一連の清算が今日複数のトークンの暴落を引き起こし、暗号通貨界での憶測が広まりました。元の理論とは異なり、これはウィンターミュートのような市場メーカーによる協調売却ではなく、バイナンスの静かなマージン更新によって引き起こされた構造的な崩壊でした。
数日間、市場は不気味なほど停滞し、先物契約においてオープンインタレストが静かに蓄積していました。トレーダーは同じ方向にポジションを構築し、高レバレッジの環境を形成していました。そして、バイナンスの発表なしのマージン階層調整が行われ、交差マージンアカウントの再計算を余儀なくされる微妙だが強力なシフトが発生しました。
結果はどうだったのでしょうか？連鎖的な清算でした。清算は1つの先物ポジションを襲い、ストップロスを引き起こし、さらなる清算を強制し、最終的には現物市場に波及しました。薄い注文書が動きを増幅し、ACT、DEXE、HIPPO、BANANA、LUMIA、QUICKなどのトークンを急落させました。
ウィンターミュートのウォレットはクラッシュの間に活動的で、市場メーカーが売却の背後にいると考える人もいました。しかし、オンチェーンデータは彼らが状況に巻き込まれたことを示唆しており、それを計画していたわけではありません。これを追跡しているアナリストたちは、アーカムインテリジェンスを通じてこのウォレットを指摘しています：Arkham Explorer。
この出来事は市場の重要な脆弱性を浮き彫りにしています。トレーダーが同じポジションに積み上がると、ちょっとした取引所レベルの調整でも制御不能な清算の連鎖を引き起こす可能性があります。市場メーカーや大口トレーダーが、単純な価格モデルを超えたバックエンドの意識を保つ必要性を改めて強調しています。
これはパニックに誘発された売却ではありませんでした。それは構造的な崩壊であり、レバレッジをかけた市場がどれだけ脆弱であるかを厳然と示しています。