予測市場はどのように次世代のデリバティブと保険レイヤーになりつつあるか

予測市場は、ニッチな投機を超えて金融市場構造の中核へと移行している。大手取引所、暗号資産プラットフォーム、規制当局が収斂し、このカテゴリーのアクティブボリュームは現在6億ドルを超えている。

Delphi Digital の分析によれば、予測市場の次のフェーズは、単なるベッティング活動ではなく、単純化されたデリバティブ、オンチェーン保険メカニズム、そしてガバナンスツールとしての役割によって特徴づけられる。

この転換は、グローバルな流動性をすでに持つ暗号ネイティブなプラットフォームに加え、既存の金融プレーヤーがこの分野に参入していることと歩調を合わせて進んでいる。

機関投資家の参入が構造的変化を示唆

最も重要な進展は、メインストリームの金融プラットフォームによる協調的な参入である。

CME Group はスポーツ関連の予測商品を上場する計画を発表しており、Coinbase も独自の予測市場サービスを準備している。

Robinhood も MIAXdx の買収を通じてこのカテゴリーに参入し、市場を内部化して外部取引所への依存度を下げる動きを取っている。

これらの動きは、予測市場が周縁的な商品から、リスクの表明とヘッジのための規制された金融商品へと再分類されつつあることを示している。

市場参加者は、バイナリーオプション型の契約を、従来型デリバティブほどの複雑さを伴わずにボラティリティへのエクスポージャーを与える、単純化されたオプション取引の一形態として捉える傾向を強めている。

現在の市場の中心には、戦略の異なる二つの支配的プラットフォームが存在する。

Polymarket は、暗号ネイティブな流動性と米国での規制上の正当性を組み合わせようとしており、CFTC ライセンス取得済み取引所を通じた再ローンチ計画も含まれている。

同プラットフォームは、スポーツリーグやメディアとの提携を通じて、マス向けオーディエンスへの展開も進めている。

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一方の Kalshi は、その規制上の優位性を前面に押し出している。

3億ドルの資金調達を背景に、Kalshi は100カ国以上への展開を進め、分散型金融と直接競合するのではなく、オンチェーンエコシステムとの統合に取り組んでいる。

その戦略は、厚いオーダーブックと、コンプライアンスを最優先した市場アクセスに焦点を当てている。

Delphi の分析は、真のビジネスチャンスはマス向けプラットフォームの先にあることを示唆している。

ステーブルコインのペッグ外れや流動性ショックといった分散型金融固有のリスクをヘッジするための特化型市場が出現しており、仲介者を介さないオンチェーン保険レイヤーを事実上形成している。

同時に、予測市場は分析ツール、アグリゲーター、自動取引システムといった機能へとアンバンドルされつつある。

AI 駆動のエージェントが裁定取引と流動性供給を支配するとの見方が強まり、人間のトレーディング優位性は圧縮され、イノベーションの焦点は新しい市場設計へと移っている。

その中には、確率ではなく結果の影響を価格に反映するインパクトマーケット、センチメントを測定するオピニオンマーケット、市場シグナルを意思決定に活用するガバナンスシステムなどが含まれる。

流動性が深まり、機関投資家の参加が拡大するにつれ、予測市場は金融、ガバナンス、協調行動全般における不確実性のプライシングを担う基盤レイヤーへと進化している。

ベッティングのインフラとして始まったものが、次世代のデジタル市場の中核コンポーネントとしての地位を確立しようとしている。