Bittensor 네트워크가 12월 14일경 첫 공급 반감기에 다가가고 있다. 이번 이벤트로 일일 토큰 발행량은 7,200개에서 3,600개 TAO로 줄어들 예정이다. 이 중요한 이정표는 탈중앙화 AI 프로토콜의 유통량이 1,050만 개에 근접하면서 도래했으며, 이는 Bitcoin 의 4년 주기와 유사한 프로그램형 발행량 축소를 촉발한다. 애널리스트들은 가격 영향에 대해 엇갈린 의견을 내놓고 있으며, 일부는 장기적인 희소성 효과를 강조하는 반면, 다른 이들은 잠재적인 “악재 소화 매도(sell the news)” 가능성을 경고한다.
무슨 일이 일어나나: 첫 반감기 임박
Taostats 데이터에 따르면, 비텐서는 유통 공급량이 1,050만 TAO에 도달할 때 반감기 임계값에 도달한다. 이 프로토콜은 비트코인의 희소성 모델을 반영하도록 설계된 총 2,100만 개의 고정 발행 한도를 채택하고 있다.
현재 유통 공급량은 10,451,753 TAO 수준이다. 비트코인이 시간 기반 스케줄을 따르는 것과 달리, 비텐서의 반감기는 미리 정해진 날짜가 아니라 공급량 이정표에 따라 발동된다.
발행량 축소는 네트워크 전반의 마이너, 밸리데이터, 서브넷 소유자에게 분배되는 보상에 영향을 미치게 된다.
그레이스케일(Grayscale) 리서치 애널리스트 윌 오그든 무어(Will Ogden Moore) 는 이번 구조적 변화가 비트코인의 네 차례 반감기 과정을 연상시킨다고 언급했으며, 당시에도 마이너 보상이 감소했음에도 네트워크 가치는 강화됐다고 지적했다.
그는 “특정 서브넷 기반 애플리케이션의 초기 성공과 비텐서 생태계 내 기관 자본 유입 확대, 여기에 다가오는 TAO 공급 반감기가 결합되면 가격에 긍정적인 촉매가 될 수 있다고 본다”고 말했다.
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왜 중요한가: 희소성 vs 심리
공급 반감기는 일반적으로 토큰 발행 속도를 낮춰, 유통 물량 증가 속도를 제한하고 더 타이트한 시장 환경을 만들어 가격 상승 압력을 유도할 수 있다. Bitcoin Cash 와 Litecoin 등에서 나타난 과거 패턴을 보면, 시장은 종종 발행량 감소 전에 랠리를 보였지만, 결과는 보다 넓은 시장 환경과 트레이더 포지셔닝에 따라 다양하게 나타났다.
반감기가 임박했음에도 TAO를 둘러싼 시장 심리는 여전히 신중한 분위기다. 한 애널리스트는 반감기가 프로토콜 측면에서는 중요한 발전이라고 평가하면서도, 단기적인 가격 영향에 대해서는 의문을 제기했다.
그는 “반감기 이벤트에 맞춰 TAO 가격이 크게 움직일 것이라고 기대하지는 않는다. 시간이 지남에 따라 희소성 증가는 의미가 있을 것이며, 이는 비트코인이 4년마다 보여준 바와 같다. 하지만 단기적으로는 중요한 가격 촉매라고 보지 않는다. 그렇다 하더라도 비텐서 여정에서 매우 중요한 순간임은 분명하다”고 적었다.
한 트레이더는 이벤트를 앞두고 기술적 약세 신호를 지적하며, TAO가 주요 지지선을 하향 이탈한 뒤 되돌림 시도에서도 저항에 부딪혔다고 언급했다.
그는 “잠재적인 악재 소화 매도 가능성을 경고해 왔고, 현재로서는 그 가능성이 더 커진 것으로 보인다. 내가 강조했던 3일 구간이 무너졌고, 되찾으려는 시도에서도 강한 거절이 나왔다. 이제 300달러가 계속 저항으로 작용한다면, 230달러 수준까지 되돌릴 가능성이 매우 높다고 생각하며, 200달러 이하로 내려가도 놀랍지 않을 것”이라고 말했다.
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