이번 주, 글로벌 시장은 두 가지 상반된 방향으로 끌려가는 자신을 발견했습니다. 예상보다 낮은 미국 CPI 발표 (헤드라인 월간 0.1 %, 연간 2.4 %)로 연준이 여름이 끝나기 전에 드디어 긴축을 완화할 수 있다는 희망이 생겼습니다.

그러나 거의 예정된 듯이, 이스라엘의 이란 자산에 대한 보복 공격이 중동 리스크를 재점화하면서 트레이더들이 원유 공급에 대한 우려를 다시 가격에 반영하게 만들었고, 호르무즈 해협 문제의 가능성이 제기되었습니다.

이런 밀고 당기는 상황 속에서, 미국 지수는 사상 최고치 대비 2 % 내외에서 맴돌았고, 유럽 지수는 에너지 비용이 마진을 갉아먹으면서 하락했으며, 아시아는 중국의 수출 부진으로 금속 강세가 억제되면서 혼조세를 보였습니다. 달러 지수는 3년 만에 최저치인 97.8 근처까지 하락했다가 일부 회복했으며, 투자자들은 금과 재무부 채권에서 피난처를 찾으면서 동시에 기술주와 DeFi 토큰에서 위험을 쫓았습니다.

주식 시장 동향

냉각되는 CPI와 중동 충격에 대한 주식 시장 반응

미국: 지난 금요일 이스라엘의 이란 공격 후 S&P 500은 1.1 % 하락했지만 주간 동안 거의 변동 없이 마감하여 여전히 2월 최고치보다 <3 % 낮은 수준에 위치합니다.
유럽: 에너지 주식 (셸 +1.9 %, BP +2.6 %)이 STOXX 600을 보호했으나 지수는 금요일에 0.9 % 하락하고 주간 손실을 기록했습니다. 여행 및 레저와 자동차 주식은 유가 상승 및 항공편 전환으로 인해 하락했습니다.
영국: FTSE 100은 에너지 강세에 힘입어 목요일에 8,884.92로 사상 최고치로 마감했으나 주간 종가에서는 소폭 하락했습니다.
아시아 태평양: 칩 주도의 반등이 일본의 니케이 225를 2주 연속 상승세로 유지했으며, 인도의 Nifty 50과 Sensex는 각각 1.1 % / 1.3 % 하락했습니다. 이는 항공기 사고 이후 정유업체와 항공주가 하락했습니다.
섹터 돋보임: 에너지와 방위는 전 세계적으로 성과가 우수했습니다. 항공, 자동차, 인도의 OMC는 눈에 띄는 부진을 보였습니다.

상품 체크

유가 급등, 금은 피난처

통화 & 외환 스냅샷

달러 상승, 엔 하락한 주 마무리

DXY는 금요일 98.2로 0.5 % 상승하며 이틀 간의 하락을 멈췄지만, 여전히 부드러운 미국 데이터로 인해 2주 연속 하락세가 예상됩니다.
JPY는 금요일에 ¥143.9 per USD로 Knee-jerk 매도가 있었으나 이전의 주간 거의 1 % 상승을 반전시켰습니다.
EUR/GBP는 모두 0.4–0.5% 하락했습니다.
INR은 유가 급등과 광범위한 달러 강세 압박을 받았습니다.

중앙은행 주목: 시장은 연준을 기다리고 있습니다 (6월 19일) 새로운 금리 경로에 대한 단서를 기다리고 있으며 엔이 당국의 고통 한계치를 시험하면서 일본은행의 채권 구매 조정도 주시 중입니다.

채권 수익률 및 금리

지리적 위험으로 인한 채권 변동, 연준 주목

미국 10년물은 4.31%로 안전자산 구매로 월간 최저치로 하락했으나, 일중 4.42 %로 급등 후 소폭의 주간 변동 (-3 bp)입니다.
곡선 대화: 전략가들은 여전히 연준이 다음주에 4.25 - 4.50%를 유지할 것으로 기대하고 있지만, 연말까지 두 차례 금리 인하를 전망하는 선물을 보고 있습니다.
유럽: 독일의 5월 CPI가 쾌천 2.1%로 확인된 후 Bunds는 견조해졌고, 주변국들은 ECB 재투자 대화로 타이트해졌습니다.

