Bitcoinの価格変動は伝統的なマイナーの行動パターンから逸れ、重要な相関指標が10月3日に-0.157にまで低下し、2025年3月以来の最低値を記録しています。これにより、アナリストが市場構造の根本的な変化と表現するものを示しています。仮想通貨は金曜日に$121,375で取引され、直近24時間で0.8％減少、最近の$120,000以上の高値から後退しました。
知っておくべきこと：
- Bitcoinの価格とマイナーのフローの30日間のローリング相関は5ヶ月ぶりに負となり、価格上昇時に売却するのではなく、保持することを示しています。
- これは、マイナーが価格が上昇した際に保有を売却し、フローと評価額の間に正の相関を生み出した歴史的パターンからの逸脱を示しています。
- 現在の価格強度は、マイナーの分配ではなく、機関投資家や個人需要によってもたらされているようで、流通供給を減少させ、さらなる上昇を支える可能性があります。
相関指標が市場進化を示す
CryptoQuantの貢献者Arab Chainがまとめたデータによると、Bitcoinの価格とBinanceへのマイナーフローの30日間のローリング相関指標は、10月初旬以来-0.10の範囲にとどまっています。この指標は、2つの変数が30日間の期間にわたってどの程度密接に動くかを測定し、以前は2025年第2四半期を通じて0.1から0.5の間で変動していました。
正の相関は、変数が通常一緒に上昇または下降することを示します。負の読み取り値は逆の動きを示唆します。現在の負の相関は、今年初めに確立されたパターンからの逆転を示しています。
変化は、Bitcoinが$120,000に向かって上昇した際に、マイナーの交換所への預金が対応して増加しなかったときに発生しました。歴史的なサイクルでは、価格ラリー中にマイナーがより大量のBitcoinを取引プラットフォームに転送し、しばしば修正に先行する売り圧力を生み出していました。
「過去のサイクルでは、価格が上昇すると、マイナーは利益を得るためにより多くのBitcoinを取引所に転送し、価格とマイナーフローの間に正の相関を生み出していました。価格が上昇するとフローも増加するということです」とArab Chainは分析で述べました。
変化するダイナミクスの中でマイナーは戦略を調整
負の相関は、Arab Chainが「価格の独立性」と特徴付けるものを示唆しており、鉱業運営が価値が上昇してもBitcoinの保有を維持していることを示しています。この行動は、流通に出る供給を減らし、持続的な価格水準をサポートすることができます。マイナーは、資産を売却して運営費を賄ったり利益を確保するのではなく、さらに上昇することを見込んでいるようです。
この変化は、市場の成熟を反映しています。機関投資家の需要が現在のラリーの主要な原動力として浮上し、マイナーの分配が価格発見の役割を果たした以前のサイクルと区別されています。
個人の参加も増加しましたが、機関投資の資本フローが依然として支配的な力です。
Arab Chainは、強く正の相関への回帰が新たな売り圧力と中期的な修正の可能性を示唆するかもしれないと警告しました。現在、市場はアナリストがバランスの取れた供給と需要のダイナミクスを示すものであり、極端な買い圧力の欠如をオフセットするマイナーの分配減少があります。
30日間のローリング相関は市場構造への洞察を提供しますが、将来の価格の方向性を保証するものではありません。Bitcoinの評価には、マクロ経済状況、規制の進展、広範な暗号通貨市場のセンチメントなど、複数の要因が影響します。
技術展望と価格予測
一部の市場観察者は、Bitcoinが大幅な下落を避けるために維持しなければならない重要なサポートレベルとして$120,600を特定しました。仮想通貨は木曜日に一時的に$120,000を下回った後、金曜日の午後には$121,000を超えて回復しました。
すべてのアナリストが短期的な弱気の見方を共有しているわけではありません。
暗号起業家Arthur Hayesは、ドナルド・トランプ大統領の政策行動が触媒となるとして、Bitcoinが2025年末までに$250,000に達する可能性を予測しました。Hayesはどの政策がそのような上昇を促すかを特定していません。
Bitcoinは今週初めに最近のピークを迎えた後に後退しました。取引量は9月後半のレベルと比較して高止まりしており、小幅な修正にもかかわらず持続的な参加者の関心を示しています。
相関と採掘経済の理解
相関係数は-1.0から1.0の範囲で、変数間の関係がほとんどない場合はゼロに近い値を示します。現在の-0.157の読値は、強力な反対勢力ではなく、弱い逆関係を示しています。しかし、正から負の領域への方向性の変化は、価格変動に対するマイナーの行動の意味を持つ変化を表しています。
採掘業務は、電力、ハードウェアのメンテナンス、施設運営などの費用がかかります。歴史的に、マイナーはこれらの費用を賄うために、特にブルマーケットで価格が利益を手にすることを可能にした際に、持っているBitcoinの一部を売却してきました。現在のパターンは、コスト圧力の軽減またはBitcoinを保有することが即時売却よりも大きなリターンを生むという信念の増加を示唆しています。
業界の統合もマイナーの行動に変化をもたらしています。より大きな公開取引可能な採掘会社は、より小さな運営とは異なる財務的圧力に直面し、株主の期待や企業財務上の検討事項に基づいてその財務戦略を調整するかもしれません。
締めくくりの考え
Bitcoinの価格とマイナーフローの間の負の相関は、確立されたパターンからの逸脱を示し、価格の上昇時にマイナーが保有を維持していることを示しています。この行動が続くかどうかは、Bitcoinの価格軌道、採掘の採算性、および運営費の圧力を含む複数の変数に依存します。市場の観察者は、相関指標が正の領域に戻るかどうかを監視し、それが売り圧力の増加と修正の可能性を示すかもしれないとしています。