Ethereum (ETH), 세계에서 두 번째로 큰 암호화폐,가 최근 몇 달 동안 비트코인(BTC)에 비해 두드러진 성과를 보이며 주목을 받고 있습니다. 이더의 가격 상승은 비트코인의 상승폭을 크게 초과했으며, 이는 시장 역학의 중요한 변화를 나타냅니다. 2025년 7월에만 이더리움의 가격은 약 59–60% 상승한 반면 비트코인은 약 10–11% 상승하여 많은 관찰자들이 새로운 '알트코인 시즌'이라고 부르는 현상을 연출했습니다.
이더리움은 7월 초에 약 $2,400에서 7월 말까지 거의 $3,915로 상승하며 수년 내 가장 빛나는 월간 상승률을 기록한 반면, 비트코인의 상승은 비교적 미미했습니다. 이러한 성과는 이더리움 투자 상품에 대한 기록적인 자금 유입, 증가하는 기관의 수요, 그리고 이더리움의 진화하는 기본 요소들에 의해 강조됩니다. 암호화폐 애호가와 분석가들이 ETH가 이제 BTC를 초월하는 이유를 궁금해하는 가운데, ETF 열기와 고래 누적에서 개선된 토크노믹스와 규제 호재에 이르기까지 다양한 요인들이 나타납니다. 이 설명서는 이더리움이 현재 비트코인을 능가하는 이유를 심층적으로 분석하고, ETH 수요 급증의 주요 동인을 조사하며, 이 추세가 향후 몇 개월 동안 지속될 수 있을지 분석합니다. 또한 이더리움의 급등이 미래에 어떻게 작용할지, 비트코인과 장기적으로 비교할 때 어떤 의미를 가지는지에 대해 공정하고 사실에 기반한 시각으로 탐구할 것입니다.
이더리움의 최근 vs 비트코인 급등: 이더리움의 7월 급등은 그것의 10주년 기념일과 일치했으며 (이더리움 네트워크는 2015년 7월 30일에 출시됨), 그 기념일은 대단한 축하였습니다. 이더는 7월 말에는 약 3,900달러까지 상승하여, 약 60%의 월간 상승을 기록했으며, 비트코인은 118,000달러에서 120,000달러 사이에서 거래됐습니다. 실질적으로, 이더리움은 2025년 7월에 비트코인에 비해 극적으로 성과를 올렸으며, 이는 ETH로의 자금 대이동을 신호했습니다. 이러한 분기는 주목할 만합니다. 비트코인은 가장 큰 암호화폐로 자주 시장 집회를 이끌지만, 2025년 중반에는 ETH가 주도권을 잡았습니다. 한 분석가는 "이더리움은 7월 동안 비트코인을 앞질렀으며, 그 가격이 거의 60% 상승한 반면 BTC는 10%만 상승했습니다. 이는 자본 회전...과 알트코인 시즌에 대한 열기를 가속화했습니다."라고 노트했습니다.
BTC와 ETH의 자금 사용은 특히 여름 동안 관찰되었습니다. 그 동안 비트코인의 우세(총 암호화폐 시장 가치에 대한 비트코인의 비율)는 여름 동안 감소했으며, 이더 및 다른 알트코인에 대한 관심이 급증했습니다. 암호화 자금은 투자자 열정이 비트코인을 넘어 이더로 확장되었음을 관찰했으며, 이는 ETH 거래 쌍의 파격적인 가격 변동과 거래량으로 입증되었습니다. 7월 말까지 이더리움의 시가 총액은 한 달 전보다 대략 150억 달러 증가하여, (약간이라도) 암호화폐 1위와 2위 간의 차이를 줄였습니다. 비록 이더리움이 절대적인 시장 가치에서는 여전히 비트코인보다 낮지만, 최근 추세는 ETH에 유리한 급격한 모멘텀 변화를 나타냅니다.
이더리움의 수요 증가를 설명하는 이유는 무엇입니까? 시장 분석가는 여러 요인이 서로 수렴하고 있다고 지적했습니다. 특히, 기관 투자자들은 새로운 이더리움 거래소 거래 펀드(ETF)의 성공과 비트코인을 뒤쫓는다는 증가하는 서사에 자극받아 이더리움에 전례 없는 수준으로 몰려들고 있습니다. 일부 비트코인 고래가 수익을 얻는 동안, 대형 고래 투자자들이 ETH를 대량으로 축적하고 있다는 증거도 있습니다. 한편, 카드노믹스는 초기 지갑 이후로 이더리움의 이점이 많이 발전했습니다. 프토클레드가 Fevy 총회 때 달라진 후 ETH에 대한 대규모 수요가 급증하고 있으며, 이는 이더리움이 비트코인을 능가하는 이유 중 하나로 꼽힙니다. 규제 환경에서는 최근의 법적 명확성과 우호적인 입법이 비트코인과 함께 이더리움에 투자하는 데 대한 기관의 확신을 더했습니다. 마침내 이더리움은 드디어 커다란 회전을 경험했으며, 이는 향후 시장의 견인력을 가지고 있습니다. ETH ETFs는 총 24억 달러를 모았다. 이는 비트코인 ETF의 8억 2,700만 달러의 약 3배에 달하는 수치이다. 이러한 리더십의 지속적인 역전은 암호화폐 펀드 역사상 전례가 없으며, 이는 기관 투자자들이 이더리움에 대한 노출을 확대함에 따라, 적어도 일시적으로, 가드의 변화가 있을 수 있음을 시사한다.
이러한 수치 뒤에는 몇 가지 중요한 촉매가 숨겨져 있다. 하나는 미국의 규제 환경이 마침내 비트코인과 유사한 방식으로 이더리움에 문을 열었다는 것이다. 2024-2025년에, 규제 당국은 첫 미국 현물 비트코인 ETF를 승인했으며, 결정적으로, 현물 이더리움 ETF도 승인하여 전통 시장에서 두 자산에 균등한 입지를 제공했다. 2025년에 실시된 미국의 규제 개혁(예: CLARITY Act 및 GENIUS Act와 같은 법률 포함)은 충분히 탈중앙화된 토큰 비트코인과 이더리움을 디지털 상품으로 분류하여, 오랫동안 지속되던 모호성을 해소했다. 이 명확성은 "기관 참여를 저해했던 10년의 모호성을 제거했으며" 큰 손(등록 투자 상담사 및 연금 펀드와 같은)들이 BTC와 ETH에 자신감 있고 쉽게 규제에 맞춰 투자할 수 있도록 하였다. 2025년에 두 자산 모두의 미국 상장 현물 ETF 출시로 인해 연금, 기부금, 헤지 펀드가 "금이나 국채와 동일한 법적 확실성으로" 암호화폐에 할당할 수 있게 되었다. 이는 기관 자본의 홍수를 초래하였다. 비트코인 ETP는 이미 강력한 순 유입(예: 2025년 5월에만 52억 달러)이 있었으며, 이더리움 ETF가 도착하자, 기관들은 빠르게 그 추세를 따라갔다.