암호화폐 및 대체 자산

DeFi 토큰이 주요 암호화폐보다 앞서 나가며 기관의 잇따른 구매

비트코인 (BTC) +3.2 % 주간, $105.3 K 마감. 장기 보유자는 지난주 $14.7억/일의 이익을 고정했지만, 거래소 잔고는 5년 만에 최저치에 머물러 공급 긴축을 시사합니다.
이더리움 (ETH) +2.7 %, $2,520. 미국 현물-ETH ETF들은 6월 12일에 $2.4억을 흡수하여 BTC 유입을 넘어서는 당일 ETH의 “디지털 채권” 내러티브를 공고히 했습니다.
아베 (AAVE) +8.9 %, $276. 6월 10일 SEC 의장 폴 앳킨스가 DeFi 플랫폼의 "혁신 예외"를 제안한 후 하루 만에 22 % 급등했습니다.
유니스왑 (UNI) +12.7 %, $7.25. 주간 대비 31% 증가한 31%의 활성 주소를 기록하며 같은 DeFi 낙관론으로 거래자들이 밈코인에서 탈출하여 DEX 블루칩으로 이동하면서 큰 폭으로 증가했습니다.
암호 화폐 펀드 AuM은 5월에 기록적인 $1,670억을 기록했으며, $70.5억의 순유입을 기록하며 전 세계 주식 펀드에서 $59억의 유출이 있었던 것과 대비되어 기관들이 디지털 자산을 주식-금리 변동성에 대한 헤지로 취급하고 있음을 시사합니다.

글로벌 이벤트 & 거시 트렌드

데이터 & 지정학적 요인이 성장 내러티브에서 작용

미국 5월 CPI: 헤드라인 +0.1 % m/m (2.4 % y/y) 및 코어 +0.1 %, 1월 이래로 가장 낮음. 쉘터는 0.3 % 상승, 에너지는 1 % 하락. 재무부 채권이 값이 올라 10년물 금리를 7bp 하락으로 끌어당긴 후 4.31 %로 내려갔고, 9월 금리 인하 가능성이 ~60 %로 상승했습니다.
이스라엘-이란 항공 공격: 이스라엘의 이란 미사일 기지에 대한 공격, 드론 보복 공격. 브렌트 원유는 주간 12.5 % 급등하여 $74.23에 도달했으며, 이는 2022년 이후 최대 상승폭입니다; S&P-500 E-minis는 개장 전 1.7 % 하락; 금은 1.6 % 상승. 전 세계 원유의 약 20 %가 현재 취약한 호르무즈 해협을 통과합니다.
중국 5월 무역: 수출 +4.8 % y/y (미달), 수입 -3.4 %. 대두 구매량이 129 % 증가했지만 원유와 구리 수입은 각각 약 3 % 감소했습니다. 구리 선물은 주간 -2 %로 마감했고, AUD/USD는 0.7 % 하락했습니다.
독일 HICP: 인플레이션이 2.1% y/y로 확인되었습니다 (2.2 %에서 하락). Bund 수익률은 5bp 하락해 2.35 %로 하락했으며, EUR/USD는 0.5 % 하락하여 시장이 ECB가 가을까지 유지될 것을 예측했습니다.

마무리 생각

미국 인플레이션의 감속은 "오랫동안 높게"에서 "더 낮지만 조심히"로의 전환이 마침내 이루어질 수 있음을 암시합니다. 그러나 원유의 병행 급등은 지정학적 상황이 전 세계 원유 흐름의 5분의 1을 차단할 경우 헤드라인 가격이 빠르게 재가속화될 수 있다는 냉정한 경고입니다. 에너지와 방위주가 입찰을 흡수했고, 금리에 민감한 기술 및 유틸리티 주식은 시장이 결국 정책 변화를 할 것이라는 신뢰를 여전히 많이 가지고 있음을 나타냈습니다.

동시에, 유럽 순환주 및 신흥 시장 통화의 약세는 표면 아래에 균열을 드러냅니다. DXY의 하락은 미국 수익률 지원이 줄어드는 신호였지만, 하드 자산 강세론자들에게 신선한 탄환을 제공합니다: 금은 2주 최고치에 도달했으며, 비트코인은 3% 이상 상승했고, 19일 연속 순유입을 기록한 현물-ETH ETF가 금요일 소폭 하락 전에 기록을 세웠습니다.

앞으로의 관점에서, 다음 수요일의 연준의 점 플롯과 OPEC+의 전략 적 비축에 대한 말은 랠리가 확장될지 후퇴할지를 결정할 것입니다. 제 반대 의견은 다음과 같습니다: 브렌트가 $80를 초과하고 핵심 CPI가 3% 이하로 머무른다면, 드문 "좋은 인플레이션, 좋은 성장" 창이 있을 수 있습니다. 이는 짧을 수 있지만 여름 유동성이 얇아지기 전에 글로벌 주식을 새로운 고점으로 올릴 만큼 강력할 수 있습니다. 투자자에게 이것은 민첩함을 유지하는 것을 의미합니다: 에너지를 조금 유지하고, 가지채권과 금으로 헤지를 유지하며, 품질 있는 DeFi 이름에서 조용한 축적을 무시하지 마세요.