비트코인은 전통적인 안전 자산과의 경쟁에서 다시 한번 고전하고 있으며 금은 매크로 경제적 변동성 속에서 급등하고 있다. 가격이 $93,000 근처에 머물고 모멘텀이 약화되면서 분석가들은 디지털 자산이 위험 감수 환경에서 계속해서 부진한 성과를 보임에 따라 $92,000 이하의 깊은 조정을 주시하고 있다.
5월 6일 거래 주가 시작되자 비트코인 (BTC)은 새로운 월간 최저치를 시도하며, $95,000 이상의 상승 모멘텀을 유지하지 못했다. 이에 반해, 금 (XAU/USD)은 새로운 지역 고점을 찍으며 지난 주 4.4%의 상승을 이어가고 당일에도 1.5% 상승했다. 두 자산 간의 성과 차이는 지정학적 및 통화 압력이 전통적으로 더 안전한 자산의 매력을 높이면서 변화된 투자자 선호도를 보여준다.
BTC와 금 간의 이 간격은 글로벌 시장의 불확실성이 증가하는 시점에 발생한다. 화폐 변동성, 약화된 미국 달러 포지셔닝 및 무역 긴장에 대한 우려가 물리적 상품에 대한 수요를 되살리고 있다. 한편, 비트코인과 금의 상관 관계 - 과거에 디지털 자산 투자자들 사이에서 주목받았던 - 는 의문을 받고 있다.
QCP 캐피탈의 매크로 분석가에 따르면, 현재 시장 역학은 점점 이진 시장 구조를 반영하고 있다. QCP는 최근 소식지에서 암호화폐의 암시적 변동성이 억제된 상태임을 강조했으며, 현물 시장은 방향성을 찾지 못하고 있다고 전했다. 금은 지정학적 헤징과 달러 약세로 이익을 얻고 있는 반면, 비트코인은 같은 요인을 활용하지 못하고 있다.
"암호화폐의 암시적 변동성은 억제된 상태를 유지하고 있으며, 전방 변곡은 중립으로 돌아가고 있으며 현물은 방향성을 가지지 못하고 있다," 라고 QCP는 전했다. "이는 금요일 금이 거의 3% 급등하는 가운데 외국환 변동성이 낮은 것과도 일치하며, 투자자들이 약화된 달러 서사에 기대어 지정학적 위험 프리미엄을 가격에 반영하고 있다."
이러한 차이로 인해 비트코인의 거시적 헤지 역할을 둘러싸고 논쟁이 재개되었다. 일부 시장 관찰자들은 여전히 BTC를 탈중앙화되고 인플레이션에 보호되는 자산의 일부로 간주하고 있지만, 최근의 가격 행동은 금과의 경로에서 벗어났다. 분석가들은 이제 비트코인이 비주권적 가치 저장소보다 전통적인 위험 자산, 예를 들어 주식과 더 유사한 경향을 보이고 있다고 보고 있다.
FOMC를 앞둔 지지 수준 압력
기술적 신호는 비트코인이 단기적으로 하락세를 유지할 수 있음을 시사한다. $93,500 지원, 연간 개시 가격과 밀접하게 연관된 이 가격은 반복적인 테스트에 직면하고 있다. 트레이더들은 모멘텀이 빠르게 회복되지 않으면 $90,000-$92,000 범위로의 잠재적 붕괴 가능성에 대비하고 있다.
5월 5일 업데이트에서 거래 분석 플랫폼 Material Indicators의 공동 설립자 Keith Alan은 지지 영역이 새로운 매수 압력이 없다면 버티기 어려울 것이라고 언급했다. "요약하자면, 연간 오픈이 유지된다면 기쁠 것입니다," 라고 그는 말했다. "저는 $88k-$90k 범위로의 심한 낙폭을 준비하고 있지만 이번 주에는 21 MA 주변의 $91.6k 수준이 유력한 목표라고 생각합니다."
이러한 기술적 취약성은 5월 7일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의가 임박하면서 복합적으로 작용하고 있다. 연준은 금리 및 경제 상황에 대한 새로운 지침을 제시할 것으로 예상된다. 트레이더들이 매파적 수사나 정책 변화 가능성에 대비함에 따라 비트코인의 단기 방향은 제롬 파월 연준 의장의 발언에 달려 있을 수 있다.
시간 프레임에서의 기술적 지표 신호 분기
기술적 관점에서 다양한 시간 프레임에서의 모멘텀 판독값 갈등이 시장의 불확실성을 초래하고 있다. 일반적으로 따르는 트렌드 강도 지표인 이동 평균 수렴/발산(MACD)은 혼재된 신호를 보내고 있다.
한편에서 유명한 차트 분석 전문가인 Dave the Wave는 주간 MACD에서의 강세 추가, 장기적인 상승 가능성을 시사할 수 있는 크로스오버를 강조했다. 반면, 일일 MACD와 같은 더 짧은 시간 프레임은 지표가 0선을 아래로 교차하며 약세 모멘텀을 나타내고 있다.