또 다른 촉매로는 이더리움 ETF 주위의 특정한 상승 뉴스가 있다. 블랙록의 펀드가 100억 달러의 AUM에 신속히 도달하여 화제를 모으고, "현명한 돈"이 ETH에 베팅하고 있다는 서사가 강화되었다. 게다가, 규제 당국은 ETF 내 스테이킹과 같은 혁신에 대해 개방적인 태도를 보였다. 7월 말에, 미국 SEC는 블랙록의 제안을 인정하여 그 ETF 내에서 이더를 스테이킹할 수 있도록 하였으며, 전문가들은 연말까지 승인이 있을 수 있다고 예측한다. 이게 허용된다면, 이는 이더리움 ETF가 보유한 ETH를 스테이킹 보상(수익)을 얻기 위해 스테이킹할 수 있게 하여, 추가적인 수익을 투자자에게 전달하는 대규모 돌파구가 될 것이다. 이로 인해 비트코인 펀드보다 더 매력적인 이더 펀드가 될 수 있다(비트코인은 ETF 내에서 유사한 수익을 제공할 수 없기 때문). SEC는 이미 7월에 "현물 상환"을 암호화폐 ETF에 대해 승인했으며(암호화폐 자체를 사용한 보다 효율적인 주식 창출/상환 허용), 스테이킹에 대한 결정이 보류 중이다. 수익을 제공하는 이더리움 ETF의 전망은 큰 흥분을 낳았다. "SEC가 이더리움 ETF에 대한 스테이킹을 승인한다면, 이는 이러한 제품을 더 매력적으로 만들어 ETH ETF 발행사들에게 도움이 될 수 있다"고 블룸버그 분석가 제임스 세이퍼트는 주목했다. 2025년에 반드시 일어날 보장이 있는 것은 아니지만, 가능성만으로도 투자자들을 끌어당기고 있다. 갤럭시 디지털의 CEO인 마이클 노보그라츠는 7월 말에 돌출적으로, ETF 수요의 상승과 이에 따른 공급 충격이 ETH를 향후 6개월 동안 BTC를 능가할 것이라고 예측했다: *“ETH는 ETF와 기업의 수요로 인해 공급 충격이 발생할 수 있는 만큼, $4,000에 도달할 준비가 되어 있다”*고 노보그라츠는 말했다.
마지막으로, 이더리움 ETF의 급등은 비트코인 펀드 흐름의 둔화와 일치하여, 일부 자본이 BTC에서 ETH로 이동하고 있음을 시사한다. 비트코인 ETF는 초기 여름에 강력한 유입의 흐름을 경험했지만(12일 연속 $66억 달러), 그 다음에는 7월 말까지 순 유출로 인해 그 흐름이 멈추었다. 현재 "ETH에 모멘텀이 있다"고 코인텔레그래프는 평가했다. 비트코인의 상승을 타고 있던 일부 투자자들은 더 많은 가능성을 가진 이더에 이익을 재배치하고 있다. 이러한 회전은 펀드 AUM의 변화로 나타나며, 이번 사이클에서 전체 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 있는 기본적인 테마이다. 요약하자면, 이더리움의 성과는 이더 펀드로 몰려드는 기관 자금의 물결에 의해 추진되었으며, 이는 새로운 ETF 차량, 다각화 동기, 규제 허가, 그리고 이더리움의 개선된 펀더멘탈의 매력에 의해 힘입고 있다. 결과적으로 이더리움은 이제 새로운 투자 흐름의 선두에 서게 되었으며, 이는 예전보다 훨씬 더 많은 방법으로 비트코인의 우위를 도전할 수 있는 충분한 조건을 만들었다.Sure, here is your translated content with markdown links left untranslated:
콘텐츠: 변동성은 자신감을 나타내고 랠리를 뒷받침하는 데 도움을 주었습니다. 한편, 비트코인의 랠리는 $120,000 근처에서 초기 투자자들이 수익을 챙기면서 중단된 것처럼 보였습니다. 이는 이더리움의 새로운 자금 유입과 대조를 이룹니다. 또한 공개 기업들 역시 전략을 변경하고 있습니다. 한때 단순히 비트코인을 수동적으로 보유하던 일부 기업들은 이제 활발한 수익 전략을 탐구하거나 ETH로 다양화하고 있습니다. 예를 들어, 여러 회사가 비트코인만 보유하던 금고에서 벗어나 수익을 창출하기 위해 이더로 담보 또는 대출을 수행하고 있습니다. 이는 암호화폐에 대한 성숙한 관점을 반영한 것으로, 기업들은 이제 암호화폐를 단순한 투기적 내기로 보지 않고 금융 자산으로 여기고 있으며, 이더리움이 수익 창출 및 DeFi 참여에서 역할을 할 수 있다고 보고 있습니다.
요약하자면, 최근 이더리움의 강점은 일부 대형 구매자들이 등장한 이야기의 일부분입니다. '고래'와 기관들이 대규모로 ETH를 축적하고 있으며, 일부 자금을 비트코인에서 옮겨가면서 수요를 증가시키고 공급을 잠그고 있습니다. 주머니가 깊은 투자자들이 이더리움이 다양화, 수익, 성장 잠재력을 위해 그 순간의 거래라고 동시에 결정할 때, 이는 ETH의 시장 성과에 강력한 추세를 만들어냅니다. 이러한 이더리움의 고래/기관 입찰은 최근 비트코인을 능가한 주요 이유이자, 이더리움의 개선된 투자 사례와 연결되어 있습니다.
이더리움의 개선된 기초와 토큰 경제
이더리움이 이처럼 강력한 투자를 유치할 수 있는 것은 단순히 우연이 아닙니다. 이는 지난 몇 년간 그 기술과 경제성이 크게 개선된 것에 뿌리를 둡니다. 여러 면에서 오늘날 이더리움은 이전 시장 주기 동안의 것보다 기본적으로 더 강하고 투자자 친화적인 자산이며, 비트코인에 비해 일부 격차를 줄였고, 독특한 장점을 도입했습니다. 이러한 이더리움의 네트워크 업그레이드와 토큰 경제의 변화는 왜 ETH 수요가 급증하는가에 대한 주요 배경을 형성합니다.
첫 번째로 중요한 것은 2022년 머지 업그레이드에서 작업 증명(Proof-of-Work, PoW)에서 지분 증명(Proof-of-Stake, PoS) 합의로의 이더리움의 획기적인 전환입니다. 이것은 기술적이고 경제적인 중대한 변화였습니다. PoS로 이동하면서 이더리움은 에너지 소비를 99% 이상 줄였고, 채굴자들의 시대를 끝내고 ETH를 잠그는 ETH 스테이커(검증자)로 대체했습니다. 즉각적인 효과는 새로운 ETH 발행량의 급격한 감소였습니다. PoW 하에서는 이더리움의 블록 보상이 상당히 높았으나, PoS에서는 발행이 약 90% 감소했습니다. 이제 이더리움은 검증자에게 보상하기 위해서만 이더를 발행하고 있으며, 전기 비용을 충당해야 하는 채굴자들의 대규모 판매 압박 이 없습니다. 이는 이더리움의 화폐 정책을 눈에 띄게 엄격하게 만들었습니다. VanEck 분석가들은 *“이더리움은 2022년의 Merge에서 지분 증명으로 전환하여 에너지 사용을 99% 이상 절감하고 확장성을 향상했습니다… 이더리움은 검증자에게 이더를 발행하나 수수료(EIP-1559)를 소각하여 동적인 공급과 가끔의 디플레이션을 가능하게 합니다.”*라고 요약했습니다. 다시 말해 이더리움은 지속 가능성과 공급 통제를 최적화했으며, 비트코인은 여전히 에너지 집약적인 PoW와 엄격한 공급 곡선을 유지합니다.
