투자 회사 **그레이스케일(Grayscale)**은 월요일 발표에서, 규제 명확화와 대체 가치 저장 수단 수요가 맞물리며 디지털 자산이 채택·투자되는 구조에 변화가 가속화되고 있어, 2026년이 디지털 자산의 기관 단계가 본격적으로 시작되는 시점이 될 가능성이 높다고 밝혔다.
이 회사는 다가오는 해를 “기관 시대의 여명(dawn of the institutional era)”이라 부르며, 확대되는 상장지수상품(ETP), 개선되고 있는 미국 규제, 자문을 받는 자산가 및 기관 투자자의 참여 증가를 핵심 요인으로 지목했다.
CNBC의 Crypto World에 출연한 잭 팬들(Zach Pandl) 리서치 총괄은, 거시경제적 비(非)법정통화 가치 저장 수요와 블록체인 기반 금융상품에 대한 보다 명확한 규제 체계라는 두 가지 힘이 이러한 전환을 이끌고 있다고 말했다. 그는 Speaking 인터뷰에서 이를 자세히 설명했다.
규제 명확화가 재편하는 크립토 시장 구조
팬들은 디지털 자산이 투기적 기술이라기보다 금융 인프라로 점점 더 인식되고 있어, 이 부문이 광범위한 금융 시스템과 통합되는 과정에서 포괄적 규제가 필수적이라고 설명했다.
그는 지난 몇 년간 미국 시장 구조를 재편한 일련의 규제 변곡점을 짚었다. 2023년 비트코인(BTC) 상장지수상품을 둘러싼 미국 증권거래위원회(SEC)와의 소송에서 그레이스케일이 승소한 사건을 시작으로, 2024년 현물 비트코인 및 이더(이더리움)(ETH) ETP 출시, 2025년 잇따른 입법 진전 등이 그 예다.
미국의 암호화폐 시장 구조 법안은 장기간의 정부 셧다운 등의 여파로 올해 통과되지는 못했지만, 팬들은 모멘텀이 다시 살아났으며 내년 초 의회에서 의미 있는 진전을 기대한다고 말했다.
그는 장기 성장을 지속하고 크립토가 미국 금융 시스템과의 통합을 유지하려면 초당적(여야) 지지가 핵심적이라고 강조했다.
팬들에 따르면, 규제가 명확해지면 스타트업부터 대기업까지 폭넓은 주체가 토큰을 발행할 수 있게 되고, 디지털 토큰이 주식·채권과 함께 표준 자본 구조의 일부로 편입될 수 있다.
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ETF와 스테이킹으로 넓어지는 기관 투자 경로
그레이스케일은 더 많은 디지털 자산이 상장지수상품을 통해 접근 가능해지면서 기관 참여가 한층 심화될 것으로 전망한다.
팬들은 규제 정비 덕분에, 과거 비트코인 상품 승인 과정에서 수년씩 지연되던 것에 비해 크립토 ETF를 시장에 내놓는 타임라인이 크게 단축됐다고 말했다.
최근 몇 달 동안 그레이스케일은 솔라나(SOL), XRP), 도지코인(DOGE), 체인링크(LINK) 등 자산에 연동된 ETF를 출시했으며, 일부 상품에는 스테이킹 기능도 포함했다.
팬들은 스테이킹이 수익을 추구하는 기관 투자자에게 중요한 차별화 요소로 부상하고 있다며, 그레이스케일이 현재 미국 이더리움 ETF를 대규모로 스테이킹하고 있다고 설명했다.
그는 옵션·선물 등 크립토 ETF에 연계된 파생상품 시장이 2026년까지 계속 확대되며, 디지털 자산을 전통 금융 인프라에 더욱 깊이 자리 잡게 만들 것이라고 덧붙였다.
거시 환경이 뒷받침하는 크립토에 대한 기관 수요
가격 전망과 관련해 팬들은, 비트코인이 광범위한 채택을 받치고 있는 두 가지 축에 힘입어 2026년 상반기에 사상 최고가를 다시 기록할 것으로 그레이스케일이 예상하고 있다고 말했다.
그는 만성적인 글로벌 부채, 법정화폐 가치 희석(debasement)에 대한 우려, 미국 기준금리 인하 기대 등이 대체 가치 저장 수단에 대한 수요를 지지하는 요인이라고 지적했다.
팬들은 비트코인과 이더가 점점 금과 은 같은 자산과 함께 거래되며, 달러 약세와 통화 완화 기대의 수혜를 보고 있다고 말했다.
다만 그는 이러한 전망이 암호화폐 관련 법안에서의 초당적 진전이 계속된다는 전제에 달려 있다고 경고했다.
규제 당국 간 공조가 무너지거나, 미국 중간선거를 앞두고 디지털 자산이 정치적으로 과도하게 이용될 경우 이 부문에 하방 리스크가 발생할 수 있다는 것이다.
팬들은 또한, 2025년에 significant attention in 2025. 을/를 받았던 디지털 자산 트레저리 기업들의 영향력에 대해서도 2026년에는 비교적 제한적일 것이라고 평가했다. 그는 이들을 상대적으로 수동적인 보유 주체로 보며, 향후 밸류에이션을 좌우하는 핵심 동력이 되지는 않을 가능성이 크다고 말했다.
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