미 상원 농업위원회가 공개한 새로운 시장 구조 초안은 셀프 커스터디 지갑과 비수탁형 디파이 인터페이스를 연방 규제 범위 밖에 두도록 명시하고 있다. 한편 업계 리더들, 특히 Brian Armstrong 등은 의회에서 논의 중인 보다 광범위한 암호화폐 법안이 여전히 은행과 전통 금융 중개기관을 우대하는 방향으로 기울어 있다고 주장한다.
Digital Commodity Intermediaries Act로 알려진 이 제안은 고객 자산을 보관하거나 거래 집행을 통제하는 주체로 감독 대상을 제한해, 상품선물거래위원회(CFTC)의 암호화폐 시장에 대한 관할 범위를 크게 축소한다.
셀프 커스터디 지갑, 규제 대상에서 명시적 제외
초안에 따르면 CFTC의 권한은 “디지털 상품 중개인”에만 적용되며, 이는 고객 자금을 보유하거나, 거래를 실행·청산하거나, 주문을 접수·전달하거나, 마진 또는 담보를 유지하거나, 거래 상대방 역할을 하는 주체로 정의된다.
단순히 개인 키를 보관하고, 로컬에서 트랜잭션에 서명한 뒤, 사용자가 승인한 트랜잭션을 브로드캐스트하는 셀프 커스터디 지갑은 이 정의에 해당하지 않는다.
따라서 이러한 지갑은 등록, KYC, AML, 보고, 감독 의무를 지지 않게 된다.
법안은 셀프 커스터디를 규제 대상 금융 서비스가 아닌 개인 사용자의 활동으로 취급한다.
비수탁형 디파이 인터페이스 보호
초안은 또한 운영자가 자산을 보관하거나 재량권을 행사하지 않는 한, 비수탁형 디파이 인터페이스를 규제 대상에서 제외한다.
주문을 라우팅하지 않고, 자금을 보유하지 않으며, 트랜잭션을 배치 처리하지 않고, 실행을 덮어쓰지 않으면서 사용자가 스마트 컨트랙트와 직접 상호작용하도록 하는 인터페이스는 CFTC의 관할 밖에 놓이게 된다.
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이러한 보호는 DEX 프론트엔드, 애그리게이터, 지갑 내장 스왑 도구, 프로토콜 대시보드, 비수탁형 브리지까지 확장된다.
법안은 또한 단지 코드 접근을 제공했다는 이유만으로 소프트웨어 퍼블리셔를 규제할 수 있는 CFTC의 권한을 부인하며, 개발자들이 “우회 규제”라고 지적해 온 가능성을 차단한다.
“탈중앙화” 주장보다 ‘통제 여부’가 규제 트리거
초안은 디파이 플랫폼이 언제 규제 대상이 되는지에 대한 명확한 경계를 그린다.
자산을 수탁하거나, 이용자를 대신해 거래를 집행하거나, 라우팅 로직을 통제하거나, 담보를 유지하거나, 트랜잭션을 중단·되돌릴 수 있는 인터페이스는 디지털 상품 중개인으로 분류돼 CFTC에 등록해야 한다.
이 접근법은 명칭이 아닌 기능적 통제에 초점을 맞추며, 플랫폼을 “탈중앙화”라고 부른다고 해서, 실제로는 관리형 거래 venue처럼 운영된다면 규제를 피할 수 없다는 신호를 보낸다.
암스트롱 “보다 광범위한 법안은 여전히 은행에 유리”
암스트롱은 셀프 커스터디와 비수탁형 소프트웨어에 대한 보다 명확한 보호에 대해서는 환영 입장을 보이면서도, 의회에서 병행 추진 중인 다른 시장 구조 법안들에 대해서는 공개적으로 비판해 왔다. 일부 초안이 은행과 전통 브로커리지를 우대해 경쟁을 제한할 수 있다는 이유에서다.
그는 이전 제안들에 담긴 일부 조항이, 은행이 이미 제공하고 있는 서비스들을 암호화폐 네이티브 기업인 코인베이스 등이 동등한 조건에서 제공하지 못하도록 막아 공정 경쟁을 저해할 위험이 있다고 말해 왔다.
암스트롱은 이 논쟁을, 암호화폐 기업이 공정하게 경쟁할 수 있도록 허용할 것인지, 아니면 규제가 기존 금융 기득권을 공고히 하는 방향으로 작동할 것인지에 대한 문제로 규정하고 있다.
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