두 번째로 게임 체인저는 2021년 8월에 도입된 EIP-1559 수수료 소각 메커니즘입니다. EIP-1559 하에서는 각 이더리움 거래가 거래 수수료(“기본 요금”)의 일부를 소각하여 네트워크가 많이 사용될 때마다 ETH를 유통에서 제거합니다. 이는 이더리움의 공급이 더 이상 소비자 위주가 아님을 의미하며, 실제로 높은 수요 시기 동안 디플레이션(공급 감소)이 될 수 있습니다. 실질적으로 머지 이후 이더리움의 공급 성장은 0에 가깝고, 온체인 활동이 급증할 때에는 때때로 음수가 되었었습니다. 기술적 비교에서는 *“ETH는 높은 사용 시 디플레이션이 될 수 있으며, 보상을 공급 통제로 균형을 맞춥니다.”*라고 언급합니다. 실제로, 일부 날에는 보상으로 발행된 것보다 더 많은 ETH가 수수료로 소각되어 총 ETH 공급이 줄어드는 경우도 있습니다. 여기서 “초음파 돈”의 개념이 출현하게 되었으며, 이는 이더리움 지지자들이 암호화폐 고정 공급이 “사운드 머니”라면 이더리움의 잠재적으로 감소 가능한 공급은 “초음파(더 강력한) 돈”이라고 암시적으로 표현한 것입니다. 데이터는 이더리움의 새로운 디플레이션 추세를 뒷받침합니다: EIP1559 이후 한 시점에서는 이더리움의 총 존재량이 감소하는 순 디플레이션을 여러 달 동안 경험했습니다. 네트워크 사용에 따라 정확한 공급 결과가 다르긴 하지만(더 많은 사용 = 더 많은 수수료 소각), 중요한 점은 이더리움의 공급 역학이 투자자의 관점에서 크게 개선되었다는 것입니다. 더는 ETH 공급이 무한정 팽창하지 않으며, 알고리즘적으로 체크되며, 때때로 감소하기까지 합니다.
2025년 중순까지 이더리움의 연간 인플레이션율은 실질적으로 0에 가깝고 종종 비트코인보다 낮습니다. 비트코인의 공급은 2100만 개로 제한되어 있지만, 해당 제한에 도달하기 전까지는 여전히 각 블록으로 인플레이션되며(반감기로 인해 느리더라도) 있습니다. 이더리움은 하드캡이 없지만, EIP-1559 덕분에 때때로 순 음수 발행으로 작동합니다. 한 보고서는 *“EIP-1559에 의해 도입된 소각 메커니즘은 [이더리움의] 연간 공급 인플레이션률을 거의 0으로 줄여 비트코인의 희소성 프로필과 더 가깝게 맞춥니다.”*라고 언급했습니다. 실제로 최근 일부 시기에 이더리움은 비트코인보다 덜 인플레이션적이었으며, 이는 암호화폐 포럼 사용자들에 의해 지적되었습니다. 이는 과거 이더리움이 "무제한" 공급으로 비판을 받았던 것에서 주목할 만한 전환입니다. 오늘날 많은 투자자들은 ETH의 유연하지만 제어된 공급을 비트코인의 고정된 공급보다 더 매력적으로 보는 경우가 많습니다. 왜냐하면 이더리움은 수수료 소각으로 수요에 대응할 수 있기 때문입니다. 사용율이 높은 상승장에서 이더리움은 자동으로 더 희소해지며(초음파 돈 테제), 비트코인의 발행은 수요와 상관없이 미리 정해져 있습니다. 이 동력은 기관 투자자들에게도 잃지 않았습니다. 이는 ETH가 비트코인만 고려했던 일부 거시 투자자들을 끌어들이는 이유 중 하나입니다. 그들은 이제 이더리움을 기술적 유틸리티뿐만 아니라 신뢰할 수 있는 희소성 또는 가치 저장 요소로 보고 있습니다.
중요하게도, 이더리움의 토큰 경제 개선은 희소성에만 국한되지 않으며, 수익과 유틸리티에도 관련이 있습니다. PoS의 등장과 함께 이더리움은 네트워크를 안전하게 잠금으로써 ETH를 잠그는 사람들에게 스테이킹 보상을 제공합니다. 스테이커들은 현재 ETH 보상으로 약 3-4% APY를 얻고 있습니다(네트워크 조건에 따라 변동). 이는 사실상 ETH를 배당금이 지급되는 주식이나 채권에 더 가깝게 만들어주며, 순수한 상품과 같은 비트코인과는 다릅니다. 비트코인은 설계상 수익률을 제공하지 않습니다(BTC를 보유하면 외부 대출 또는 DeFi에 참여하지 않으면 아무 것도 얻을 수 없으며, 이는 자체적인 리스크를 동반합니다). 이더의 스테이킹 수익률은 투자자들에겐 게임 체인저입니다: 이는 단순한 가격 상승 이상의 수익원을 제공합니다. 기관들은 ETH를 보유하고(직접 또는 서비스 또는 ETF를 통해, 승인 대기) 추가 가격 상승과 함께 패시브 수익을 얻을 수 있어 ETH 보유 매력이 높아집니다. 단지 3-5%의 수익률도 전통 금융 측면에서는 중요하며, ETH 가격이 상승할 것이라고 믿는다면 더욱 그렇습니다. 이 "수익을 내는 저장 가치" 서사는 종종 이더리움을 암호화폐 채권이나 주식과 비교하게 하며, 비트코인의 암호화폐 금 역할을 보완합니다. 실제로, ETF가 스테이킹 수익을 투자자에게 전달할 수 있게 하려는 (언급된 바와 같이) 논의가 진행 중이며, 이는 포트폴리오에서 ETH의 수익 자산으로서의 지위를 확실히 하게 해 줍니다.
