ナッシュビルで開催されたビットコイン2025会議で、ブラックロックのデジタル資産部門責任者であるロバート・ミッチニックが、ビットコインに対する世界最大の資産運用会社の視点が控えめながらも明確に変化していると述べた。
基調講演で、ミッチニックはビットコインの成長する役割を機関投資ポートフォリオの戦略的配分として説明し、その将来的なユーティリティや上方の可能性において金と競争する、またはそれを超える可能性があると語った。
このコメントは、中本舞台で行われ、ブラックロックの投資商品が拡大していることを強調し、ビットコインに対する同社のアプローチが現在、助言プラットフォーム、モデルポートフォリオ、グローバルな富裕層チャネルに深く統合されていることを示した。
そして、ミッチニックはこの変化が市場の誇大広告への短期的な反応ではなく、何年にもわたる研究と企業内の方針開発の産物であることを明確にした。
ニッチから機関投資への配分
ブラックロックのiシェアーズビットコイン信託（IBIT）はすでに米国市場で大きな牽引力を得ているが、最近、同社はヨーロッパで同様の商品を導入し、ビットコインへのエクスポージャーがより広範囲で世界的な投資戦略の一部になっていることを示唆している。
ミッチニックは、IBITの需要の大部分が現在、アジア特に非米国の富裕層チャネルから来ていることに注意し、機関投資家のビットコインに対する食欲がアメリカ人の小売信奉にとどまらないことを示唆している。
注目すべき転換点は2025年2月に訪れた。ビットコインが正式にブラックロックの内部モデルポートフォリオの1つに追加され、このツールはクライアントポートフォリオを構築するための金融アドバイザーに広く使用されているときだった。ミッチニックは、その配分が通常1％～2％の範囲であり、現在すべてのプラットフォームでライブになっていると明かし、個別のクライアントからの要求なくビットコインへの受動的なエクスポージャーを可能にしている。
この構造的な包含は、おそらく間接的採用の最も重要な形式の1つを表すかもしれない。富裕層マネージャーはBTCの配分を例外ではなく、デフォルトとして提供することができるためだ。
"テック株"比較を超えて
ミッチニックは、ビットコインが投機的なテクノロジー株のように振る舞うという持続的な批判に対して、株式との比較的に低長期相関を示す歴史データを指し示した。短期的なボラティリティはしばしばレバレッジされた小売活動により促進されると認識しながらも、
彼は機関投資家がますますビットコインを成長株ではなく、戦略的な資産クラスとして見ていると主張した。
マクロによる売りに続くビットコインの強い反発の例を引用し、ミッチニックはボラティリティがしばしば長期保有者による積み増しを隠していると示唆した。「8月5日を思い出してみてください」と、ビットコインが急落した市場のディップを指摘した。「それはビットコインの基本的なものとは関係なく…そしてそれは次の4か月で倍増しました。」
このパターンが、ビットコインが"リスクオン"資産ではなく、財政的不確実性と地政学的な不安定のある世界で特に役立つ通貨ヘッジであるという物語を支持していると彼は主張した。
ビットコインと金の比較
ミッチニックの最も挑発的なコメントは、ビットコインを金と直接比較する際に出た。彼は関係性をゼロサムとして捉えず、両方の資産が固定供給で分散化されたヘッジとして類似の役割を果たすと提案した。しかし、ビットコインがデジタルネイティブな構造のために最終的により高い上側とより少ない下側を提供する可能性があると述べた。
金が価格安定性と数世紀の歴史的な前例を提供する一方で、ビットコインは迅速な決済、低コストの移転性と管理の容易性を提供し、これらの特質が機関投資家によって優先され始めている。
「ビットコインはデジタルネイティブで、保管に効率的で、ほぼリアルタイムでほぼゼロコストでどこにでも転送できる」と彼は指摘した。「それは金よりもはるかに高い上方を持ち、低い下方を持っています。」
それにもかかわらず、彼はビットコインの長期価値提案を十分に取り上げていない金融メディアや研究エコシステムに批判的だった。彼は、主流の物語が貿易摩擦や金利変動のようなマクロ経済の見出しにビットコインのパフォーマンスを結びつけ続けていることを指摘し、「ビットコインは関税なんて聞いたことがない」と彼は言った。「それらが何か知らない。」
より広範な暗号ETFへの慎重さ
ブラックロックがビットコインやイーサリアム以外の暗号ETF製品を拡大するかどうかについて質問され、ミッチニックは明確な線を引きました。「ビットコインは一つのカテゴリーにあります」と彼は語った。「他の暗号は異なるレーンで競争しています。」
イーサリアムは分散型アプリケーションプラットフォームとしての有用性があるかもしれないが、彼の言葉によれば、他のほとんどのデジタル資産はベンチャーステージの技術や初期段階のソフトウェア株式に類似しており、ビットコインの新たなマクロヘッジとしての役割と比較されるべきではない。
この見解は、ブラックロックがIBITを狭く焦点を絞ったままにするという明確な決定と一致している。トークンのバスケットへ分散化したり、テーマ別暗号ETFを試みたりするのではなく、同社は基盤となる資産としてBTC周辺に機関投資の暗号エクスポージャーを定着しようとしているようだ。
ミッチニックはまた、特に最近のステーブルコインの監視と暗号市場構造を巡る超党派の関与を考慮しながら、米国の規制の進展について触れた。結果を予測することは慎重だったが、立法への関心は長期的な明確さへの肯定的なステップであると述べた。「これほどの勢いがあることは単に素晴らしいことであり、励みになることです」と彼は語った。
ブラックロックの規制の会話への参加は、機関投資者が将来の政策の輪郭を特にETF、管理、更には公開基準の周りで形作るためにますます役割を果たすかもしれないことを示唆している。
終わりの思考
ブラックロックからのシグナルは明らかである：ビットコインはもはや単なるフリンジまたは実験的な資産と見なされていない。モデルポートフォリオへの追加、ETFの急速な採用、および金の代替としての位置付けはすべて、機関投資家の通常化を示している。
市場のボラティリティと政治的不確実性が残るが、軌道はますます安定しているようだ：ビットコインは世界のポートフォリオ構築のファブリックの一部になろうとしている。
しかし、フレーミングは重要である。ビットコインをマーケティングキャンペーンやソーシャルメディアの宣伝によって高めるのではなく、ブラックロックのような資産運用会社はそれを静かに統合している—配分モデル、デフォルトのポートフォリオエクスポージャー、受動的な投資商品を通じて。
その過程で、ビットコインは投機的なイメージを脱し、より耐久性のあるものに変わるかもしれない：現代金融のテーブルにおける恒久的な席である。