長年の抵抗の後、ウォール街の大手は、暗号通貨を正当な資産クラスとして扱い始めています。この転換は、改善されたセキュリティ対策と明確な規制が長年の懸念を和らげたことに起因しています。保管技術が大幅に進化し、企業がデジタル資産を安全に保有できるようになりました。ヨーロッパのMiCAなどの規制枠組みは、以前は法的枠のない領域と見なされていた分野に構造を提供しています。
モルガン・スタンレー、ブラックロック、チャールズ・シュワブ、ゴールドマン・サックス、ドイツ銀行の5つの主要機関は、それぞれが独自の道を歩みましたが、それらの旅はウォール街が慎重さから本格的な参入へと進化したことを示しています。
知っておくべきこと：
- 米国証券取引委員会は、2024年1月に最初のスポットビットコイン ETFを承認し、長年の抵抗を終えました
- グローバル暗号市場の時価総額は数兆ドルに回復し、2024年にはビットコインの価値が2倍以上になりました
- 主要銀行は現在、保管ソリューションからデリバティブ取引まで、暗号サービスを提供し、以前の懐疑的な姿勢から劇的なシフトを示しています
ウォール街の企業が暗号通貨を受け入れることに消極的だった理由–そして何が変わったのか
10年近くにわたって、主要銀行の経営者や規制当局は暗号通貨を疑い、時には完全に軽蔑して見ていました。JPMorganのジェイミー・ダイモンは、ビットコインを「詐欺だ」と「ペットロックだ」と著名に呼び、ブラックロックのラリー・フィンクも一度はそれをマネーロンダリングのインデックスだと一蹴しました。
このような懐疑は、暗号の極端なボラティリティおよび違法活動とされるものへの関与の認識から生じていました。ビットコインは2017年に約2万ドルから1年後に4千ドル未満に急落し、デジタル通貨を投機的で投資価値がないと見なす認識を強化しました。
規制上の障壁もこの躊躇を強めました。証券取引委員会は、2010年代を通じてビットコインETF提案を繰り返し却下し、市場操作の懸念を理由にしました。銀行規制当局もまた、直接の暗号通貨関与を思いとどまらせました。ヨーロッパでは、規制の不確実性が冷え込み効果を生み出しました―1つの報告書は、2025年初頭までに95％のEUの銀行が暗号活動を避けていることを指摘しています。
水面下では、実際的な懸念もまた経営者を遠ざけました。安全な保管、リスク管理の統合、クライアント資金が失われた場合の潜在的な株主への説明などに関する質問が大きく浮上しました。多くの機関は、インフラストラクチャーの問題が解決されるまで待つことを選びました。
2020年代半ばに、バリアが崩れ、風景は劇的に変わりました。証券取引委員会の2024年1月のスポットビットコインETF承認は、決定的な転換点を示しました。1週間以内に、米国の取引所でほぼ12のビットコインETFが立ち上げられ、メインストリームの暗号露出の規制受け入れを示しました。
この承認は、より幅広い規制の明確性を引き起こしました。米国の会計当局は、バランスシート上での暗号の保有を困難にしていた規則を撤回しました。連邦準備制度理事会は、暗号スタートアップと取引する意義を奨励する以前の警告を撤回しました。ヨーロッパ連合のMiCA法は2024年末までに完全に実施され、暗号資産の包括的なルールを確立しました。
クライアントの需要は無視できないほど顕著になりました。2020年から2021年の暗号泡がしぼみ、2023年から2024年に再び膨らむと、興味は技術愛好家から主流の投資家に広がりました。ウェルスマネジメント部門は、ビットコインが多様化ツールまたはインフレーションのヘッジとしてますます関心を引いているという報告を受けました。
暗号業界自体は大きく成熟しました。「ブラックロック、チャールズ・シュワブ、フィデリティ、シタデルが暗号市場に参入するのは非常に重要です」と2023年中頃にあるベンチャー投資家は述べています。2025年までに、従来の金融機関と協力したいと考える多くのコンプライアンス重視の企業が市場に登場しました。
モルガン・スタンレー: 富裕層クライアントから小売野心まで
モルガン・スタンレーは、2021年3月、富裕層向けクライアントにビットコインへの投資アクセスを提供する最初の主要米銀行となりました。最初は参加者を最低200万ドルの保有資産クライアントに限定し、ネットワースの2.5％に配分を制限するという慎重な範囲内での動きでしたが、この動きはクライアントの需要が無視できないほど大きくなったことを示しています。
CEOジェームズ・ゴーマンは、2021年の終わりに慎重な楽観を維持してこう述べました：「暗号通貨が一過性の流行であるとは思いません。[あるいは]なくなってしまうとも思いません。私はそれが中核的な投資商品であるとは思いません。」
2024年までに、銀行の関与は劇的に拡大しました。規制提出書類によれば、2024年第2四半期までに、モルガン・スタンレーはブラックロックのiSharesビットコイントラスト（IBIT）の約5.5百万株を累積し、その価値は1億8800万ドルに達していました。ライバルのゴールドマン・サックスと合わせて、2024年の前半にはビットコインETFに6億ドル以上を投じました。
