは一種のアルトシーズンだが、個別トークンのワイルドなポンプではなく、仮想通貨関連企業や広範なインデックス製品への投資によって現れていると述べています。
彼はいくつかのデジタル資産企業（バランスシートに仮想通貨を持つ「トレジャリー」企業）がアウトパフォームしていることを観察し、特定のアルトコイン向けの今後のETFが過去のサイクルのような個人の狂乱を引き起こさないかもしれないとしています。要するに、機関化が小さいコインの従来のブームとバストを抑えている可能性があります。ウォールストリートがゲームに加わったことで、資金は規制されたビークルや大規模コインに流れており、無作為のマイクロキャッププロジェクトには入っていません。
それでも、アルトシーズンを完全に廃止するのは早計かもしれません。Remember to skip translation for markdown links.
Content:
暗号通貨の王が一息つくと、その宮廷の一部—最高のアルトコイン—が新しいルールの下で輝く瞬間をつかむかもしれませんが、それに驚かないでください。
Conclusion
ビットコインの2025年の強気相場は歴史的と言っても過言ではなく、元祖仮想通貨を6桁の価格領域と数兆ドルの市場キャピタルに押し上げました。以前のエピソードとは異なり、今回のラリーは強固なファンダメンタルズと幅広いサポートに支えられているようです。
述べたように、強気相場がまだ終わっていないと信じる理由は無数にあります。機関投資家が依然として参入しており、マクロ条件は好ましい方向に傾いており、供給は制約されており、ネットワークの健全性はピークに達しており、規制当局も一般市民も障害を構えておらず、むしろますます賛同しています。多くの点で、ビットコインはその15年の歴史の中で最も有望な位置にあると言えます。ウォール街に尊敬され、政策立案者に受け入れられ、増大するグローバルな基盤によって利用され、依然として希少で革新性があるために想像力と資本を引き付け続けています。
もちろん、強気市場は永遠には続きません。慎重な投資家は、放物線的な上昇が急激な調整に続き得ることや、今日の歓喜が明日の慢心を生むことを知っています。リスクは依然として見え隠れしており、突如のマクロ経済の変化、規制の後退、あるいは暗号資産生態系の回復力を試す予期せぬ危機が起こる可能性があります。
暗号通貨における入場料はボラティリティであり、続く強気トレンド内でも急激な後退が起こり得ます（10月のフラッシュクラッシュが思い出させました）。また、小売FOMOが本当に燃え上がった時、相場が過剰に拡大し、吹き上げのトップとなる可能性もあります。
それでも、物語が劇的に変わらない限り、現在の証拠は強気に傾いています。ビットコインの普及曲線は依然として上向きに曲がっており、そのレガシー金融システムへの統合は、突発的な崩壊の可能性を減らしています。多くのアナリストは、ピークとトラフが均一化され、暗号通貨の長期的で持続可能な成長カーブへと連なる「スーパーサイクル」または延長サイクルの可能性を語っています。
2025年が示したことであるなら、それはビットコインがますます成熟したマクロ資産のように振る舞っていることです。流動性と需要に対して反応するだけでなく、インフラストラクチャーと受容の目に見える進展によって支えられているのです。