Coinbase Institutional [released its The new monthly outlook report suggesting market conditions may favor a December reversal following Bitcoin's turbulent November.
Coinbase Institutional reported 암호화폐 시장에서 과도한 투기 수요가 대부분 정리되었다고 전했다.
보고서에 따르면 포지션이 재조정되면서 연말을 앞두고 시장 구조가 더 건전해졌다고 평가했다.
"거친 11월이 ‘기억에 남을 12월’을 위한 무대를 마련했을 수 있다"고 Coinbase Institutional은 소셜 미디어에서 stated 했다.
What Happened
Bitcoin, Ethereum, Solana 무기한 선물의 미결제약정은 전월 대비 16% fell 감소했다.
미국 현물 비트코인 ETF는 11월 한 달 동안 35억 달러 규모의 자금 recorded 유출을 기록했다.
현물 이더리움 ETF에서는 14억 달러 규모의 환매가 saw 발생해, 2024년 7월 출시 이후 최대 월간 유출을 보였다.
비트코인 무기한 선물의 자금 조달 금리는 90일 평균 대비 두 표준편차 아래로 떨어졌다가 이후 안정되는 모습을 보였다.
순수 투기 포지션을 추적하는 시스템 레버리지 비율은 전체 시가총액의 약 4~5% 수준까지 declined 하락했다.
이는 올여름 observed 약 10% 수준에서 50% 줄어든 수치다.
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Why It Matters
레버리지가 낮다는 것은 일반적으로 급격한 하락에 대한 취약성이 줄어든, 더 건전한 시장 구조를 의미한다.
연준의 양적 긴축 프로그램은 종료되었으며, 중앙은행은 다시 채권 매입·매도 운영으로 돌아갔다.
"이는 보통 암호화폐 같은 위험자산에 우호적인 환경"이라고 Coinbase Institutional은 noted 했다.
해당 기관이 인용한 Polymarket 데이터에 따르면, 시장은 연준의 기준금리 인하 가능성을 93% 수준으로 반영하고 있다.
비트코인은 11월 위험 조정 기준 성과에서 미국 증시에 underperformed 뒤처졌다.
암호화폐인 비트코인은 90일 평균 대비 세 표준편차 이상 하락한 반면, S&P 500은 한 표준편차 정도만 하락하는 데 그쳤다.
GSR의 OTC 글로벌 총괄인 Spencer Hallarn 역시 이러한 평가에 동의했다.
"상당수의 강세론자들이 시장에서 이탈했고, 그 결과 견고한 회의론 기반이 형성되었다고 생각한다"고 Hallarn은 말했다.
"무기한 선물의 자금 조달 금리는 매우 낮거나 마이너스 수준으로, 시스템 내 레버리지가 많지 않음을 시사한다."
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