Bitcoinの最近の下落は、市場が局所的ボトムを見つけたかどうかを巡る議論を再燃させ、アナリストたちは中期的な修正の終わりを歴史的に示してきたオンチェーンメトリクスを検証しています。フィデリティ・デジタルアセットの研究責任者であるクリス・キーパーは、いくつかの指標が過去のブル市場での後退のパターンと一致しているが、どのメトリクスも確実性を提供するものではないと強調しました。
知っておくべきこと:
- 短期保有者の利益性メトリクスは、過去のブル市場修正と似たパターンで損失領域に落ち込んでいます
- ビットコイン恐怖&貪欲指数は11に落ち込み、局所的ボトムに関連付けられる極端な恐怖レベルを示しています
- アナリストは、現在の技術的パターンが健全な修正と一致しているか、さらなる下落リスクを示しているかについて意見が分かれています
フィデリティのアナリスト、歴史的パターンを検証
キーパーは、フィデリティ・デジタルアセットの研究副社長というタイトルを持ち、短期保有者MVRV比率を現在の市場状況を評価するための主要な指標とした。「私を含め、誰も確実にはわからないが、私が確率を測るのに役立つと思っているのは、短期保有者のMVRVチャートと彼らのコストベースです」とキーパーはXで書きました。
このメトリクスは、最近のビットコイン購入者が利益または損失でポジションを維持しているかどうかを追跡します。MVRV比率が1を下回ると、短期保有者は投資で赤字になります。以前のブル市場では、このコホートが短期間の損失領域に入ったときに局所的な底が形成され、価格が回復することが示されています。
キーパーが共有したGlassnodeチャートは、短期保有者のビットコイン価格と実現価格、および彼らのMVRV比率を追跡します。
現在の引き下げは、このグループを再び損失に戻し、キーパーが以前の中期的な後退と似ていると述べたパターンが形成されています。「これが現在のブル市場内での通常の20〜30％の引き下げである場合、MVRV比率は以前のような谷を示しており、短期保有者のメンタルをテストし、リセットしてさらに上昇する準備をしている」と彼は書いています。
キーパーはまた、ビットコイン恐怖&貪欲指数を引用し、長期間の貪欲と極端な貪欲から恐怖と極端な恐怖に転じています。
インデックスは現在11にあります。キーパーによれば、この指標は「局所的なトップとボトムで極端なレベルに達しがち」であり、最近の市場の高潮感に従って感情がリセットされたことを示唆しています。
彼は彼の分析が予測ではなく確率評価を表していることを強調しました。
「これは予測ではない」と彼は警告しましたが、「ネガティブな基本的ニュースや変更がないこと（そして最近ではむしろ逆）が、このデータは確率を通常の健全な引き下げであることの支持に傾けています」と述べました。
市場の方向性に関する対照的な意見
全ての市場観察者がキーパーの評価を共有するわけではありません。Bitwiseのシニアリサーチアソシエイトであるマックス・シャノンは、株式市場の相関、12月の利下げの可能性が低下、ビットコインの現在の価格発見段階での長期保有者の売却など、潜在的な逆風を指摘しました。 「株式市場への相関に関するさらなる下落の可能性、12月の利下げ確率の低下、BTCのIPOモーメントでの長期保有者の売却の継続」をシャノンは書いています。
シャノンは、現在のレベルでのリスクリターンダイナミクスの改善を認めました。
彼は「リスクリターンプロファイルがこれらのレベルで改善している」と付け加えました。「状況は限界に達しており、多くの逆張り指標が緑色に点滅しています」。
暗号投資家リチャード・ハースは、歴史的なブル市場パターンからの技術的な乖離を特定しました。彼は「以前のブル市場修正は200maクラウドより10％以上下でのクローズを許すことはなく、50dmaが下にカールすることもありませんでした」と警告しました。観測は現在の価格動向が以前の修正とは異なる可能性があることを示唆しています。
最後の考え
キーパーのフレームワークは、短期保有者のオンチェーンストレスと鋭い感情のリセットの収束を典型的なブル市場払い戻しの特徴として中心に据えています。これらの指標が堅実なボトムを示すか、一時的な停止に過ぎないか追加の下落の前兆かは未解決のままです。
キーパーが指摘したように、分析は最終的に確実性ではなく、確率に基づいています。
ビットコインは記者会見時に$91,002で取引されていました。