ノンファンジブルトークン（NFT）の市場は突如として活気を取り戻しています。一日でNFTの市場時価総額は10億ドル以上急上昇し、約51億ドルから63億ドルに跳ね上がり、多くの人々を驚かせました。マルチイヤーの低迷状態にあった日常取引量も、24時間で約3700万ドルまで3〜4倍に爆発しました。この急激な活動の増加により、仮想通貨愛好家たちは疑問を抱いています：NFTは復活したのか、そしてこれはかつての話題性のあったデジタルコレクティブルセクターの新しいサイクルの始まりを示しているのか？一年に及ぶ厳しい熊市場の後、たとえ一時的な復活であっても同様に楽観と慎重な分析を呼び起こしています。
ブルーチップNFTが突然の反発をリード
CoinGeckoのデータによれば、主要NFTコレクションは総じて一日で上昇しています。CryptoPunksは二桁の上昇を記録し、Pudgy Penguins、Bored Ape Yacht Club、その他の主要NFTがそれに続きました。
NFTの最近の急増は、ブルーチップコレクションによって圧倒的に推進されました。これは、その空間を象徴する高い評価と確立されたNFTプロジェクトです。2017年に遡る象徴的な1万部のピクセルアートコレクションであるCryptoPunksの最低販売価格は、24時間で約16％急上昇し、約47.5 ETH（約179,000ドル）に達しました。この突然の急騰の間に80以上のCryptoPunksが売買され、新しい買い手が熱心に「落ち込みを買い」、これらの歴史的なNFTを集めました。その背後には、魅力的なPudgy Penguinsプロファイル写真（PFP）コレクションが約15％上昇し、16.6 ETH（約63,000ドル）のフロアに達しました。Pudgy PenguinsのNFTが何十個も買い漁られたため、プロジェクトの持続的な魅力や最近のメインストリームライセンスへの成功した進出を期待する愛好者たちの購入熱が続きました。 コンテンツ: 創造的なプロジェクトに協力し、価格が下がっている間に彼らのサブカルチャーを育むことです。現在、関心が戻りつつある今、これらの社会基盤はNFTのより有機的で持続的な成長段階を支える上で重要となるかもしれません。
Nugget 1: 最近のいくつかの進展がNFTを中心にした文化の復活を強化しています。一つには、web3ネイティブのアートやコレクタブルが再び主流プラットフォームに浸透し始めていますが、新しいかたちでです。例えば、2023年7月に伝説的なラッパーのSnoop Doggは、テレグラムで約1,000のNFT「パス」を30分以内に完売させました。この創造的な販売は（大麻をテーマにしたデジタルコレクタブルに関連しています）、Snoopの文化的ブランドとアクセス可能な流通チャネル（テレグラムのチャットアプリ）を組み合わせたもので、NFTが新しいオーディエンスへの道を見つけることに関する会話を引き起こしました。大手ブランドやパーソナリティもまた、NFTを用いてファンとエンゲージする方法を実験し続けています。例えば、チケット販売の巨人Ticketmasterは、NFTをライブイベント体験に統合する機能を静かに開始しました。2023年までに、TicketmasterはFlowブロックチェーン上でNFLや他のイベントのためにほぼ1500万デジタルコレクタブルのチケットスタブを発行しました。ロックバンドAvenged Sevenfoldとのパイロットで、TicketmasterはNFTゲートのチケット販売を紹介し、バンドのNFTファンクラブパスの所有者にコンサートチケットへの独占早期アクセスを提供しました。この試みは成功し（約1,000枚のチケットがスカルパーなしでNFT所有者に販売されました）、TicketmasterはNFTコミュニティを持つすべてのアーティストにこのトークンゲーティング機能を開放しました。このような統合は、NFTがデジタル会員カードまたはファンクラブパスとして機能し、所有者に現実世界の利益をもたらす未来を指し示しています。これは、アーティストと観客との橋渡し役を果たすNFTを特徴付け、それによって忠誠心と体験を強化する純粋な投機的なアートの売買とは一線を画します。
Nugget 2:
