GraniteShares의 역방향 Strategy ETF는 화요일 MSTR 주가가 2024년 9월 이후 최저 수준으로 떨어지면서 주당 114달러의 기록적인 고점을 찍었다.
MSDD 펀드는 2026년에 13.5%를 gained 했으며, 지난 1년 동안 275% 급등했다.
Strategy 주가는 장중 최저 126.74달러를 기록한 뒤 화요일 133.26달러에 마감했다. 회사는 개당 평균 76,052달러에 매수한 713,502개의 BTC를 보유하고 있다. 비트코인은 지난주 잠시 75,000달러 아래로 traded 되기도 했다.
GraniteShares 2x Short MSTR Daily ETF는 수수료 및 감가 요인을 제외하고 Strategy의 일간 수익률의 -200%를 추종한다. MSTR이 4.58% 하락하면, 같은 거래일에 이 ETF는 대략 9.16% 상승하는 구조다.
무슨 일이 있었나
MSDD는 Strategy의 레버리지 비트코인 전략에 베팅하는 투자자들을 위해, 2025년 1월 10일 액티브 운용 펀드로 출시됐다. 디파이언스(Defiance)의 경쟁 상품인 SMST 펀드 역시 화요일 11개월 만의 최고가인 113달러를 기록했다.
Strategy는 최근 1월 말부터 2월 초 사이, 약 7,530만 달러를 들여 개당 평균 87,974달러에 855 BTC를 추가 acquired 했다. 이 매수 직후, 비트코인 가격은 주말 급락세를 보이며 75,000달러 아래로 밀렸다.
Strategy는 2025년 4분기 실적을 2월 5일 목요일 오후 5시(EST)에 발표한다. 2025년에 도입된 공정가치 회계 기준에 따라, 회사는 분기마다 보유 비트코인을 시가로 평가해야 하며, 미실현 손익이 바로 손익계산서에 반영된다.
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왜 중요한가
Strategy의 주가는 6개월 동안 65% 이상, 최고가 대비로는 약 76%나 하락했다. 공식 지표에 따르면 회사의 순자산가치(NAV) 대비 멀티플은 1.08 수준까지 떨어졌다.
비트코인이 76,000달러 지지에 어려움을 겪으면서, 이 가격대는 재무제표상 중요한 변곡점이 되었다. 비트코인 가격이 Strategy의 평균 매입 단가 아래로 장기간 머무를 경우, 재무부의 포지션은 뚜렷한 미실현 손실 구간으로 들어가고, 실적 스토리 역시 장기적 확신보다 평가손익에 초점이 맞춰질 수밖에 없다.
애널리스트들은 Strategy가 단기 레버리지가 아니라 만기가 수년 뒤인 장기 부채를 통해 비트코인 매수를 조달하고 있다고 지적한다. 따라서 강제 청산은 회사가 부채 상환 의무를 이행하지 못하는 극단적인 상황에서만 발생할 것이라는 평가다.
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