또한, 이더리움은 탈중앙화 금융(DeFi) 및 스마트 컨트랙트 경제의 중심으로 남아 있으며, 이는 비트코인이 가지지 못한 고유한 유틸리티 수요를 제공합니다. ETH는 거래, 스마트 컨트랙트, 탈중앙화 응용 프로그램, NFT 등을 위한 연료(가스)로 사용됩니다. DeFi 붐과 NFT 열풍 동안, 이더리움의 수요는 네트워크 운영을 위해 ETH가 필요했기 때문에 급증했습니다(그리고 그 수수료들은 앞서 논의된 것처럼 소각됩니다). 심지어 2025년에도 새로운 트렌드가 등장하면서 이더리움은 중심에 있습니다. 예를 들어, 현실 자산과 스테이블코인의 토큰화 증가가 ETH에 대한 강한 기대를 불러일으키고 있습니다. 기관 투자자들은 점점 더 이더리움 기반 스테이블코인과 토큰화 자산을 전략의 일환으로 배포하고 있습니다. 그들은 이더리움의 네트워크를 사용하여 가치(달러에서 채권, 부동산 토큰으로)를 발행하고 전송하며, 이는 글로벌 금융에서 이더리움의 역할을 강화합니다. 2025년 중반, 암호화폐 생태계 전체에서 DeFi에 잠긴 가치의 절반 이상이 여전히 이더리움에 있습니다 - 수 많은 경쟁 블록체인에도 불구하고 이는 탈중앙화 금융에서 이더리움의 뛰어난 네트워크 효과를 보여줍니다. 이더리움 위에 구축된 레이어-2 네트워크까지 계산하면, 그 비율은 더 커집니다. 이는 더 많은 실제 경제 활동 (대출, 거래, 파생 상품 등)이 이더리움에 의존하고 있으며, 이는 수수료 및 담보를 위해 ETH에 대한 수요를 직접적으로 유발하고 가치를 강화합니다. 한 전문가는 이렇게 말했습니다: “이더리움은 세상에서 가장 탈중앙화되고, 가치가 있으며, 성숙한 범용 블록체인입니다. 비트코인을 포함한 어떤 생태계도 이더리움을 탈중앙화 응용 프로그램의 중심지로서 따라잡을 수 있을 것이라고 보지 않습니다.”
기술적인 관점에서, 이더리움은 높은 수수료와 확장성과 같은 이전의 한계를 해결하기 위한 업그레이드 로드맵을 가지고 있으며, 이는 투자자들이 미래 성장을 다룰 수 있다고 낙관적으로 보게 만듭니다. 머지 이후에는 스테이킹된 ETH 인출을 가능하게 한 상하이(Capella) 업그레이드(2023년 4월)가 뒤따랐으며, 이는 PoS 시스템이 유연하고 신뢰할 수 있음을 증명했습니다. Dencun(Proto-danksharding)과 같은 향후 업그레이드는 레이어-2 롤업을 위한 데이터 처리량을 증가시키고, 수수료를 낮추며 용량을 증대시키는 것을 목표로 합니다. 실제로, 2024년의 Dencun 업그레이드는 L2 사용자의 경험을 향상시키기 위해 기본 수수료를 줄이는 데 도움을 주었습니다. 이더리움의 장기 로드맵 - Surge, Scourge 등 -은 샤딩 및 롤업 개선을 통해 최종적으로 수천 TPS(초당 거래)를 달성하는 것을 목표로 하고 있습니다. 투자자들은 주목하고 있습니다.Content: 이더리움은 활발히 발전하고 있는 반면, 비트코인은 비교적 보수적인 태도를 유지하고 있습니다(라이트닝 네트워크와 같은 이차 레이어 노력은 BTC의 핵심과 별도로 남아 있습니다). 이러한 혁신 능력은 이더리움을 기술 주식과 비슷한 성장 스토리로 끌어들이며, 정적이지 않고 업그레이드하여 디파이(DeFi), NFTs 등과 같은 새로운 사용 사례를 열 수 있습니다.
이 모든 기본 요소들은 이더리움에 대한 강력한 투자 논리로 해석됩니다. Forbes의 2025년 이더리움 전망 분석에서는 스케일링 업그레이드, ETF 수요, 규제 명확성 등 ETH가 가진 "강력한 역풍"을 지적했으며 경쟁과 실행 위험을 언급했습니다. 핀테크 애널리스트들은 이더리움의 "향상된 성능은 블록체인의 중요한 개선 사항에서 비롯되었다"고 언급하며 이러한 업그레이드가 이더리움이 핀테크 시장에서의 지위와 잠재력을 회복하는 데 도움을 주었다고 지적했습니다. 가격 상승은 투자자 신뢰를 반영합니다. 요약하면, 이더리움은 상대적으로 인플레이션 위주의 유틸리티 중심 플랫폼에서 여전히 거대한 생태계를 추진하는 희소한 수익 자산으로 전환했습니다. 이 이중성이 매력적입니다. Goldman Sachs는 심지어 ETH가 "가장 높은 실질 사용 잠재력"을 가지고 있으며 이러한 유틸리티의 이점 때문에 BTC의 가치를 결국 뛰어넘을 수 있다고 주장했습니다. Jim Cramer는 이더리움이 "조금 더 게임을 가지고 있다"고 농담하며 NFT를 구매하거나 특정 암호화폐 활동에 관여할 때마다 "모두가 이더리움을 원한다"고 말했습니다. 물론, EIP-1559의 영향은 사용이 증가함에 따라 이더리움 공급이 실제로 감소할 수 있어 이론적으로 가격을 상승시킬 수 있는 – 비트코인에는 없는 메커니즘을 의미합니다.
이더리움의 강화된 기본 요소를 측정하는 한 가지 구체적인 지표는 얼마나 많은 ETH가 신봉자들에 의해 잠긴 것입니다. 스테이킹 메커니즘은 순환에서 공급의 큰 부분을 끌어내어 장기적인 신뢰를 나타냅니다. 2025년 6월 기준, 3,500만 ETH 이상이 이더리움의 PoS 예치 계약에 스테이킹되었습니다. 이는 총 ETH 공급의 28–29%가 이제 수익을 생성하고, 대기 기간 없이 판매할 수 없는 상태로 잠긴 것입니다. 이는 총 ETH의 4분의 1 이상이 효과적으로 시장에서 떨어져 있으며, 장기 보유에 전념하는 투자자들에 의해 보유되고 있음을 나타내는 극적인 수치입니다 (언스테이킹에는 지연/노력이 필요하며 많은 스테이커들이 수익을 위해 참여하고 있습니다). “총 이더 공급의 28% 이상이 이제 스테이킹되어 있으며, 많은 투자자들이 장기 보유를 준비하고 있음을 시사합니다,” Cointelegraph가 2025년 6월 중순에 보도했습니다. 그 당시 스테이킹 수치는 3,500만 ETH로 사상 최고치를 기록하였고, 거래 가능한 ETH의 유동 공급을 압박하면서 신뢰가 상승하고 있음을 반영했습니다. 분석가는 *“신뢰 상승과 유동 공급의 지속적인 감소”*를 신호하는 것으로 2025년 6월 상반기 동안에 500,000 ETH가 스테이킹되었다고 말했습니다. 핵심 포인트: 많은 ETH 보유자가 수익을 위해 그들의 코인을 잠그고 있어, 판매 압력이 수요에 비해 자연적으로 줄어듭니다. 비교해서 비트코인은 이에 상응하는 스테이킹이 없으며, 공급 유동성은 주로 보유자의 심리에 달려 있습니다. 이더리움의 설계는 이제 본질적으로 (보상을 받기 위해) 보유를 장려하고, (공급을 소각하는) 활발한 사용을 장려합니다 – 이는 강세장에서 강력한 조합입니다.
