A7A5는 Russian cross-border trade를 촉진하기 위해 사용되는 루블 연동 스테이블코인으로, 출범 첫 해에 총 1,000억 달러가 넘는 거래를 처리했다.
2025년 1월 출시된 이 디지털 자산은 러시아 기업들이 현지 통화를 글로벌 유동성 풀로 연계해 서방 제재를 evade하는 데 활용되는 일종의 “안전 피난처” 역할을 한다.
이 같은 이정표에도 불구하고, 국제 규제 당국과 주요 디파이(DeFi) 플랫폼들이 토큰을 광범위한 크립토 생태계에서 isolate하려 움직이면서, 이 프로토콜은 현재 유동성 압박에 직면해 있다.
발행사인 키르기스스탄 소재 Old Vector LLC는 제재 대상인 러시아 국영은행 프롬스비아즈방크(Promsvyazbank)와 도피 중인 몰도바 금융가 일란 쇼르(Ilan Shor)가 controlled하는 것으로 전해진다.
USDT로 가는 다리
A7A5는 Ethereum(ETH)과 TRON(TRX) 블록체인에서 주로 운영되며, 사용자가 USDT 같은 달러 연동 스테이블코인에 수반되는 지갑 동결 위험 없이 가치를 이동할 수 있게 한다.
거래소 데이터에 따르면 173억 달러 규모의 거래량이 키르기스스탄 기반 그리넥스(Grinex) 거래소에 concentrated되어 있으며, 이곳에서 사용자들은 루블 담보 토큰을 USDT로 자주 교환한다.
이 전략은 2025년 초 미 재무부 산하 비밀경호국이 러시아 거래소 가란텍스(Garantex)의 USDT 보유분을 압수하면서 드러난 “상환 위험(redemption risk)”을 완화하는 데 목적이 있다.
러시아 기업들은 내부적으로 루블 연동 계좌를 유지하며 폐쇄 루프 내에서 거래를 conduct하고, 최종 결제에 필요할 때만 글로벌 자산으로 전환한다.
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제재로 인한 “안전 피난처”의 정체
2025년 말 Promsvyazbank 카드 통합 이후 거래 건수가 급증했지만, 최근 자료는 이 생태계가 점점 고립되고 있음을 시사한다.
유니스왑(Uniswap)을 포함한 주요 탈중앙화 거래소들이 토큰을 블록리스트에 올리기 시작하면서, 일일 거래량은 정점이던 15억 달러에서 약 5억 달러 수준으로 dropped했다.
프로토콜은 또한 전통적 은행 한도를 우회하기 위해 사용자가 Telegram 봇을 통해 현금으로 exchange할 수 있는 물리적 워터마크 보호 형식의 “디지털 약속어음(Digital Promissory Notes)”도 도입했다.
그러나 A7A5 발행사가突如 USDT 유동성을 회수한 정황은, 이러한 그늘진 인프라조차 장기적 생존에 필수적인 안정적인 출구 램프를 유지하는 데 어려움을 겪고 있음을 보여준다.
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