独占インタビュー：純粋な暗号資産取引所の時代は終わったと Bitgetのグレイシー・チェン氏が語る

暗号資産のみに特化した取引所は構造的な上限に近づいており、プラットフォームは伝統的資産やコンプライアンス主導のモデルへと事業を拡大すべきだと、Bitget のCEOである グレイシー・チェン（Gracy Chen） 氏は述べている。models to remain competitive.

「私は、中央集権型取引所、あるいは暗号資産取引所全般が、暗号資産だけを見ているようでは、今後数年は厳しくなると思っています」とチェン氏はYellow.comのインタビューで語った。

彼女は ビットコイン（BTC）価格とステーブルコインの採用拡大は今後も続くとみる一方、アルトコインには慎重な姿勢を示した。「純粋なクリプト・ネイティブのアルトコイン市場がそれほど大きく成長するとは思いません」と話す。

こうした発言は、取引所が自らを「ユニバーサル取引所（Universal Exchange）」と再定義し、株式や現実世界資産、オンチェーン取引を1つのプラットフォームに統合するという、業界全体の方向転換を反映している。

暗号資産の成長天井と高まる銀行との競争

チェン氏は、暗号資産市場は「大きく成長してきた」としつつも、そのペースはETFや Robinhood のようなプラットフォームが新たな需要を吸収するにつれて鈍化する可能性があると警告した。

「これまでは大きく広がってきたパイですが、今後はそれほど大きくならないかもしれません」と彼女は語る。

同時に、伝統的な銀行が24時間365日の決済やトークン化預金の市場に参入し、取引所がこれまで持っていた流動性面での優位性に挑戦している。

「中央集権型取引所が持っていた流動性モデルは、いまやある意味で消えつつあります」とチェン氏は述べ、JPモルガン や シティグループ（Citi） などが24時間ドルインフラを構築している状況に言及した。

彼女の見方では、新たな資産クラスや金融商品へ多角化できない取引所は、成長が停滞するリスクを抱えることになる。

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戦略的転換としてのユニバーサル取引所

Bitgetは、自らを「UEX（ユニバーサル取引所、Universal Exchange）」として再ポジショニングし、暗号資産と並んで米国株やその他のグローバル資産を、ステーブルコイン建てで取引できるようにしている。

「もしRobinhoodがCoinbaseの市場を奪っているのだとすれば、Coinbase が逆に同じことをしない理由はないでしょう」とチェン氏は語る。「私たちは、暗号資産ユーザーに米国株を提供し、人々がUSDTを使って世界中の資産クラスを取引できるようにするための提携を進めています。」

彼女は、この転換は表面的なものではなく、実務レベルの変革だと強調する。

「UEXという言葉を、単なるマーケティング用語として使っているわけではありません」とチェン氏。「人材採用からプロダクト開発、コンプライアンスに至るまで、会社全体の方向性を同じベクトルに合わせています。」

拡大よりもコンプライアンスを優先

チェン氏は、コンプライアンスを追求するにはトレードオフが伴うことも認める。

Bitgetは規制の複雑さからフランスとドイツから撤退し、2022年には米国市場からも手を引いたが、現在は提携を通じた再参入の可能性を再検討しているという。

「私たちはコンプライアンスを選びました」と彼女は語る。「それは難しい選択です。」

さらに、米国は依然として「非常に難しい市場」だと述べ、州ごとのライセンス制度、連邦レベルでの承認手続き、高いコンプライアンスコストを理由に挙げた。

ステーブルコインとドル覇権

チェン氏はまた、ステーブルコインの地政学的な影響にも触れ、その99％以上が米ドルにペッグされていると指摘した。

「昨年、私はジーニアス法（Genius Act）が米国のドル覇権を強化していると思うと書きました」と彼女は述べる。

彼女は、ステーブルコイン規制はドルの役割を弱めるどころか、発行体に米国債の保有を求めることで、かえってドル支配を強める可能性があると主張した。