Ethereum's 지분증명(Proof-of-Stake) 입금 컨트랙트에는 현재 약 2,560억 달러 상당의 7,785만 ETH가 예치되어 있으며, 이는 지난 1년간 38.4% 증가한 수치로, 암호화폐 전체 공급량의 46.59%에 해당한다.
이 입금 컨트랙트는 이더리움 보안 모델의 기반 역할을 하며, 스테이킹 절차를 통해 네트워크 보안을 위해 검증인들이 맡겨 둔 암호화폐를 보관한다.
마켓 인텔리전스 플랫폼 Santiment는 토요일 이 마일스톤을 보고하며, 이러한 높은 집중도가 때때로 거대한 물량을 보유한 “고래 지갑”이 거래소에 물량을 한꺼번에 던질 수 있다는 오해를 불러일으킨다고 지적했다.
프로토콜 안전장치가 급격한 출구를 차단
이더리움 아키텍처는 대규모 인출을 막기 위한 엄격한 속도 제한을 적용하고 있으며, 프로토콜은 ValidatorQueue 데이터에 따르면 에포크당 256 ETH, 하루 최대 약 57,600 ETH까지만 검증인 출구를 허용한다.
출구를 요청한 검증인들은 수요가 높은 시기에는 몇 주까지 이어질 수 있는 대기열을 거쳐야 하지만, 2026년 1월 초 현재 출구 대기 시간은 단 7분 수준이며, 출금 대기 중인 물량도 288 ETH에 불과하다.
이러한 점진적 출금 메커니즘은 검증인들이 거래소로 물량을 한 번에 쏟아 붓지 못하도록 함으로써, 전환기 동안 네트워크 보안을 유지하고 시장 불안정성을 방지하는 역할을 한다.
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엇갈리는 시장 해석
강세론자들은 이러한 집중된 보유 패턴을 이더리움 사용자들의 장기적 신뢰를 보여주는 신호로 해석하며, 적극적으로 스테이킹된 ETH는 유통량의 29.6%에 해당하는 3,590만 개 토큰으로 사상 최고치를 기록했다.
진입 대기열에는 현재 132만 ETH가 예치 대기 중인데, 출구 물량을 크게 상회하고 있어, 2024년 8월 고점인 약 4,000달러 대비 ETH 가격이 약 30% 낮게 거래되는 상황에서도 검증인 참여가 꾸준히 이어지고 있음을 시사한다.
반면 비판론자들은 가격이 급격히 하락할 경우 검증인들의 대량 출구로 인해 출금 대기열이 과도하게 길어질 수 있는 유동성 리스크를 제기하며, 프로토콜 차원의 속도 제한에도 불구하고, 보유 집중도가 높을수록 센티먼트 변화 시 공급 쇼크가 발생할 수 있다고 경고한다.
기관 참여는 계속 확대되고 있으며, BitMine은 최근 몇 주 사이 34만 2,000개 이상의 ETH를 스테이킹했고, 주요 자산운용사들도 스테이킹을 상장지수상품(ETP)에 통합하면서, 더 큰 기관들이 검증인 권한을 점점 더 많이 보유하는 방향으로 집중이 진행되고 있다.
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