**Bitcoin**의 4년 주기 패턴이 현물 ETF를 통한 기관 투자자의 공급 축적으로 인해 무너지고 있을 수 있다고 아크 인베스트(Ark Invest) CEO **캐시 우드(Cathie Wood)**가 밝혔다. 이같은 변화는 가격 변동성을 줄이고, 반감기 이벤트를 중심으로 구축된 투자 전략을 재편할 수 있다.
무슨 일이 벌어졌나: 기관의 축적
우드는 대형 금융사와 현물 ETF들이 이전에는 개인 투자자들 사이를 순환하던 코인을 흡수하고 있다고 주장한다. 2024년 4월 20일 반감기로 채굴자 보상이 3.125 BTC로 줄어들면서, 하루 신규 공급이 약 450 BTC 감소했다.
일부 분석가들은 이 감소분이 자산의 시가총액과 ETF로 유입되는 수십억 달러 규모 자금에 비하면 다소 미미하다고 본다.
아크는 코인베이스(Coinbase), 서클(Circle), 그리고 자사 Ark 21Shares Bitcoin ETF(ARKB) 지분을 매수하며 기관 보유 확대 추세를 강화하고 있다.
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왜 중요한가: 사이클 붕괴
전통적인 패턴—반감기 이후 랠리, 이후 75%~90% 수준의 폭락—은 은행과 암호화폐 기업들 사이에서 점점 더 회의적으로 받아들여지고 있다. **스탠다드차타드(Standard Chartered)**는 ETF 자금 유입이 반감기의 영향을 희석한다며, 2025년 비트코인 가격 목표를 20만 달러에서 10만 달러로 하향 조정했다.
**비트와이즈(Bitwise)**의 **맷 후건(Matt Hougan)**과 크립토콴트(CryptoQuant) 설립자 **기영주(Ki Young Ju)**는 기관 자금 흐름이 과거의 고전적인 리듬을 변화시키거나 사실상 소멸시켰다고 주장한다.
시장은 7월 약 12만2,000달러 부근에서 정점을 찍었으며, 애널리스트들은 이제 향후 조정 폭을 과거 사이클에서 보였던 극단적인 폭락 대신 25%~40% 수준으로 전망하고 있다.
글래스노드(Glassnode) 데이터에 따르면 장기 보유자의 행태는 여전히 이전 시장 변동과 유사해, 장기적 추세 속에서는 사이클이 여전히 의미가 있음을 시사한다. 우드는 변동성이 줄어들고 있으며, 시장이 이미 수주 전에 바닥을 찍었을 가능성이 있다고 언급했다. 한편 거시 전략가 **린 올든(Lyn Alden)**은 비트코인이 2026년까지 10만 달러를 재탈환할 수 있다고 전망하면서도, 그 과정이 험난할 것이라고 경고했다.
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