증권거래위원회는 비트코인 ETF 옵션의 포지션 한도를 이전 수준의 최대 10배까지 증가시켰으며, 이는 분석가들이 지적하는 비트코인의 악명 높은 가격 변동성을 더욱 감소시킬 수 있는 규제 변화입니다. 이 변화는 BlackRock의 IBIT 펀드를 포함한 대부분의 비트코인 ETF에 영향을 미치며, 비트코인의 변동성이 이미 지난 4년 동안 크게 감소한 시기에 이루어졌습니다.
알아야 할 사항:
- SEC는 비트코인 ETF 옵션의 포지션 한도를 10배 이상 증가시켜, 거래자들이 더 많은 계약을 보유하고 대규모 커버드 콜 전략을 실행할 수 있도록 허용했습니다.
- 비트코인의 변동성은 4년 전 Deribit 변동성 지수에서 약 90에서 38로 떨어졌지만 여전히 전통적인 자산보다 높습니다.
- 규제 변화는 변동성을 줄여 더 많은 기관 투자자를 유치하고 추가적인 현물 수요를 유도할 수 있는 피드백 루프를 생성할 수 있습니다.
규제 변화가 목표로 하는 시장 안정성
포지션 한도 증가는 비트코인 현물 ETF에 대한 현물 환매의 SEC 승인을 계기로 이뤄졌습니다. 이 결합된 변화는 유동성과 거래 유연성을 향상시켜 기관들이 암호화폐 투자를 접근하는 방식에 변화를 가져올 수 있습니다.
NYDIG 리서치 분석가들은 커버드 콜 전략이 대규모로 시행될 때 더욱 효과적이라고 지적했습니다. 이러한 전략은 상승 가능성을 판매하여 수입을 창출하며, 이는 자연스럽게 가격 움직임을 완화합니다. 증가한 포지션 한도는 이러한 접근 방식의 대규모 배치를 방해하던 이전 장애물을 제거합니다.
"커버드 콜 전략은 대규모로 가장 잘 작동하며, 증가한 포지션 한도는 더 적극적이고 지속적인 옵션 활동의 문을 열어줍니다"라고 NYDIG 연구자들은 분석에서 썼습니다.
변동성 트렌드의 꾸준한 감소
비트코인의 가격 변동성은 몇 년 동안 지속적으로 하락하고 있습니다. Deribit BTC 변동성 지수인 DVOL은 약 4년 전 90으로 측정되었지만 지금은 38로 떨어졌습니다. 그럼에도 불구하고 비트코인은 정부 채권과 대형주와 같은 전통적인 자산보다 여전히 변동성이 높습니다.
이 지속적인 변동성은 시장 변동에서 이익을 얻는 거래자들에게 기회를 제공합니다.
그러나 이는 포트폴리오 할당 결정을 위해 더 예측 가능한 가격 움직임이 필요한 기관들에게는 도전을 제기합니다.
변동성 감소는 비트코인의 광범위한 채택과 규제된 투자 상품의 도입과 함께 발생했습니다. 올해 초 출시된 비트코인 현물 ETF는 기관 투자자들에게 친숙한 투자 수단을 통한 암호화폐 노출의 용이성을 제공했습니다.
기관 채택 가속화 가능성
NYDIG 분석가는 변동성 감소가 추가적인 기관 투자를 유치할 수 있다고 제안합니다. 비트코인이 덜 불안정해짐에 따라 위험 조정 수익을 강조하는 전통적인 포트폴리오 구성 모델에 더 잘 맞을 수 있습니다.
Bridgewater Associates의 창립자이자 위험 패리티 투자 전략의 선구자인 Ray Dalio는 최근 포트폴리오 할당에서 금과 암호화폐에 최대 15%까지 투자를 추천했습니다. 이는 전통적인 자산에 영향을 미칠 수 있는 글로벌 부채 수준 상승에 대한 우려를 반영합니다.
피드백 메커니즘은 양방향으로 작동합니다. 더 낮은 변동성은 비트코인을 기관에 더 매력적으로 만들고, 증가한 기관 구매는 더 크고 더 인내심 있는 자본 흐름을 통해 가격을 더욱 안정화시킬 수 있습니다.
주요 금융 용어 이해
커버드 콜 전략은 기초 자산을 보유하면서 해당 위치에 대해 콜 옵션을 판매하는 것을 포함합니다. 이 접근 방식은 추가적인 수익을 생성하지만 가격이 행사가보다 상승할 경우 상향 가능성을 제한합니다.
포지션 한도는 투자자가 보유할 수 있는 파생 상품 계약의 최대 수에 대한 규제 제한입니다. 더 높은 한도는 더 큰 포지션과 더 정교한 거래 전략을 허용합니다.
현물 환매는 ETF 주식을 현금이 아닌 기초 자산으로 직접 교환할 수 있게 합니다. 이 메커니즘은 세금 효율성을 높이고 ETF 가격과 그 기초 보유자산 간의 추적 오류를 줄일 수 있습니다.
시장 전망 및 영향
규제 변화는 비트코인이 전통 금융 시스템 내에서 거래될 수 있는 방식에 상당한 변화를 나타냅니다. 변동성 감소가 계속되면 비트코인은 투기 자산에서 보다 주류 포트폴리오 구성 요소로 전환할 수 있습니다.
이 트랜스포메이션은 전통적인 시장 평가와 통화 정책 불확실성에 대한 우려 속에서 대체 자산을 찾는 기관 투자자들의 지속적인 수요 성장을 이끌 수 있습니다. 규제 명확성과 변동성 감소의 결합은 역사적으로 기관 암호화폐 채택을 제한한 두 가지 주요 장벽을 해결합니다.
결론
SEC의 비트코인 ETF 포지션 한도를 증가시키기로 한 결정은 암호화폐 변동성이 수년에 걸쳐 감소하는 와중에 기관 채택을 가속화할 수 있는 조건을 만듭니다. 이 추세가 계속된다면 비트코인은 변동성이 큰 투기 자산에서 다양한 투자 포트폴리오의 보다 안정적인 구성 요소로 진화할 수 있습니다.