Grayscale Investments는 월요일, 투자자들이 기존의 중개 계좌를 통해 수익을 받을 수 있는 구조를 소개하며, 스테이킹 기능을 갖춘 현물 암호화폐 거래 상품을 미국에서 최초로 제공하는 회사가 되었다고 발표했습니다. 이더리움과 솔라나을 포함하는 이 제품들은 규제된 펀드들이 지분 증명 자산을 처리하는 방식을 변화시킵니다.
주요 사항:
- Grayscale의 이더리움 신탁 ETF (ETHE, ETH) 및 솔라나 신탁 (GSOL)은 이제 스테이킹 수익을 제공하며, 수익은 별도의 지급 없이 펀드의 순자산 가치 내에서 누적됩니다.
- 약 3,600만 개의 이더 토큰 - 전체 공급량의 약 30% - 이 스테이킹 계약에 잠겨 있으며, 9월에는 이더리움의 스테이킹 대기열이 언스테이킹 요청을 초과했습니다.
- 이 구조는 기관 수탁자와 전문 검증자에 의존하며, 일부 스테이킹이 유동성 요건 때문에 실효 수익률을 약 2%로 유지합니다.
수익을 추구하는 투자자들을 위한 신제품
이 회사의 이더리움 신탁 ETF와 솔라나 신탁은 현물 가격에 대한 노출을 허용하면서 타사 수탁자 및 검증자 네트워크를 통해 스테이킹 수익을 생성합니다. Grayscale CEO인 Peter Mintzberg는 이 출시를 "선도적인 혁신"이라고 설명하며, 회사가 350억 달러의 디지털 자산을 관리하고 있다고 언급했습니다. 제품들은 전통적인 현물 ETF와 달리 네트워크 보상을 포착하여 직접 토큰 보유자에게만 적용됩니다.
스테이킹 보상은 각 펀드의 순자산 가치 내에서 누적되며, 주주에게 배분되지 않습니다. Grayscale은 이 접근 방식이 세금 효율성을 유지하면서 이더리움과 솔라나 블록체인의 네트워크 보안을 지원한다고 밝혔습니다. 회사는 자산을 기관 검증자에게 위임하여 수동적으로 스테이킹할 예정입니다.
작동 메커니즘은 Coinbase Custody 및 BitGo와 같은 수탁자가 보유 자산을 Kiln 및 Figment 등의 전문 검증자에게 할당하 중입니다.
이러한 검증자들은 거래를 처리하고 펀드로 다시 유입되는 보상을 얻습니다. 이더리움은 출금에 대한 지연이 필요하기 때문에 발행사는 유동성을 유지하기 위해 보유 자산 중 일부만 스테이킹하며, 이는 실효 수익률을 약 2%로 감소시킵니다.
Grayscale의 솔라나 신탁은 거래 상품으로 상장되기 위한 규제 승인 후 거래될 예정입니다. 승인되면, 미국 소매 투자자에게 스테이킹을 제공하는 최초의 솔라나 현물 ETP 중 하나가 될 것입니다.
기관의 관심을 끄는 이더리움과 솔라나
온체인 데이터에 따르면 이더리움의 스테이킹 참여는 토큰의 공급을 압축했습니다. 네트워크 통계는 9월에 스테이킹 대기열이 언스테이킹을 초과했음을 보여주며, 이는 기관과 장기 보유자들의 신뢰를 반영합니다. 현재 약 3,600만 이더가 스테이킹 계약에 잠겨 있으며, 이는 총 공급량의 약 30%를 유통에서 제거하여 가격 안정성을 지지할 수 있습니다.
스마트 계약 활동과 온체인 거래가 증가하며, 이더리움의 기능이 탈중앙 금융 및 토큰화 자산의 인프라로서 강화되고 있습니다. 솔라나는 비트코인을 넘어서 옵션을 탐색하는 기관 투자자들의 관심을 끌었지만, 이더리움 기반 제품에 비해 규제 명확성은 제한적입니다.
2024년 마르케트 대학의 데이비드 크라우스 부교수가 ETP 내에서 스테이킹이 수익률 및 네트워크 보안을 향상시킬 수 있는 방법을 조사한 논문이 나왔습니다. 크라우스는 투자자 보호와 투명성을 강조했습니다. 그의 분석은 수동적인 검증자 참여 및 펀드 순자산 가치 내에서의 수익 누적과 같은 메커니즘을 설명했으며, 이는 이제 Grayscale의 제품에 통합되었습니다.
시장 분석가들은 현재 이더리움의 스테이킹 수익률을 약 3%로 추정합니다. 잠재적 가격 상승과 결합하여, 이 수익률은 성장과 함께 수익을 추구하는 투자자들에게 매력적일 수 있습니다. 분석가들은 비트코인 ETF가 가격 노출만을 제공하는 반면, 스테이킹 가능 제품은 네트워크 참여로부터 수익을 생성하는 구조적 차이를 제공한다고 언급했습니다.
마무리 생각
스테이킹 가능 ETP에 대한 펀드 흐름은 수익 제공 구조가 이더리움과 솔라나를 투기적 보유에서 주류 포트폴리오를 위한 수익 창출 자산으로 전환할 수 있는지를 나타낼 것입니다. 이 제품들은 특히 전통적인 채권 수익률이 경쟁력을 유지하는 경우 다각화된 수익 흐름을 우선시하는 투자자를 끌어들일 수 있습니다. 관찰자들은 스테이킹 기능이 할당 결정에 영향을 미치는지, 또는 가격 노출에 비해 부차적인지를 추적할 것입니다.