명확히 말하자면, 이더리움의 변화는 타협과 위험을 수반합니다. 공급은 고정되어 있지 않으며, 낮은 사용 기간 동안 여전히 약간 인플레이션을 가질 수 있습니다 (예를 들어, 하나의 업그레이드가 수수료를 낮춘 후 이더리움은 작은 순 인플레이션 복귀를 보았습니다). 네트워크 활동이 높게 유지되지 않으면 소각이 발행을 완전히 상쇄하지 않을 수도 있습니다. 또한 layer-2 스케일링에 의존하는 것은 온체인 활동이 메인넷에서 벗어날 수 있음을 의미합니다 (소각되는 수수료를 감소시켜), 일부 분석가들이 롤업이 성장함에 따라 기본 레이어 활동이 뒤처질 것으로 예상하는 점입니다. 그러나 궁극적으로 layer-2 사용도 이더리움의 경제를 강력하게 유지하는 데 필요한 수수료를 충분히 생성할 것이라 언급합니다 (이른바 blob 트랜잭션을 통한 데이터 요금). 탈중앙화 순수주의자들은 스테이킹 중앙화 (예: Lido 등의 큰 공급자나 거래소를 통한 많은 수의 ETH 스테이킹) 에 대해 우려를 나타내지만, 현재 네트워크는 여전히 회복력이 있고 검사자들 사이에 널리 분산되어 있습니다.
투자자 관점에서 이더리움에 관한 내러티브는 확실히 개선되었으며, 이는 시장에서의 초과 성과의 중요한 요소입니다. 비트코인은 여전히 궁극의 희소한 디지털 골드로 여겨지지만 - 이더리움은 이제 흔히 *“수익을 생성하는 초음파 머니로 새로운 인터넷을 구동하는 방식”*으로 묘사됩니다. 이러한 내러티브는 다양한 투자자들을 끌어들입니다: 디파이 기술에 관심있는 이들, 수익을 찾는 이들, 그리고 인플레이션에 대한 헤지로 매력을 느끼는 이들입니다. 따라서 암호화폐 낙관이 재개된 분위기 속에서, 이더리움의 이야기는 강하게 공감대를 이루면서 비례적으로 많은 관심을 몰고 가고 있고, 따라서 가격 상승으로 이어지고 있습니다. 암호화폐 투자 회사 Pantera Capital은, *“이더리움의 PoS로의 전환과 EIP-1559의 디플레이션 메커니즘은 매력적인 유틸리티 자산으로 만들었습니다. 기관 투자자들이 디파이에서 인플레이션을 헤지하고 높은 수익을 얻기 위해 이더리움 기반의 스테이블코인과 토큰화 자산을 배치하고 있습니다.”*라고 썼습니다. 이는 이더리움이 현재 왜 빛나는지에 대한 요약입니다: 희소 자산의 매력을 기술 플랫폼의 성장 잠재력과 결합하였고, 시장은 그 강력한 조합을 보상하고 있습니다.
우호적인 규제와 주류 채택
시장 메커니즘과 기술 업그레이드를 넘어서, 이더리움의 현재 초과 성과는 이전보다 이더리움 (그리고 전체 암호화폐)에 더 우호적인 사이에 변화된 규제 및 거시 환경의 덕분입니다. 2025년, 전 세계적으로 - 특히 미국에서 - 여러 규제 발전이 이더리움의 불확실성을 줄여주었고, 더 큰 주류 채택과 투자를 가능하게 했습니다. 이러한 기관 수용과 법적 명확성은 이더리움의 경우를 여백에서 비트코인보다 강화하는 순풍이 됩니다.
한 주요 요인은 앞서 언급한 2025년 미국의 규제 혁신이었으며, 이는 디지털 자산에 대한 오랜 기다림 끝에 명확성을 제공했습니다. CLARITY 법안 및 관련 법들은 본질적으로 비트코인과 이더리움이 증권이 아니며 (충분히 분산되어 있는 것으로 간주하여) 대신 CFTC에 의해 상품으로 규제되어야 한다는 것을 명시했습니다. 이 입법 명확성은 이더리움이 등록되지 않은 증권으로 간주 될 수 있다는 두려움을 끝냈습니다 (이는 다른 여러 대체 코인에 매달려 있던 위험이었습니다). 법이 ETH를 BTC와 함께 규제된 상품으로 분류함에 따라 전통 금융 기관이 자신 있게 이더리움을 그들의 제공에 포함할 수 있는 문을 열었습니다. 투자 고문은 이제 BTC와 ETH를 금이나 석유처럼 규정 준수 보고의 측면에서 처리할 수 있습니다. 결과: 더 많은 대규모 투자자들이 ETH에 배분하는 것에 대해 더 편안함을 느끼고 있으며, 법적 지위가 정해졌다는 것을 알고 있습니다. 이는 불과 몇 년 전, 미국 규제 당국이 특정 암호화 제품을 단속하고 있고, Ether의 상태에 대한 불확실성이 있었던 것과는 전혀 다릅니다 (이전 SEC 관계자들이 증권이 아니라고 제안했지만, 이것이 법으로 명문화되지는 않았었습니다). 새로운 법은 분산된 상품인 ETH를 증권 규제에서 명시적으로 면제하여, 규제 위험을 크게 줄였습니다.
유사한 맥락에서, GENIUS 법안(스테이블코인 초점을 맞춘)은 이더리움에 대한 긍정적 신호로 여겨집니다. 이 미국 스테이블코인 법안 - 2025년 중반에 법으로 서명된 - 은 스테이블코인지급 및 사용에 대한 프레임워크를 제공하며, 이는 이더리움이 스테이블코인 거래의 지
Currency Debasement and the Rise of Bitcoin and Ethereum
비트코인(BTC)의 희소성과 이더리움(ETH)의 디플레이션 경향이 주식 가치 보전을 위한 대안으로 주목받고 있습니다. "투자자들이 점점 더 법정 화폐의 대안에 관심을 가지면서, 비트코인은 '디지털 골드'라는 내러티브를 확립했으며, 이더리움은 비록 희소성 면에서는 열세일지라도, 유틸리티 토큰과 디플레이션 자산이라는 이중 역할로 이익을 얻고 있다"고 거시적 경제적 순풍에 관한 분석에서는 언급하고 있습니다. 따라서 이더리움은 비트코인이 끌어들이는 거시적 헷징 자본 흐름뿐만 아니라, 기술적 측면에 매력을 느끼는 사람들로부터도 추가적인 관심을 얻고 있습니다.
Mainstream Adoption and Ethereum’s Role
대세 문화적 수용과 인지도의 증가도 또 하나의 측면입니다. 2021년의 NFT 붐은 이더리움을 아티스트, 게이머, 그리고 유명인들에게 소개했습니다. 2025년까지 그 열풍이 잦아들었지만, 이더리움의 웹3 플랫폼으로서의 브랜드는 여전히 강세를 보이고 있습니다. 많은 인기 애플리케이션(NFT 마켓플레이스, 메타버스 프로젝트, DeFi 앱 등)은 이더리움 또는 이더리움의 레이어-2를 사용하여, 비트코인이 아닌 혁신적인 암호화폐로서의 대명사가 된 것입니다.