「コミュニティインフラストラクチャーとしてのNFT」という概念が勢いを増しています。高価なアートの一回限りの販売に焦点を当てるのではなく、多くのプロジェクトが、NFT所有者を長期にわたって魅了するブランドとユニバースの構築を強調するようになっています。特に目立つのはPudgy Penguinsです。このかわいいカートゥーンペンギンのPFPコレクションは、逆境を乗り越えて弱気市場でのカムバックストーリーとなりました。Pudgy Penguinsはコミュニティ主導のIP（知的財産）を大いに利用しました-NFT所有者に自分のペンギンキャラクターをクリエイティブプロジェクトや商品のために使わせるという戦略を採用しました。2023年後半には、「Pudgy Toys」という名称でフィジカルなぬいぐるみやフィギュアがNFTキャラクターを基に発売され、Walmartのような大手小売店での流通が確保されました。2024年初頭までに、Pudgy Penguinのおもちゃは75万個以上売れ（売上高は1,000万ドル以上）、全国3,100店舗のWalmartに展開されるまでに拡大しました。各おもちゃにはQRコードが付属しており、購入者はデジタルペンギンアバターやアイテムを受け取ることができます。この成功によりPudgy PenguinsのNFTフロア価格は2023年後半の3か月間で5倍に上昇しました。この成功は、NFTプロジェクトが主流文化（おもちゃ、ソーシャルメディアコンテンツなど）に普及させつつ、コミュニティを報いる持続可能なモデルを示しました。
Nugget 3:
他のブルーチップNFTコミュニティも同様に、長期的なユーティリティと文化的関連性の構築に注力しています。Bored Ape Yacht Clubの背後にある企業Yuga Labsは、弱気市場の間にメタバースゲームプラットフォームOthersideを開発し、BAYCフランチャイズを新たなメディアに拡大しました。しかし2024年までに、Yugaは現実に直面しました: Bored ApeのNFTのフロアは2022年4月のピークから約90％減少し、Otherdeed NFTに関連する仮想土地権への興奮は消え去っていました。この反応として、Yuga Labsは「基本に立ち返る」大規模な構造改革を発表しました。この市場は慎重な楽観主義で反応しました-Yugaが約束したゲームやイベントの実行が成し得るなら、NFTは元の価値を取り戻せるかもしれません。
Nugget 4:
内部では、NFTのインフラストラクチャーとユーザーエクスペリエンスが改善されています。取引手数料が高いイーサリアムは、Layer-2ネットワークとNFTのための代替ブロックチェーンの台頭によって緩和されました。この進展は、ゲームなど新たなNFTユースケースを繁栄させることができるようになりました。さらに、2023年にはビットコインブロックチェーンもOrdinalsの台頭を通じてNFTの舞台に参加しました。この変更は市場をより透明にし、競争を促進しました。
課題と変化: 2024–25年のNFTの風景
緑の芽が芽生えている一方で、現在のNFTの風景は2021年のブーム時代とは大きく異なり、新しいセットの課題に直面しています。まず市場の修正の規模があまりにも大きかったのです。Content: アートNFTの領域では、数字はさらに厳しいものとなっています。2021年には年間29億ドルだった市場が、2024年にはわずか1億9700万ドルに縮小しました。2025年第1四半期には、四半期ごとのアートNFT売上はわずか2380万ドルにまで落ち込みました。レポートでは、アクティブなNFTアートトレーダーがピーク時の50万人以上から2025年には2万人以下に減少したことが指摘されています。そして、それはファインアートだけではありません。ほとんどのNFTコレクションは事実上、死に絶えてしまいました。ある分析では、2023年末には95%のNFTコレクションがマーケットキャップゼロ（取引されていない状態）になっていることがわかりました。世界中で「価値のない」NFTの保有者が推定2300万人いるとされています。ブームの最中に鋳造された数千の些末なPFPプロジェクトやランダムなミームの過剰供給は、ほとんどすべて流動性と価値を失っています。この排除は痛みを伴いましたが、多くの専門家によれば必要なものであり、過剰を一掃して真に価値のあるプロジェクトが光を浴びることを可能にしました。それはドットコムバブルの崩壊を反映しており、本当に有用な企業だけが生き残り繁栄した後です。