同社はサービスを大幅に拡充しました。2024年中頃までに、モルガン・スタンレーの15,000人のファイナンシャルアドバイザーは、資格のあるクライアントにビットコインETFを推奨する承認を受けました。銀行はまた、暗号をテーマにしたデリバティブ商品を提供しています。
現在、モルガン・スタンレーは小売暗号取引を目指しています。銀行は、2025年までに直接暗号通貨取引をE*Tradeプラットフォームに追加する計画を進めています。これにより、日常の投資家が証券口座から直接主要な暗号通貨を売買できるようになります。
これらの議論は「昨年末に勢いを増し始め」、特に規制の変化と新政権の親暗号姿勢の後、始まりました。競争の計算は明確です—E*Tradeのユーザーに暗号取引を開放することは「RobinhoodやCoinbaseを含む現行業者に対する競争を促進する可能性があり」、スタンドアローンの取引所に向けられている現在の注文フローを獲得できるかもしれません。
ブラックロック: ビットコインを資産クラスとして大きく賭ける
ブラックロックの暗号通貨へのアプローチは、懐疑からリーダーシップへの著しい進化を表しています。CEOラリー・フィンクはかつてビットコインを「不正行為の指標」と見なしましたが、完全に方針を転換しました。
資産管理会社は暗号通貨の水を静かに試み始め、2021年初頭に一部のミューチュアルファンドでビットコインを限定対象の投資として追加しました。2022年夏には、米国の機関投資家向けにプライベートビットコイントラストをローンチするという大胆な措置をとりましたが、これは重大な市場低迷期中に行われました。
同年、ブラックロックはCoinbaseと提携し、取引と保管サービスをAladdin投資プラットフォームに統合しました。このパートナーシップにより、ブラックロックの機関投資家クライアントは、Coinbaseのインフラストラクチャーを通じて暗号通貨にアクセスできるようになりました。
ブラックロックの本当の意図は、2023年6月にiSharesブランドのスポットビットコインETFのFilingを通じて明らかになりました。ブラックロックのETF業界での地位を考えれば、この申請はその概念に莫大な信用を与え、競争相手を急速に追従させることになりました。
その賭けは壮大に成功しました。SECが2024年1月にブラックロックのiSharesビットコイントラストETFを承認したとき、投資家の関心は巨大でした。わずか4日間でファンドは10億ドル以上の資産を集め、これは新しい暗号ファンドの中で最速の里程標到達でした。
2024年5月末までに、ローンチからおよそ5ヶ月後に、ブラックロックのビットコインETFは世界最大のビットコイン投資ビークルとなりましたさえも上回りました。 joined 他の金融の大手と力を合わせて、EDX Marketsという新しい暗号通貨取引所を立ち上げた。この取引プラットフォームは、Schwab、Fidelity Investments、Citadel Securitiesを含むコンソーシアムによって資金提供され、アメリカの暗号スポット市場で小売ブローカーと機関投資家の両方にサービスを提供することを目指している。
Schwabの関与は間接的なものであり、直接取引所を運営することなく資本を提供した。このアプローチにより、Schwabは規制遵守とセキュリティコントロールを重視したプラットフォームを推進しながら、暗号市場の形成を助けることができた。
Schwabにとって、EDXは暗号需要が小売投資家や独立系金融アドバイザーを顧客に持つ同社の顧客ベースの中に存在するという認識を意味していた。顧客が外部の暗号取引所に移行するリスクを冒すよりも、Schwabはより安全な代替手段を築くことに投資した。
2024年まで、Schwabは間接的な関与の戦略を維持した。同社はスポット暗号ETFを歓迎し、他の上場投資商品と同様に提供することができる一方、EDXは追加の投資を引き付け、取引量を増やすことを目的に新しいリーダーシップを指名した。
Schwabの対策手法は、大手小売証券会社がいかにしてリスクを管理しながら暗号通貨の世界に移行できるかを示している。株ベースのETFを経由して、次いで取引所へのベンチャーによって足掛かりを作ることで、Schwabは規制の明確化を待ちながら台頭する基準に影響を与えることができる。
Goldman Sachs: ウォール街の巨人が暗号コンジットに変わる
Goldman Sachsはごく数年でほぼ暗号通貨を否認するところから積極的に取引する状態へと移行した。2025年になると、この投資銀行はウォール街における暗号領域で最も積極的に関与する参加者の一つとして立つ。
2018年にビットコイントレーディングを暫定的に探るもその計画を棚上げした後、Goldmanは2021年初頭に決定的に動いた。同銀行はビットコイン先物及び非デリバラブルフォワードに初期的に焦点を当てて暗号通貨取引デスクを再開した。
2021年5月までに、Goldmanはビットコインの非デリバラブルフォワードを提供し、自己のリスクをヘッジするためにCMEビットコイン先物を用いて店頭暗号トレードを行うことが知られる最初の主要米銀行となった。この構造により、Goldmanは管理可能な枠組み内で顧客需要を満たすことができた。
