갤럭시 디지털(Galaxy Digital) CEO **마이크 노보그라츠(Mike Novogratz)**는 화요일, 암호화폐의 “투기 시대(age of speculation)”가 끝나가고 있으며, 개인 투자자 대신 기관 투자자가 중심이 되고 실물자산 토큰화가 업계 전반의 미래 수익률을 압축하고 있다고 밝혔다.
그의 발언은 비트코인(Bitcoin)(BTC)이 약 6만6천 달러 선에서 거래되는 가운데 나왔다. 이는 10월 기록한 12만6천 달러 이상의 사상 최고가에서 대략 47% 하락한 수준이다. 해당 발언은 came.
뉴욕에서 열린 CNBC 디지털 파이낸스 포럼에서 노보그라츠는 이러한 변화가 경기적 순환이 아니라 구조적인 변화라고 강조했다.
그의 발언 내용
노보그라츠는 암호화폐 인프라가 점점 토큰 투기보다는 전통 금융 서비스를 뒷받침하는 방향으로 진화할 것이라고 주장했다.
“앞으로는 훨씬 낮은 수익률을 가진 실물자산(real-world assets)이 중심이 될 것”이라고 그는 말했다. 그는 이를 FTX 파산 이후 발생한 2022년 11월의 폭락과 비교하며, 당시를 “신뢰 붕괴(breakdown in trust)”라고 표현했다. 이번에는 그런 단일한 촉발 요인이 없다고 설명했다.
대신 노보그라츠는 pointed to the Oct. 10, 2025, leverage flush that erased $19.37 billion in positions and wiped out over 1.6 million traders in 24 hours, according to CCN data.
“그렇게 많은 사람을 한 번에 털어내 버리면, 험프티 덤프티(Humpty Dumpty)는 금세 다시 원래대로 돌아가지 않는다”고 그는 말했다.
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더 큰 그림
비트코인은 연초 이후 21% 이상 하락했으며, 지난주에는 약 16개월 만에 가장 낮은 수준인 6만62달러까지 떨어졌다. CryptoQuant에 따르면, 지난해 같은 기간에 4만6천 BTC를 순매수했던 미국 비트코인 ETF들은 2026년 들어 순매도 기조로 돌아섰다.
노보그라츠가 이끄는 갤럭시 또한 이번 하락장을 피해 가지 못했다. 갤럭시는 2025년 4분기 약 5억 달러에 달하는 예상보다 큰 손실을 posted했는데, 이는 암호화폐 시장 급락의 영향이 컸다.
그럼에도 갤럭시는 이번 분기 1억 달러 규모 헤지펀드를 출시할 예정이다. 파이낸셜타임스의 1월 보도에 따르면, 이 펀드는 자산의 최대 30%를 암호화폐 토큰에, 나머지는 금융 서비스 관련 주식에 배분하며 롱·숏 포지션을 모두 활용할 계획이다.
왜 중요한가
노보그라츠는 암호화폐 시장 구조 개편 법안인 CLARITY Act에 대해서도 낙관적인 견해를 밝혔다. 그는 상원 민주당 원내대표 **척 슈머(Chuck Schumer)**와 대화를 나눴다며, 양당 모두 이 법안을 지지하고 있다고 말했다.
“암호화폐 시장의 기세를 되살리려면 이 법이 필요하다”고 그는 말했다.
더 넓게 보면, 위험 선호도가 상대적으로 낮은 기관이 고위험 투기적 개인 투자자를 대체하고 있다는 그의 주장은 각종 데이터와도 괴리가 크지 않다. 다만 이것이 암호화폐의 수익 구조가 영구적으로 바뀐다는 신호인지, 아니면 또 하나의 약세장 서사에 불과한지는 아직 미지수다.
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