過去2年間でNFTに対する評判への打撃も大きかったです。価格が暴落するにつれて、NFTに対する主流の疑念は高まりました - 多くの人々にとっては、せいぜい投機的な流行として、最悪の場合は詐欺や不正の温床として見られるようになりました。著名な論争もあまり助けにはなりませんでした。例えば、2023年初頭には、ラグジュアリーブランドのエルメスが、「MetaBirkin」としてエルメスの有名なハンドバッグを毛羽立つテクスチャで描いたNFTを作成したアーティストに対する注目された訴訟で勝訴しました。米国の陪審員団は、これらのNFTがエルメスの商標を侵害していると認定し、それが単なる芸術的表現であるという抗弁を退けました。裁判所は損害賠償を命じただけでなく、MetaBirkinsの販売を禁じる永久的な差止命令を出しました。この判決は、従来の知的財産法がNFTに完全に適用されることを示しており、NFTクリエイターが実際のブランドや肖像を流用することが法的トラブルを招く可能性があるという警告です。同時期に、米国証券取引委員会（SEC）はNFTに対する新たな先例を打ち立てる方法で取り締まりを行いました：2023年8月、SECは初めてNFTプロジェクトに対する執行行動を起こしました。それは、ロサンゼルス拠点の企業、Impact Theoryを、会社の投資契約のように機能するNFTを販売することで未登録の証券提供を行ったとして起訴しました。Impact Theoryは、会社の将来の成功に参加する利権として、「Founder’s Key」NFTを購入者にマーケティングしており、ホルダーが会社が上手くいけば利益を得られると暗示していました。SECはこれを証券法の違反と判断し、このケースは600万ドルの罰金を伴う和解に至り、会社は残りのNFTを破棄し、投資家に補償することを要求されました。2人のSECコミッショナーは一部で異議を唱え、このことが多くのNFTを証券と扱う先例を作るかもしれないことを懸念しました。いずれにせよ、メッセージは明らかでした：金融的な約束をするNFTプロジェクトは、規制の厳しい目にさらされるということです。これはおそらく公然とした投資のようなNFTスキームを阻むかもしれませんが、それはまた業界をより真に有用で透明性のある方向へと押し進めるのにも役立ちます。
これらの逆風にもかかわらず、NFTビルダーたちはじっとしているわけではありませんでした。何よりも、このベアマーケットは、ハイプを超えたイノベーションと具体的なユースケースへの再集中を余儀なくしました。2024年には大規模なブルランが来ることはありませんでしたが、チケット販売、ゲーム、バーチャルファッション、ロイヤルティプログラムなどの分野でのNFTアプリケーションの安定した開発が見られました。大企業はNFTを実際のビジネスニーズに活用することに興味を示しました：2023年6月のCoinDeskのレポートでは、「主要プレイヤーはロイヤルティ、メンバーシップ、チケットサービスを強化するためにNFTを使用することを選び、大衆採用に向けて前向きな兆候を示している」と報告されています。例えば、スターバックスは2022年後半に、非常に人気のあるロイヤルティプログラムのNFTベースの拡張、名付けてOdysseyを開始しました、ユーザーはチャレンジを達成することでコレクタブル「スタンプ」（NFT）を獲得し、それを特典に交換することができました。これは大きな話題でした – 奉じられている名前がNFTを使用して何百万人もの一般消費者を結びつけるということです、ほとんどがPolygonブロックチェーン上で背後に隠れています。しかし、2024年初頭までに、スターバックスは予期せずOdysseyベータプログラムの閉鎖を決定しました。同社は明確な理由を示すことなく、プログラムの進化中に新しい取り組みのためのスペースを「確保する」必要があるとだけ述べました。NFTと暗号メディアでは、このプログラムの引きが期待に達していないのではないか、またはスターバックスが規制上の不確実性を避けたかったのではないかと推測しました。この閉鎖は他の大企業との類似した撤退と同時に発生しました：ゲームストップ、NFTマーケットプレイсのリリースの際にこのベンチャーを閉鎖しました、大規模な会社の削減のためにです。Meta（Facebook/Instagram）は悪名高いことにNFTプロファイル画像機能とデジタルコレクティブルマーケットプレイスを2022年初頭に展開したが、2023年初頭までにそのすべてのNFT機能を無効にしました。これはコーポレートのピボットとコスト削減の一環であり、立ち上げからわずか10ヶ月です。これらの反応は短期的には確かに落胆するものでした - おそらく主流はまだNFTを大規模に受け入れる準備が整っていないのか、それともタイミングが暗号冬の深刻な時期にうまく合わせられていなかったのかを示唆しました。