Regulatory Landscape and PoS Transition
정부 논의의 방향도 이더리움에 유리한 쪽으로 기울고 있는 것으로 보입니다. 많은 정책 입안자들은 비트코인과 이더리움을 다수의 소규모 토큰과 구별하기 시작했으며, 스테이블코인과 DeFi를 금융 시스템에 통합하는 방향으로 규제하려고 하고 있습니다. 이더리움의 에너지 효율적인 PoS 전환은 비트코인과 관련된 큰 ESG 우려를 제거했으며, 이제 비트코인은 높은 에너지 사용으로 주목받고 있는 반면, 이더리움은 환경 영향을 고려하는 기업들에게 좀 더 쉽게 채택되고 있습니다.
Institutional Acceptance and Market Trends
이더리움은 규제적 합법성과 사용 사례 수용 증가에서 혜택을 보고 있으며, 이는 기존에 유휴 상태였던 자본을 활성화했습니다. 2025년의 규제 변화는 기관의 채택을 위한 기반을 마련했으며, 여러 월스트리트 펀드들이 이더리움에 대한 노출을 제공하고, 기업들이 전략 메모에서 이더리움을 언급하는 등 실질적 증거가 관찰되고 있습니다.
Market Cycles and Altcoin Rotation
시장 주기와 알트코인 회전을 살펴보면, 이더리움의 성장은 자연스러운 암호화폐 시장 주기의 흥망성쇠와 관련이 있습니다. 역사적으로, 비트코인이 강세장 초기에 주도하고, 이후 이더리움을 포함한 알트코인으로 모멘텀이 이동하는 것이 일반적이라고 할 수 있습니다. 2025년에 이르러, 비트코인은 2024년 말부터 2025년 초까지 엄청난 랠리를 보였으며, 그 후 이더리움이 주목받기 시작했습니다.
이와 같은 흐름은 비트코인의 발자취를 따르는 알트시즌과 관련이 있으며, 이는 비트코인 하락에 따라 자금이 이더와 알트코인 쪽으로 회전하게 만든 징후를 갖습니다. 2025년의 경우에도 마찬가지로, 비트코인의 지배력이 중반기까지 줄어든 반면, 이더리움과 다른 알트코인의 지배력은 증가했습니다.
이 요약된 내용은 현재의 이더리움 상승세가 법 친화적 규제 환경과 함께 얼마나 강력한지 보여주고 있으며, 이는 일반 투자자들이 이더리움을 비트코인 대비 선호하게 만듭니다.
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2024년 초, 내러티브는 비트코인의 부활(ETF, 기업 매수 등)과 관련된 것이었고, 이더리움은 거의 언급되지 않았으며, 때로는 작은 코인들에도 뒤쳐졌습니다(지배력이 낮아짐). 일부 최대주의자들은 "이더리움은 죽었다"거나 최소한 불안정하다고 주장하며, ETH/BTC 비율이 장기 지지 수준 이하로 떨어진 것을 지적했습니다. 그러나 이러한 극단적인 비관론은 종종 전환점을 나타냅니다. 2024년 말에는 비트코인이 새로운 최고치를 기록할 경우 이더리움도 뒤따를 것이라는 기대감으로 이더리움에 대한 심리가 회복되기 시작했습니다. 2024년 11월 29일, 이더리움 ETF가 처음으로 비트코인 ETF보다 더 많은 자금 유입을 기록한 것이 "생명 신호" 중 하나였으며, 이는 곧 회복이 올 것임을 암시했습니다. 실제로, 그 당시 이더리움의 가격이 비트코인에 비해 상승하기 시작하면서, 사이클이 전환되고 있다는 것을 보여주었습니다. 암호화폐 시장은 반사적입니다. 트레이더들이 이더리움이 비트코인에 비해 뛰어오르는 것을 인지하면, 더 많은 이들이 참여하게 되어 자아 충족적인 급등이 발생하게 됩니다. 2025년 중반에는 내러티브가 완전히 뒤바뀌었고, 이더리움은 핫한 자산이 되었으며, 사람들은 비트코인이 따라잡을 수 있을지를 의문시히기 시작했습니다.
이러한 주기적 성격은 투자자의 이윤 실현 행동과도 연결됩니다. 상승장 초기에 투자자들은 비트코인을 더 신뢰하기 때문에 새로운 자금이 그것으로 이동합니다. 비트코인이 크게 상승한 후, 일부 투자자들은 재조정하여 비트코인에서 이윤의 일부를 빼내어 "다음 기회"를 모색하는데, 이는 종종 이더리움이나 다른 상위 알트코인이 됩니다. 또한, 비트코인의 높은 가격($100k) 때문에 "가격이 너무 높아졌다고 느끼는" 신규 진입자들은 몇 천 달러에 이더리움을 매수하는 선택을 할 수 있습니다 (단위 편향이 비합리적일지라도, 이는 행동에 영향을 줍니다). 2025년 7월에는 비트코인이 $118k-$120k 근처에서 멈췄다는 느낌이 있었고, 이는 트레이더들의 관심 전환을 촉발시켰습니다. OANDA의 시장 분석가들은 비트코인이 좁은 범위에서 "휘청거리고" 있는 반면, "이더리움은 $3,800 바로 아래에 위치하며 최신 강한 랠리를 소화하고 있다"고 관찰했습니다. 이는 비트코인이 숨을 고르고 있으며, 이더리움은 아마도 더 많은 준비를 하고 있다는 의미였습니다. 종종 이러한 회전은 상승장에서 여러 번 발생하며, 관심의 물결이 앞뒤로 움직입니다.
또한, 이더리움의 가격을 비트코인 가격에 기준하여(ETH/BTC 비율) 보는 것도 유익합니다. 해당 비율은 2017년 6월 (~0.15 BTC per ETH)과 2018년 초 (~0.088 BTC) 두 번 정점을 찍었습니다. 최근 사이클에서는 ETH/BTC가 2021년 후반 NFT 열풍 가운데 약 0.08로 정점을 찍었으며, 2022-2023년에는 약 0.05-0.06로 하락했고, 2024년 후반에는 ~0.03에 이르렀습니다. 많은 사람들은 ~0.03 BTC를 주요 지지선(또한 이 쌍에서 2016년 최고치와 유사함)으로 보았습니다. 2025년 7월에는 ETH/BTC가 약 0.033-0.035 범위로 반등했지만, 여전히 이전 사이클의 최고치보다는 훨씬 아래에 있었습니다. 베냐민 코웬 같은 분석자들은 이더리움이 종종 늦은 사이클의 상승을 경험한다고 언급하며, ETH/BTC가 극적인 급등을 경험할 수 있다고 예측했습니다. Mike Novogratz의 6개월 ETH>BTC 제안과 ETH가 BTC에 비해 두 배로 상승할 수 있다는 예측들이 이러한 심리를 자극하고 있습니다.