Goldmanもまた暗号企業に投資した。FTXの2022年の崩壊後、同銀行は数千万ドルを費やして困窮する暗号会社を買収または投資する計画を発表した。Goldmanのデジタルアセット担当責任者であるMathew McDermottはFTXの崩壊が「より信頼のおける規制されたプレイヤーの必要性を高めた」ことを指摘した。
同銀行はトークン化、すなわち従来の資産をデジタルで表現するためにブロックチェーン技術を活用する可能性を探った。2023年には、Goldmanはデジタル債券発行を容易にするためのデジタルアセットプラットフォームに取り組み、暗号通貨の革新がどのように従来の金融を現代化できるかを示した。
2024年までに、Goldmanはその市場業務に暗号を深く統合していた。米国ビットコインETFの開始に際し、Goldmanは約4億1,800万ドルをさまざまなビットコインETFに投資していた。これは約238百万ドル相当のBlackRockのIBITの700万株近くを含んでいた。
Goldmanの幹部は機関態度の重大な変化を指摘した。2024年3月の会議でMcDermottは「欲求は変容した」と語り、今や機関も小売投資家に加わって暗号市場に参加していると述べた。多くのヘッジファンド、企業、資産管理会社が参加していることを強調した。
銀行は今や暗号通貨市場に参入する機関のための主要な仲介者としての地位を確立し、ブロックトレードサービスやパートナーシップを通じたカストディソリューション、リサーチカバレッジを提供している。Essentially、Goldmanはその伝統的な市場での優位性を暗号領域に移植している。
Deutsche Bank: デジタルカストディとインフラの導入
Deutsche Bankは、長期間の観察の後にデジタルアセットに向かって徐々に転じたヨーロッパの銀行の重要性を示している。2023年までに、ドイツ最大の銀行が暗号サービスを組み込むための具体的なステップを取り始め、主にカストディとバックエンドサポートに焦点を当てた。
数年間の慎重姿勢の後、Deutsche Bankは2023年6月にドイツの規制当局であるBaFinにデジタルアセットカストディライセンスの申請を行った。その後2023年9月に、Swissの暗号技術企業であるTaurusとのパートナーシップを発表し、機関顧客向けに暗号通貨カストディおよびトークン化サービスを提供することを目指した。
このパートナーシップにより、Deutsche Bankは顧客のために暗号通貨を保持し、従来の金融資産のトークン化されたバージョンを管理することができるようになる。銀行は取引や仲介サービスではなくカストディから始めると強調した。
機関投資家の採用が進む中、Deutsche Bankは信頼できるカストディアンとしての強いビジネスポテンシャルを見出している。「デジタルアセット空間が数兆ドルの資産を包含すると予想される中で、それは投資家と企業の双方にとって優先事項の一つと見なされるだろう」と、Deutsche Bankのグローバル証券サービス責任者であるPaul Maleyは述べている。
2024年6月までに、Deutsche Bankは暗号プラットフォームの銀行アクセスを容易にするための別の戦略的動きを発表した。オーストリアの著名な暗号交換所であるBitpandaと提携し、Bitpandaのドイツの顧客向けに法定通貨の預金と引き出しを処理することとした。
この統合はBitpandaの顧客に対し、法令取引のための大手銀行の支援を確保するものであり、一方でDeutsche Bankはデジタル資産を直接扱うことなく暗号エコシステムに参加することができる。銀行はその選択的アプローチを強調し、「我々は強力なコンプライアンスプロセスを示す非常に選りすぐりのパートナーと顧客のみと協力する」と語った。
栗はカストディ専門知識とバンキングネットワークに一致した暗号通貨サービスへの控えめな参入である。従来の金融システムとデジタル金融システムの間をつなぐことで、デジタル資産が世界金融にますます中心的な役割を果たす未来に対し、銀行は自己を位置付ける。
結論
世界の金融大手による暗号通貨の採用は、暗号市場と伝統的金融の両方にとっての転換点を示す。ほんの数四半期で、デジタル資産はウォール街最大手企業によって提供されるポートフォリオの主要な要素へと変容してきた。
暗号通貨のエコシステムにとって、Morgan Stanley、BlackRock、Charles Schwab、Goldman Sachs、Deutsche Bankのような企業の参入は前例のない信頼性と安定性をもたらす。彼らの関与は、大規模な投資を支えることができる堅牢な市場インフラの開発を加速させ、最終的には流動性を提供し、ボラティリティを削減することができる可能性がある。
2025年には、暗号通貨はもはや金融システムのアウトサイダーではなく、その中の新しい領域であり、ウォール街の巨大プレーヤーが積極的に育成している。それは、デジタル資産が従来の投資と並列に多様化されたポートフォリオの中に座る未来を指し示し、ブロックチェーンネットワークが主要な銀行プロセスの核をなすことを指し示し、あらゆるタイプの投資家がこのかつて革新的だった領域において機会にアクセスすることを指し示す。