それでも、いくつかのドアが閉まったとしても、他のドアは開かれていました。そうしたパイロットから学んだ教訓は非常に貴重であり、次世代のNFTイニシアティブに適用されています。企業はデジタル所有権の基盤となる考えを放棄していません。むしろアプローチを調整しています。例えば、ナイキはその.SWOOSHプラットフォームで進化しました - バーチャルなナイキスニーカーやアパレルをNFTとして扱うWeb3マーケットプレイスとして、フィジカルな製品のドロップを補完する方法でスニーカー文化とデジタルコレクティブルを融合させることを目指しています。2023年の最初の.SWOOSHスニーカーNFTコレクションは地味ながらも堅実な反応を得、ナイキはインタラクティブな体験を周囲に作成することで継続して改善を続けている（ゲームやARのように）。Redditもまた、2022年に「Redditアバター」NFT（コレクティブルプロファイルアバター）で意外な成功を収め、数百万人のユーザーをPolygonにオンボードしました。多くのユーザーはNFTを使用していると気づいていませんでした。Redditアバターの取引の熱狂は冷めたが、この概念はNFTを楽しい機能として統合することができることを証明しました、例えばTwitter/XがNFTの統合をさらに深めることを検討していると噂されています。
開発者とWeb3スタートアップは、将来のインターネット用の構築ブロックとしてのNFTをあきらめてはいません。NFTを中心としたスタートアップ（マーケットプレイス、インフラ、クリエイティブスタジオ）への投資と開発は2024年を通じて続きましたが、評価額は低くなっています。この分野の賢い人たちは「NFT 2.0」コンセプトを進化させています：外部データに基づいて変化する動的NFT（たとえば、時と共に進化するNFTアートワークや、ゲーム内でレベルアップするキャラクター）や、分割所有やNFTのETF、評判のためのより良いアイデンティティとソウルバウンドトークンの実装、そして仮想世界間でシームレスにアイテムを移動できるクロスアプリの相互運用可能性の標準です。これらの取り組みはブルマーケットのヘッドラインに比べて目立たないかもしれませんが、それは徐々により成熟したNFTエコシステムの基礎を築いているのです。分析者が述べる一つの可能性は、NFTによる実世界の資産のトークン化（RWA）です。理論的には、ハウスの権利書、高級時計、ワインの一部 - といったあらゆるユニークな資産がNFTとして表現される可能性はあります、所有の証明を提供し、これを譲渡または担保にするのが簡単になる可能性です。このアイデアは2023年末に関心を集め、米国議員Patrick McHenryでさえ「RWAトークン化」の約束を財政聴聞で強調していました。DappRadarの分析者Sara Gherghelasは、新たな触媒が次のNFTリバウンドに必要とされ、特に実世界の資産NFTがリニューする成長の可能性があると指摘しました。すでに実験が行われています：NFTによる物件販売（例えば、サウスカロライナ州では家がNFTとして販売されました、2022年）やゴールド・ブルリオンの保管NFT、そしてシーメンスのような企業がNFTベースの社債を発行しています。というように、明らかにならない規制上の障害がクリアされれば、そうしたユースケースはNFT分野へとさらに本格的な、実用駆動の価値の波をもたらすかもしれません – ネコの写真や漫画の猿とは明らかに異なる。
** 持続可能なNFTの復活が視野に入っているのか？
これらを考慮すると、NFT市場の最近の1日の価値の10億ドルのジャンプは2つの方法で読まれます。楽観主義者たちは、新しいサイクルの始まりであると主張するでしょう：過剰が消え去り、持続可能な上昇トレンドをリードするより強いプロジェクトを残すターニングポイントであると。彼らは、暗号通貨の制度的受け入れの増加（大手ブランドや政府でさえNFTに取り組んでいる）、インフラの改善（NFTを安価で使いやすくしている）、そして中核コミュニティの揺るぎないコミットメントが、なぜNFTが技術として長持ちするかの理由であると指摘しています。デジタル所有権の真の文化的共鳴 – アーティスト、ゲーマー、コレクターを新しい方法で強化する – は、未だ完全に実現されていない革命的なアイデアですが、徐々に近づいています。Content: membership, and a tradable collectible).