그러나 이러한 회전은 비트코인이 또 다른 주요 움직임을 보일 때 (예를 들어 BTC가 $125k 혹은 $150k 같은 심리적 장벽을 확실히 넘을 경우) 뒤집힐 수 있다는 점을 주의 깊게 봐야 합니다. 앞서 언급한 ETF 전략가인 Juan Leon 같은 일부 전문가들은 2025년 후반에는 대형 전통 증권사들이 고객에게 비트코인 ETF를 제공하기 시작하면서 비트코인이 새로운 자금 유입을 볼 수 있으며, 이더리움의 흐름 우위가 정상화될 것이라고 기대하고 있습니다. 실제로, 발추나스는 이더리움 ETF가 장기적으로 암호화폐 ETF 시장에서 20%를 넘지 않을 것으로 예상하였으며, 비트코인이 대다수의 점유율을 유지할 것이라고 했습니다. 이는 알트시즌 열풍 후, 일부 균형이 돌아올 것이라는 가정입니다. 그러나 단기적으로는, 이더리움이 "자신의 크기 이상으로 주목" 받고 있다고 레온이 설명한 것처럼, 그에 비해 작은 크기임에도 불구하고 큰 관심을 끌고 있으며, 이는 사이클 상승 속에서 몇 주 혹은 몇 달 동안 지속될 수 있습니다.
알트시즌 열풍은 ETH 외의 다른 코인들도 포함하지만, 이더리움은 보통 간접적인 혜택을 받습니다. 예를 들어, 2025년 7월에는 XRP가 긍정적인 법적 결과 이후 한 달 동안 428% 급등하여 알트코인에 대한 관심을 크게 끌었습니다. 솔라나(SOL)와 다른 코인들 또한 강력한 반등을 경험했습니다. 그러나 이더리움은 보통 알트 시장의 "지수" 역할을 하며, 사람들이 알트에 대해 전반적으로 낙관적일 때 안전한 고수익 자산으로 이더리움에 할당하는 경향이 있습니다. 또한, 새로운 유행 섹터(예: 밈코인)는 종종 이더리움을 포함하게 됩니다 (예: 많은 밈코인이 이더리움의 ERC-20 표준이나 그 DEX를 사용). 2025년에는 일부 밈코인 광풍이 솔라나에서 발생했다고 McArdle이 언급했으나, 이더리움은 여전히 많은 투기 자산 활동을 보았으며, 디파이 거래량이 증가하고 일부 프로토콜에서 유동성 채굴 캠페인이 재개되었습니다. 암호화폐 내 자본 회전은 심지어 이더리움에서 작은 알트코인으로 그리고 다시 오기도 합니다 - 그러나 보통 초기 알트 시즌에서는 이더리움이 순수혜자가 되고, 아주 끝자락에서는 작은 코인들이 폭발적인 성장을 이룰 때는 뒤처질 수 있습니다. 현재 우리는 중간 사이클에 있는 것으로 보이며, 이더리움이 비트코인에 비해 초과 성과를 내면서도 소형주에 비해 상대적으로 안정적이라는 평가를 받는 상황입니다.
마켓 심리는 자아충족 예언과 비슷하게 작용할 수 있음을 기억해야 합니다. 일단 미디어 매체와 분석가들이 "이더리움이 대단히 초과 성과를 내고 있다, 그 이유는 다음과 같다"고 글을 쓰기 시작하면 그것이 더 많은 트레이더들을 그러한 거래로 끌어들이게 됩니다 (이 글 자체가 독자들에게 일부 이유를 제시할 수도 있는 것처럼!). “플리페닝” -- 이더리움이 비트코인을 시가총액에서 추월할 수 있다는 생각 -- 은 ETH가 초과 성과를 낼 때마다 언제나 재등장합니다. 여전히 먼 가능성 (현재 ETH의 시가총액은 BTC의 약 20-25%임) 이지만, 그저 그러한 추측만으로도 점진적인 관심을 유발할 수 있습니다. 2021년 7월, 골드만 삭스와 다른 애널리스트들은 ETH가 결국 BTC를 추월할 수 있다고 언급했는데, 이는 이더리움의 사용 사례 때문이며, 짐 크레이머는 NFT 연결 고리 때문에 ETH를 선호한다고 공개적으로 발언했습니다. 그런 논쟁은 ETH가 강하게 랠리를 할 때마다 다시 떠오릅니다. 지금도 크립토 소셜 미디어는 플리페닝 차트로 가득 차 있습니다. *“ETH가 이번 사이클에서 BTC를 플리펜할 수 있을까?”는 대화 주제가 되며 – 단기적으로는 비현실적으로 보일지라도 그심리적 전환이 더 많은 사람들을 ETH에 대해 낙관적으로 만드는 데 충분합니다. 그것은 이더리움에 대한 내러티브의 뒷받침 바람으로, 비트코인은, 기존의 것인 만큼, 이에 상응하는 것을 가지고 있지 않습니다 (비트코인은 추구할 더 높은 목표가 없지만, 이더리움은 있습니다).
결국, 이더리움의 최근 초과 성과는 부분적으로 주기적 현상입니다. 비트코인의 강한 상승이 무대를 설정했고, 이제 이더와 다른 알트코인들이 따라잡고 있으며, 퍼센트로 보자면 BTC의 상승을 넘어서고 있습니다. 이 회전은 암호화폐의 높은 변동성 사이클에서 알려진 패턴입니다 – 본질적으로, *투자자들의 위험 선호도가 상승장 진행에 따라 증가하여 이더리움 같은 자산이 더 높은 수익을 제공할 수 있기에 탐색하게 됩니다. 이는 주식 시장에서 블루칩이 먼저 랠리를 하다가, 자본이 사이클 후반에 기술주나 소형주로 회전하는 것과 비슷합니다. 이더리움은 그 크기에 비해 아이러니하게도, 블루칩 (두 번째로 큰 자산)과 **"기술 성장주"**역할을 동시에 수행합니다. 따라서 여러 지점에서 이득을 얻지만, 특히 트레이더들이 더 큰 수익을 위해 비트코인을 넘어서는 것을 기꺼이 시도할 때는 더욱더 그렇습니다. 이 주기 행동은 이더리움 상승의 실제 근본적인 이유를 약화시키지는 않지만, 가격 움직임을 강조합니다. 이는 이더리움이 단순히 비트코인을 살짝 앞서는 것이 아니라, 단기적으로 그 성과를 월등히 능가하는 이유입니다. 전반적인 암호화폐 심리가 긍정적이고, 낙관론이 커져 가고 있는 한, 이더리움은 그 물결을 타고 사이클이 성숙하거나 리셋될 때까지 초과 성과를 유지할 수 있는 위치에 있습니다.
이더리움이 비트코인을 추월할 수 있을까? ETH-BTC 경쟁의 전망
이더리움의 강력한 성능 증가는 자연스럽게 질문을 제기합니다: 장기적으로 비트코인과 이더리움의 서열에 무슨 의미가 있을까요? 이더가 비트코인을 "플리펜"하여 최대의 암호화폐가 될 수 있을까요, 아니면 최소한 지속적으로 성과 우위를 유지할 수 있을까요? 이더리움의 미래는 그 어느 때보다 밝아 보이지만, 비트코인은 여전히 몇 가지 중요한 고지를 유지하고 있습니다. 균형 잡힌 분석은 현재의 추세가 계속된다면 이더리움이 격차를 계속 좁힐 것이라고 시사하지만, 전체적으로 비트코인을 뛰어넘고 그 존재감을 더 키우기 위해서는 여러 사이클에 걸친 지속적인 초과 성과가 필요할 것으로 예상됩니다 - 이는 아직 증명되지 않은 일입니다. 그럼에도 불구하고, 많은 분석가들은 이더리움의 시장 점유율과 인식 비율이 크게 증가하며 가능성이 있습니다 비트코인의 그것과 비슷해질 수 있으며, 특히 이더리움의 독특한 강점이 완전히 발휘된다면 더욱 그렇습니다.
