Cantor Fitzgerald는 화요일 분석에서 Hyperliquid (HYPE)가 연간 50억 달러 매출을 가정한 시나리오에 50배 멀티플을 적용할 경우, 2,000억 달러를 상회하는 시가총액을 뒷받침할 수 있다는 밸류에이션 프레임워크를 제시했다.
이 회사는 또한 **PURR**와 Hyperion DeFi (RION)에 대해 “비중 확대(overweight)” 의견으로 커버리지를 개시했으며, 이는 두 자산 모두가 동종 섹터 벤치마크를 상회할 수 있다는 기대를 반영한다.
무슨 일이 있었나
이번 분석에서 칸토는 HYPE에 대한 다양한 잠재 매출 결과 범위를 제시하고, 이러한 전망치를 사용해 밸류에이션 민감도 분석을 구성했다.
고점(high-end) 시나리오에서 보고서는 “연간 50억 달러 매출에 50배 멀티플을 적용하면 시가총액이 2,000억 달러를 초과한다”고 밝히며, 이 프레임워크는 특정 목표가 제시라기보다는 매출 규모에 따라 밸류에이션이 어떻게 확장되는지를 보여주기 위한 것이라고 설명했다.
이 회사는 또 이러한 접근법이 역사적으로 초기 단계의 고성장 기술 네트워크를 평가해 온 방식과 유사하다고 덧붙였다.
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PURR와 RION에 “비중 확대” 의견을 부여하면서 칸토는 개선되는 시장 구조, 사용자 성장 추세, 그리고 각 네트워크에서 경제 활동을 고정(anchor)하기 시작한 신규 사용 사례들을 근거로 들었다.
보고서는 두 자산 모두 “초기 트랙션을 확보하는 네트워크와 일치하는 데이터 패턴”을 보이고 있다고 언급하면서도, 섹터 환경이 여전히 변동성이 크다는 점을 경고했다.
칸토는 또한 HYPE의 밸류에이션 민감도를, 인접 카테고리 동종 프로젝트들의 잠재 매출 규모와 비교함으로써 맥락화했다.
왜 중요한가
이 회사는 모델링된 시나리오들이 “관측된 수요 패턴과 현재 네트워크 지표를 기반으로 한 예시적 경로”를 반영한다고 강조하면서, 실제 결과는 보다 광범위한 시장 환경에 따라 달라질 것이라고 재차 밝혔다.
나아가 칸토는, 실질적인 활동을 보여주는 네트워크와 주로 투기적 자금 흐름에 의존하는 네트워크 간의 격차가 커지고 있는 만큼, HYPE, PURR, RION이 카테고리 진화 과정에서 주시할 가치가 있다는 견해를 제시했다.