一方で、懐疑的な人々は、NFTの春を宣言するにはまだ早いと警告しています。彼らは、最近のラリーが比較的狭い範囲でのもので、いくつかの高級コレクションに集中していたことを指摘しています。また、それが広範な需要の回復ではなく、一過性のイベント（クジラの買い、ショートスクイーズ、ETH価格の一時的な上昇）によって引き起こされた可能性があるとしています。ユーザー数や流動性がピークをはるかに下回っている事実は、NFT市場が依然として新規参入者を引き付けるのに苦労していることを示しています。暗号世界の外の多くの人々は、NFTの95%が無価値になったという見出しや、人々がJPEGに財産を失ったという話を見た後で悪い印象を持ちました。そのPRダメージを克服するには、時間と具体的な成功ストーリーが必要になります。*規制も両刃の剣です: 明確さは良いことですが、監視の強化はNFTのより革新的または分散化された側面を抑える可能性もあります。例えば、利益共有を付与するNFTがすべて証券とみなされる場合、NFTを通じたコミュニティ資金調達のための創造的な新しいモデルを抑制する可能性があります。また、マクロ経済的背景もあります—これはすべてのリスク資産に影響を与える要因です。世界経済が不況に陥った場合や金利が高止まりした場合、NFTへの投機的投資は再び急速に乾きうるかもしれません。そのシナリオでは、NFTは状況が改善するまでは暗号の隅の愛好者のままでいるかもしれません。
次のNFTサイクルが出現するとすれば、それは前回とは異なるものになる可能性が高いようです。2021年の狂乱は、しばしば単純なコレクティブルに驚くべき価格がつくこと、無数の新しいドロップのゴールドラッシュ、セレブリティの誇大宣伝、そしてかなりの非合理的な熱狂で特徴づけられました。2024年から2025年にかけての復活は、品質と機能性により重点を置くかもしれません。純粋なアートやPFPプロジェクトから、ゲームエコシステム、強力なブランドパートナーシップ、またはユニークなユーティリティを持つものへと、時価総額のリーダーシップが移行する可能性があります。例えば、成功したゲームキャラクターや人気のあるドメイン名としても二重の役割を果たすNFT（今では2.7億の登録があるENSドメインのような）は、無作為なアバターイメージよりも耐性があり、広く使用される可能性があります。次のフェーズを特徴づけるのは相互運用性かもしれません—複数のプラットフォームで使用可能なNFT（異なるゲームでプレイ可能、さまざまなソーシャルメディアで表示可能、デジタルおよび物理的な特典を引き換え可能など）がより魅力的になるでしょう。本質的に、ユーザーは基盤となる技術や投機的な側面をあまり気にせず、「このNFTは私に何をしてくれるのか？」—影響力、アクセス、楽しみ、利益—に焦点を当てることになるでしょう。
励みになることに、多くの開発者はすでにその考え方に一致しています。ガーディアンが最後の暴落の後の残骸を分析した後に報告したように、長期的に生き残るNFTは「歴史的に重要であるか...本物のアートであるか、真実のユーティリティを提供する必要があります」。軽率なお金の強奪は大部分が洗い流されました。いまだに立っているプロジェクト—CryptoPunks、BAYC、Art Blocks、World of Women、その他—は、歴史的意義か、またはそれらを信じ続ける強力なコミュニティを持っている傾向があります。新しいプロジェクトが今登場する際、より賢い観客に直面しており、ノスタルジアやFOMO（機会を逃すことへの恐れ）以上のものを提供しなければなりません。特にWeb3ゲーム分野ではこれが見られます。