知っておくべきこと:
- ビットワイズはソラナ・ステーキングETFを、SECの直接承認なしで取引を開始できる新しい手続きで ローンチし、初めの週に4億2000万ドルを集めたとLSEGのデータは示している。
- JPMorganのアナリストは、運用開始から6か月でアルトコインETFが 140億ドルを引き込み、ソラナ商品がそのうち約60億ドルを占めると予測している。
- ニューヨーク証券取引所は、閉鎖リスクを顧みずにローンチを進め、一方でCboeグローバル マーケットは、発行者に規制承認を待つよう勧告した。
初動メリットがアルトコインETF競争を変革
10月28日にローンチされたビットワイズのソラナ・ステーキングETFは市場価値で 6番目に大きい暗号通貨、ソラナの現物価格を追跡している。ビットワイズの マット・ホウガン最高投資責任者は、最初に市場に出ることを歓迎していると述べた。 「私たちはルールに従っています」と彼は付け加えた。
業界幹部たちは、この動きがセクター全体の計画を混乱させたと述べた。 グレースケール・インベストメンツは、既存のプライベートファンドをETF形式に 翌日変換し、同じ規制ルートを使用した。ヴァンエック、フィデリティ、 インベスコは、同様のローンチを目指して登録文書を調整している一方で、 複数の企業がRippleのXRPトークンに関連する ETFの書類を提出している。
初期市場のポジション争いは、重要な財政的影響をもたらす。
プロシェアーズは、ビットコイン先物ETFのSEC承認を2021年に競合商品が市場に出る数日前に 獲得し、現在では28億ドルの資産を保有し、最も近い競争相手は4000万ドルである。 BNYのグローバルETF責任者、ベン・スラビンは、先行者のポジションを確立する企業にとって、 ステークスは依然として高いと述べた。「たとえ1日の優位性でも、どの企業が 数百万ドルの管理手数料を手に入れるかが決まります」と彼は指摘した。
カナリー・キャピタルは、ビットワイズのソラナファンドと同日にライトコインとヘデラを追跡する 最初のETFをローンチし、同じ規制手続きを使用した。同時のデビューは、 ビットコインとイーサリアムのETFグループに対する一括承認を行った 過去のSECの慣行からの逸脱を示した。 一部の発行者は非公開でソラナプロセスを不規則と批判したが、 他の者はビットワイズが既存の規制に従って行動していることを認めた。
政府閉鎖中の規制不確実性
9月中旬にSECは仮想通貨ETFの一般的なリスティング基準を採用し、多くの未決商品の 長期にわたる個別レビューをなくした。
新しいフレームワークは、明確な機関の承認なしに取引所がファンドをリスティングすることを 許可するが、多くの発行者は伝統的なSECの監督を好んでいる。
10月1日に始まった政府閉鎖が、業界全体のローンチ決定を 複雑にした。
SECは、発行者が閉鎖中に製品をローンチできるというガイダンスを発表し、 ファイリングを改訂して、取引が20日後に自動的に 開始されることを投資者に警告することができた。 機関は、問題が運用開始後に特定された場合の介入や製品の停止を考慮するよう 企業に警告した。
取引所は不確実性に対して異なるアプローチを取った。
Cboeグローバルマーケットは、発行者がSECが再開するまでローンチを 遅らせるように推奨したと、規制の議論に精通している4人の匿名の情報筋は述べた。 ニューヨーク証券取引所はリスクを受け入れ、閉鎖中に新製品をリストすることに同意した。
ビットワイズは10月23日に、提案されているETFをCboeからNYSEに移管する 書類を提出した。企業のスポークスパーソンは、 「このユニークな製品のために世界最大で最も経験豊富なETPリスティング場で ローンチすることの重要性を反映しています」と述べた。 5日後に取引が開始された。グレースケールの最高法務責任者、クレイグ・サルムは、 ファンドをコンバートする際に、会社の規制対応が「実質的に完了していた」と述べた。
CFベンチマークの製品責任者であるトーマス・エルドシは、この状況を「異例な」と 描写し、コンステレーションイベントのユニークさを強調した。 業界の一部の参加者は、ためらうことによりコストがかかると述べた。 「動かなければ、勝つためのチャンスを逃します」と彼は述べた。
アルトコインETFと市場ダイナミクスを理解する
ビットコインとイーサリアム以外の個別仮想通貨を追跡する 取引所取引ファンドはアルトコインETFとして分類される。 これらの製品は、トークンを直接購入または保管せずに、伝統的な 仲介口座を通じてデジタル資産へのエクスポージャーを提供する。 現物ETFは現在の市場価格を追跡し、先物ベースのファンドはデリバティブ契約を保持する。 ソラナブロックチェーンは、分散型ネットワークとしてトランザクションを処理し、 アプリケーションをサポートする一方で、 スマートコントラクトプラットフォーム市場でイーサリアムと競合している。
ビットワイズのローンチ後、競争の風景が変化
ビットワイズのソラナ商品、初週でのパフォーマンスは、規制の曖昧さにもかかわらず 攻撃的なローンチ戦略を裏付けた。JPMorganの、 6か月間でのアルトコインETF流入額140億ドルの予測は、ビットコインを超えた 仮想通貨エクスポージャーへの機関の関心を示している。
ソラナ商品がその総額の60億ドルを占めるという予測は、主要なブロックチェーン プラットフォームとしてのネットワークの位置を反映している。
複数の発行者が今、競争上の不利と対比して規制上の注意をどのように バランスさせるかの決定に直面している。錯綜したローンチパターンは、 複数の企業が同時に市場に参入できるようにしたビットコインとイーサリアム ETF承認の協調性とは異なる。 業界筋によれば、多くの企業がビットワイズのアプローチを未決製品に採用するかどうかを 評価しており、潜在的なSEC介入と市場シェアの喪失の バランスを検討している。NYSEはリスティングポリシーに関するコメントを 拒否し、Cboeは発行者へのガイダンスに関する情報要求に応答しなかった。