初の米国現物XRP上場投資信託は、木曜日にNasdaqグローバルマーケットでの取引を開始し、機関投資家の仮想通貨導入における重要な瞬間を迎えます。ただし、このデビューは短期的な激しいボラティリティを示唆するオンチェーンデータの間に到来します。
Nasdaqは11月12日午後5時30分（東部時間）、カナリーキャピタルのXRP ETFをティッカーXRPCの下で公式に上場認可し、木曜日の市場オープンに向けた最終的な規制上のハードルをクリアしました。このローンチはリップルがクロスボーダー決済トークンとしてメインストリームの金融資産としての認証を受けた瞬間を表し、投資家に対してプライベートキーを管理せずに規制されたエクスポージャーを提供します。
このETFは、Solana、Litecoin、およびHederaの最近登場した現物ETFのために使用されたのと同じ枠組みに従い、1933年証券法の下で登録されています。このファンドは0.50%の年次管理費を伴い、保管はジェミニトラストカンパニーとビットゴートラストカンパニーが行います。
この規制上の道は、SECとリップルが2025年8月に法廷闘争を終了し、控訴を取り下げて罰金を最終決定した後に可能となりました。法廷は、未登録の証券取引として認められた機関向けXRPの販売と、証券取引ではないとされた二次市場でのXRP取引を明確に区別しました。
コモディティ分類を提案する上院法案
このETFのローンチは、潜在的に変革をもたらす立法の進展と同時に行われます。米国上院農業委員会委員長ジョン・ブーズマンと上院議員コリー・ブッカーが11月10日に公表した超党派の討論草案は、XRPおよび他の主要な暗号通貨をCFTCの監視下で正式にコモディティとして分類することを提案しています。
この提案により、CFTCはデジタルコモディティ現物市場を規制する新たな権限を得ることになり、SECの管轄とは別の明確な規制枠組みを確立します。この法律が施行されれば、リップルが裁判勝利から得た法的明確性を法典化し、可能であれば機関投資家の採用を加速させることができるでしょう。
この草案は、規制されたエンティティがデジタルコモディティ取引所、ブローカー、ディーラーとしての登録のためにCFTCに手数料を支払うとともに、暗号取引所が「容易に操作されない」資産のみを取引許可する要件を確立します。
クジラ活動が赤信号を点す
規制の追い風にもかかわらず、オンチェーンデータは、ETFの初期の影響を抑制する可能性のあるクジラの行動パターンを示しています。CryptoQuantの分析によれば、バイナンスにおけるXRPのクジラから取引所へのフロー指標で、売却準備を示す明確な分配フェーズが見られます。
データによれば、この30日間でクジラは2.66億XRPをバイナンスに転送し、これは2024年4月以来の最も大きな動きです。これは現行価格で約65億ドルに相当し、かなりの売り圧力を生み出しています。
タイミングは、特に最近のXRPの価格急騰を考慮すると注目に値します。さらに、少なくとも1年間非アクティブだったXRPの休眠供給が7月以来最高水準に目覚めており、長期保有者がさらなるボラティリティを避けてポジションを手放すことを示唆しています。
取引所フローからの様々な信号
取引所のネットフロー・データは微妙な絵を描いています。11月11日時点で1400万トークンの取引所保有が減少し、一部の保有者が資産を長期保管に移動していることを示している一方で、全体的なパターンは主要プラットフォームでの入金活動の増加を示しています。
クジラによるバイナンスへの大規模なXRP取引は、4月下旬から5月初頭にかけて631から1,683に急増し、木曜日のETFデビューに向けても同様のスパイクが観察されました。歴史的に、こうしたスパイクは、CryptoQuantデータのCCNの分析によれば、重要な価格修正を前にしていました。
価格動向と技術的見通し
11月13日にXRPは2.50ドル近辺で取引されており、多くのテクニカルアナリストが2.60ドル〜2.70ドルの重要な抵抗ゾーンを特定しています。このトークンは、2025年7月の高値3.65ドルから約31%下落しているものの、年間で278%の見事な成長を誇っています。
短期については、アナリストは市場がETFローンチや広範な暗号通貨のセンチメントを消化する中で、XRPが2.30ドル〜2.70ドルのレンジで取引されると予測しています。2.70ドルを超える持続的な突破は、新規の機関投資家の需要を示唆し、3.00ドル〜3.20ドルのゾーンに向けたドアを開く可能性があります。
機関投資間パイプラインの構築
カナリーETFは、機関投資家によるXRP採用における初めの一歩を示しています。21Shares、Grayscale、Franklin Templeton、Bitwise、CoinSharesの各社はSECへの登録フォームを修正し、数週間以内に複数の競合製品が登場する可能性を示唆しています。
11月13日時点で、預託信託＆クリアリングコーポレーションのウェブサイトには11のXRPETF製品がリストされており、リップルのネイティブトークンに対する規制されたエクスポージャーを得るためのウォール街の大きな関心を示しています。
新規投資家活動の急増
すべてのオンチェーン信号が弱気というわけではありません。サンティメントのデータによると、11月5日と6日にXRP台帳で21,595の新規ウォレットが作成され、これは8カ月ぶりの強い成長を示しています。この個人投資家の興味が活発なことは、機関投資家へのアクセスが拡大する中で市場に新たな資本が流入していることを示唆しています。
11月10日、オンチェーンデータがわずか数日で5.5億ドル以上のクジラの蓄積を明らかにしたため、XRPは12%以上急増して2.55ドルに達しました。このことは、広範な売り圧力にも関わらず、多くの大口保有者が現行水準を魅力的なエントリーポイントと見ていることを示しています。
重要な初日セッション
市場アナリストは、木曜日のオープニングセッションが、ETFの需要がクジラの分配を吸収できるか、長期保有者が流動性イベントを出口機会として利用するかを決定する上で決定的であると強調しています。
このセットアップは暗号通貨におけるクラシックな機関商品ローンチを反映し、初期取引セッションは、価格方向の支配を競う新規機関バイヤーと既存の大口保有者が流動性を求めるという状況で激しいボラティリティを伴うことがよくあります。
規制の明確さが改善され、機関投資基盤が整い、個人投資家の関心が急増している中で、XRPは重要な岐路に立っています。ETFローンチが持続的なラリーを誘発するか、利益確定を引き起こすかは、新規資本流入と近年の多くのトークンが流出していった取引所の大規模な残高のバランスによって決まるでしょう。
今後数日、このXRPがビットコインやイーサリアムで見られたETF後のラリーを再現できるか、またはクジラが体系的に保有を分配して機関投資家の需要に応じるためにレンジ内で維持されているかが明らかになるでしょう。