미국 연방 정부의 국채 이자 지급액이 2025 회계연도에 1조 달러를 돌파하며, 미국 역사상 처음으로 국채 이자 비용이 국방비와 메디케어 지출을 모두 넘어섰다. Bitcoin 옹호자들과 전통 월가 애널리스트들은 미국 재무부가 스테이블코인을 급증하는 정부 부채를 흡수하기 위한 전략적 도구로 자리매김시키는 가운데, 재정 압박이 커지고 있다고 경고하고 있다.
무슨 일이 있었나: 사상 최대 부채 서비스 비용
순이자 지급액은 2020 회계연도의 3,450억 달러에서 2025년 9,700억 달러로 급증해, 국방비를 약 1,000억 달러 웃돌았다. 일반에 공개된 국채 이자는 총 1조 달러 문턱을 넘어섰다.
의회예산국(CBO) 은 향후 10년간 누적 이자 지급액이 13조8,000억 달러에 이를 것으로 추정하는데, 이는 물가를 반영한 지난 20년간 이자 지출의 거의 두 배에 해당한다.
책임 있는 연방예산위원회(Committee for a Responsible Federal Budget) 는 관세가 법적 도전에 직면하고 일시적 세제 조항이 항구화되는 대체 시나리오에서는, 이자 비용이 2035년까지 2조2,000억 달러에 달해 현재 수준 대비 127% 증가할 수 있다고 경고한다.
국내총생산(GDP) 대비 부채 비율은 2차 세계대전 이후 처음으로 100%에 도달했다. CBO 전망에 따르면, 이 비율은 2029년에는 1946년의 정점인 106%를 넘어서고 2035년에는 118%까지 상승할 것으로 보인다.
크리스 타워너(Chris Towner) 책임 있는 연방예산위원회 애널리스트는 차입 비용 상승이 추가 차입을 강요하는 ‘부채 소용돌이(debt spiral)’ 가능성을 언급했다. 그는 “우리에게 돈을 빌려주는 사람들이 우리가 전액 상환하지 못할 것을 걱정하기 시작하면, 더 높은 금리가 나타날 수 있고, 이는 이자를 갚기 위해 더 많이 빌려야 함을 의미한다”고 말했다.
연방 정부는 현재 매년 약 2조 달러를 차입하고 있으며, 이 중 거의 절반이 기존 부채의 이자 상환에만 사용된다.
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왜 중요한가: 스테이블코인 규제
GENIUS 법안(2025년 7월 서명)은 스테이블코인 발행사가 준비금을 100% 미 달러 또는 단기 미 재무부 국채로 보유하도록 요구해, 사실상 스테이블코인 기업들을 구조적 국채 매입자로 전환시킨다.
스콧 베센트(Scott Bessent) 재무장관 은 스테이블코인을 “디지털 금융의 혁명”이라고 부르며, “미 국채에 대한 수요 급증을 이끌 것”이라고 평가했다.
스탠다드차타드(Standard Chartered) 는 스테이블코인 발행사들이 향후 4년 동안 1조6,000억 달러 규모의 재무부 단기 국채를 매입할 것으로 추산하는데, 이는 현 행정부 임기 동안 발생하는 신규 발행 규모 전체를 흡수하기에 충분한 수준이다. 이 물량은 현재 중국의 7,840억 달러 규모 미 국채 보유액을 상회해, 해외 중앙은행들이 미 국채 익스포저를 줄이는 가운데 스테이블코인이 대체 매수자로 자리 잡게 될 수 있다.
이러한 재정 궤적은 암호화폐 시장에 상반된 압력을 만들어낸다.
단기적으로는 국채 발행이 시장 유동성을 흡수하고, 약 5% 수준의 무위험 수익률이 주식과 디지털 자산에 역풍으로 작용한다.
장기적으로는 재정 불안정성이 비트코인의 비주권적 가치 저장 수단이라는 입지를 강화할 수 있는 반면, 스테이블코인 규제는 이 부문을 정부 부채 시장과 직접적으로 연결시킨다.
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