新しいNFTベースのゲームは、マーケティングで彼らのアイテムを「NFT」と呼ぶことさえ避けることが多く、ゲームプレイに焦点を当て、NFT側面を二次的な利点（例えば、ゲーム内資産の真の所有権）としてのみ強調しています。もしこれらのブロックチェーンゲームの1つが、メインストリームのプレイヤーと共に本当に流行すれば、彼らがそれを意識することなく何百万もの人々にNFTをもたらす可能性があります。これは、モバイルゲームがアプリ内購入を導入したのと同じです。同様に、主要なスポーツリーグやエンターテインメントフランチャイズが、コレクティブルやチケットのためにNFTをシームレスに統合すれば、ファンは投機的利益を追い求めるのではなく、ただそれが体験を向上させるから使っていることになります（証明済みの本物のコレクティブル、チケットの再販売が容易など）。
今後の数週間から数か月で、NFTの持続可能な復活の確認シグナルを探る人々が広がるでしょう。重要な指標には、アクティブユーザーの持続的な増加（少数の大きな取引によって歪められる可能性のあるボリュームではなく）、多様なコレクションのフロアプライスの安定した上昇（1日限りの急上昇ではない）、初値販売の復活（本物の興味による新たなミントの完売、誇大宣伝だけによるものではない）が含まれます。また、暗号Twitter外での感
情も重要です—アーティストたちが再びNFTをメディアとして探求しているか？ ブランドがパイロットプログラムを再開しているか（初回から学んでスターバックスオデッセイ2.0など）？普段の人々がデジタルコレクティブルを誇らしげに見せているか？ それらのことが起こり始めれば、NFTはクラッシュの余韻を乗り越え、新たな成長段階に入ったことを示し、おそらくより冷静で持続可能なものとなるでしょう。
現時点では、NFT市場価値が1日で10億ドル増加した最近の出来事が、NFTが死んではいないという感嘆符として立っています。それらは休眠していたかもしれないし、傷つけられ、多くの人によって見捨てられたかもしれませんが、唯一無二のアイテムの検証可能なデジタル所有権という核心のアイデアがその耐久性を証明しています。アニモカブランズのYat Siuが雄弁に述べたように、次のNFT波は「純粋な財務的遊びの範囲を超えている」ため、Web3全体を新しい高みへと押し上げる可能性があります。NFTはファイナンスを文化と結びつけ、テクノロジーをアートと結びつけ、市場とコミュニティを結びつけます。このユニークな融合が、彼らをブロックチェーンエコシステムにおける特別な場所に位置づけています。もし投機的すぎる要素を抑制し、創造と実用に焦点を絞り続けることができれば、NFTはその性質は前回とは異なるかもしれませんが、変革的でもある復活に向けて準備万端です。
**最終的な考え: ** 2025年のNFT市場は重要な分岐点に立っています。復活の火は燃え上がり、暗号市場の強さと更新されたコミュニティの情熱によってかき立てられています。しかし、崩壊の記憶は続いており、注意が必要です。今後数か月で、誇大宣伝と実質の間の押し引きが見られるでしょう。ブルーチップコレクションとコミットされた開発者がNFTに第二の風を与えました—次は、それがその勢いを大規模復活にまで運ぶことができるかどうかです。デジタル資産採用の広範なトレンドが続き、NFTが単なるコレクティブルを超えてその価値を証明できれば（ゲーム、アイデンティティ、ブランドエンゲージメントなどで）、持続可能な復活の基盤が整っています。暗号では常に保証はありません。しかし、一つの明確な教訓があります: NFTは進化を遂げており、その物語は終わっていません。次*の章は開発者、アーティスト、ブランド、そしてますます目利きのコレクターベースによって描かれ始めたばかりであり、前回よりもさらに魅惑的な読み物を約束してくれています。