"BTC는 지난 주 최고점과 최저점을 사이에 두고 조정 중이며 내일 예정된 FOMC 회의와 제롬 파월의 연설을 기다리고 있다," 라고 암호화폐 트레이더 Titan은 적었다. "한편, 일간 MACD는 약세로 교차하며 모멘텀 저하를 신호하고 있다."
이러한 분기는 현재 조정이 명확한 방향성 트렌드 변화보다는 더 넓은 조정 단계의 일부로 전환될 수도 있다는 관점을 강화한다.
비트코인과 금
최근의 단절에도 불구하고 비록 일부 경제 연구 아울렛 The Kobeissi Letter에서는 두 자산 간의 상관 관계가 지난 달 여러 번 증가했다고 강조했다.
"4월에 비트코인은 금의 상승에 합류했으며, 몇 달 만에 처음으로 상관 관계가 증가했다," 를 팀은 적었다. "4월 7일과 4월 21일 사이에 금은 15% 급등하였으며 비트코인은 12% 상승하였다. 분산되고 인플레이션에 보호된 자산으로의 비행이 강하다."
그럼에도 불구하고, 그 상관 관계는 점점 더 불안정해 보인다. 금과 달리 비트코인은 여전히 유동성 흐름, 거시적 기대치 및 규제 압력에 극도로 민감하며, 투기적 틀 내에 거래되고 있다. 따라서 두 자산 간의 일치는 체계적이기보다는 에피소드적으로 나타날 수 있다.
유동성, 정책 및 위험 재가격
현재 시장 배경은 증가하는 지정학적 긴장, 높은 인플레이션 불확실성 및 중앙은행 정책 차이에 의해 정의된다. 이러한 요인들은 자산 간 상관 관계를 재편성하고 투자자들에게 헤징 전략을 재고하게 하고 있다.
금의 최근 급등은 지정학적 및 통화적 위험의 재가격 반영이다. 노란 금속은 약화되는 달러 및 글로벌 불안정성 - 무역 분쟁 및 지역 충돌을 포함한 - 의 가격에 포함되는 것에서 이익을 얻었다.
그러나 비트코인은 여전히 중간에 끼어 있는 것처럼 보인다. 장기적인 옹호자들은 그것이 법정 화폐 평가 절하에 대한 보호를 제공한다고 주장하지만, 지난 해 성과는 변동 주기를 전반적으로 반영하였으며 방어적 위치보다는 투기적 사이클을 따라왔다.
더욱이, 주요 암호화 ETF가 이제 미국 시장에서 거래되면서, BTC는 점점 하이베타 기술주처럼 행동하고 있으며, 비상관 자산으로서의 행동보다는 주식 시장의 정서 및 금리 기대에 따라 움직이고 있다.
기관의 포지셔닝
비트코인의 최근 부진에 기여하는 또 다른 요인은 기관 참여의 상태이다. 2024년 초 미국 기반 현물 비트코인 ETF 출시로 유입 물결이 있었으나, 최근 몇 주 동안 시장 참여자들이 수익을 챙기고 거시적 조건을 재평가함에 따라 유입은 감소세로 전환되었다.
Farside Investors의 데이터에 따르면, 비트코인 ETF로의 순 유입은 조정되었으며, 기관 자금은 금 및 단기 채권을 포함한 방어적 포지션으로 이동하는 것으로 보인다. 이 변화는 금리 변동성이 커지거나 미국 경제 데이터 악화 가능성에 대비하기 위한 더 신중한 자세를 반영한다.
또한, 암호화폐 전문 변동성은 낮은 상태를 유지하고 있다. 억제된 옵션 시장은 단기적인 가격 변동의 유의미한 촉매제를 제한한다.
주시해야 할 주요 수준 및 다음에 올 일
앞으로 몇 주 동안 비트코인의 경로는 기술적 및 거시적 요인의 조합에 의해 형성될 가능성이 크다. 주요 지원 수준은 $93,500, 21주 이동 평균과 일치하는 $91,600, 심리적으로 중요한 $90,000이다. 이러한 구역 아래로 연속해서 하락하면 $88,000지역으로의 급격한 하락을 촉발할 수 있다.
한편, $95,000을 회복하고 지속적으로 그 위로 유지하는 것이 강세 재축적의 첫 징후가 될 것이다. 그 이상으로, $97,500 및 $100,000이 주요 저항 목표로 남아 있다.
그러나 명확한 움직임은 특히 연준에서의 거시적 정책 명확성을 요구할 것이다. 연준이 금리 인상의 긴 휴식을 신호하거나 경제적 조건이 부드러워질 것을 시사하면 비트코인을 포함한 위험 자산이 랠리할 여지를 찾을 수 있다.
반대로, 새로운 긴축이나 지속적인 인플레이션의 신호는 금으로의 추가 회전을 촉발할 수 있으며, 이는 비트코인의 현재 부진한 성과를 강화한다.