이더리움에 대한 낙관론의 측면에서: 이더리움은 여러가지 주요 지표에서 종종 비트코인을 초과하였습니다, 시가총액에서는 그렇지 않더라도 말이죠. 예를 들어, Ethereum의 활성 주소 수는 때때로 Bitcoin의 수를 능가하여 더 높은 사용자 활동을 나타냈습니다. Ethereum에서 정산되는 일일 거래 가치가 비트코인의 거래 가치보다 정기적으로 더 규모가 큽니다 - 7월의 어느 날 동안 (역사적으로 그리고 여전히 그렇다고 확신하지만), Ethereum은 온체인 거래에서 $9.4B을 처리할 수 있으며, BTC는 $6.7B입니다. 이는 스테이블 코인과 DeFi 덕분에 Ethereum의 네트워크 사용과 경제적 처리량이 어떤 면에서 Bitcoin의 것보다 더 큽니다. 더 나아가, 이더리움은 번성하는 웹3 경제에서의 역할로 인해 여러 번성하는 부문에서 가치를 포착할 수 있습니다 (금융, 예술, 게임 등), 반면 비트코인의 역할은 훨씬 단순합니다 (가치 저장소). 암호화폐의 미래가 다면적이며 응용 프로그램 중심이라 믿는다면, 이더리움의 상승 여력이 클 수 있으며, 이는 비트코인의 성장을 능가할 가능성이 큽니다. 실제로, 일부 가격 모델과 분석가들은 놀랄 만한 예측을 내놓고 있습니다: 예를 들어, CoinDesk에 인용된 한 암호화폐 분석가는 최근 기술적 패턴, ETF 흐름, 네트워크 Content: growth.
그것은 ETH에 대해 수조 달러의 시장 가치를 암시하며, 이는 BTC가 동일하게 급등하지 않는다면 비트코인에 근접하거나 이를 초과하는 수준일 것입니다. 이러한 목표는 추측성이 있지만, 이더리움의 성장이 비트코인에 비해 이제 막 시작된 것일 수 있다는 분위기를 반영합니다.
The flippening 논쟁은 종종 상대적인 성장률에 중점을 둡니다. 이더리움의 시장 규모가 더 작기 때문에 비트코인을 비율 면에서 능가하기 위해 절대 달러로 더 많이 성장할 필요는 없습니다. 2025년 초, 이더리움은 비트코인의 시장 규모의 약 12-15%였습니다. 더 높은 비율의 이득을 지속적으로 유지함으로써 이더리움은 비율을 높일 수 있습니다. 역사적으로 이더리움이 비트코인을 뒤집을 뻔했던 가장 가까운 때는 2017년 6월이었으며, ETH의 시장 규모가 BTC의 약 83%에 달했습니다. 2021년, 정점에서는 ETH가 BTC의 시장 규모의 약 50%에 도달했습니다. 2025년 중반, 최근의 상승 후에는 이더리움이 비트코인의 시장 규모의 약 20-25% 정도일 수 있습니다. 진정으로 뒤집기 위해서는 이더리움이 비트코인에 비해 4배 이상 증가해야 합니다(예: ETH/BTC가 >1.0로 가는 경우). 이는 큰 움직임이지만, 이더리움의 채택이 계속 가속화되고 비트코인의 증가가 더 선형적으로 남아있다면 장기적으로 불가능한 것은 아닙니다. 중요한 질문은: 이더리움이 단지 강세 국면을 넘어 계속해서 성과 리더십을 발휘할 수 있을까요? 베어 마켓이나 리스크 회피 기간에는 비트코인이 더 잘 가치를 유지하는 경향이 있습니다(예를 들어 2022년 충돌에서 BTC 기준으로 Ether가 더 많이 손실을 봤습니다). 이더리움이 앞서기 위해서는, 침체기나 안정기에서도 그 견고함과 매력을 입증할 필요가 있을 것입니다.
일부 전문가들은 이더리움이 비트코인을 영구적으로 능가할 수 있다고 의심합니다. 한 가지 이유로 비트코인은 디지털 금이라는 매우 단순하고 강력한 가치 제안을 가지고 있습니다 – 전통 투자자와 심지어 정부에 의해 쉽게 이해될 수 있는 내러티브. "모두가 '디지털 금'을 이해할 수 있습니다 – 전통 금융 분야에서의 인식은 거의 전적으로 비트코인입니다," Messari의 Dan McArdle는 비트코인이 2024년 ETF 소식과 국고 구매로 기관의 인식에서 지배적이었다고 언급했습니다. 이더리움의 이야기는 더 복잡하고, 그 복잡함은 기회를 가져오기도 하지만 일부 보수적인 할당자들을 혼란스럽게 하거나 억압할 수도 있습니다. 또한 비트코인은 가치 저장 매체로서 더 많은 시험을 받았습니다 – 여러 사이클을 거치며 최고의 자산으로 남아있는 반면 이더리움은 많이 변했고 아직 플랫폼 경쟁에 직면하고 있습니다. 경쟁을 말하자면: 이더리움은 투자자의 돈을 놓고 비트코인과만 경쟁하지 않으며, 다른 스마트 계약 플랫폼(예: Solana, Cardano 등)과도 경쟁합니다. 만약 이더리움이 요금 증가나 기술 문제로 인해 흔들린다면, 대안들이 일부 사용을 흡수할 수 있으며, 이는 초강세 사례에 해를 끼칠 수 있습니다. 사실, 2024년 이더리움은 NFT와 게임 분야에서 성장이 정체되었다고 분석가들(예: Alex Thorn)이 언급했습니다. 일부 새로운 프로젝트와 소매 사용자는 Solana와 실험하며(더 빠르고 저렴한 거래를 제공하며 2024년에 밈코인 붐을 보았습니다). McArdle는 심지어 "이더리움의 가장 큰 경쟁자는 Solana입니다... Solana의 사용자 경험은 L1에서 훨씬 뛰어나며, 새로운 소매 참여자들이 Solana에 몰려들고 있습니다,"고 말했습니다, 그러나 그는 여전히 이더리움의 롤업 중심 접근 방식이 장기적으로 승리할 것이라고 믿습니다. 유능한 경쟁자의 존재는 이더리움이 안주할 수 없음을 의미합니다; 비트코인의 지배력을 진정으로 도전하기 위해서는 이더리움이 다른 L1들을 물리치고 주류 스마트 계약 플랫폼으로서의 위치를 유지해야 합니다.
지금까지, 이더리움의 레이어-2 확장(롤업) 전략은 작동하는 것으로 보입니다 – Arbitrum, Optimism, Coinbase의 Base와 같은 네트워크들은 번창하며 이더리움의 생태계로 사용자를 불러들이고 있으며 메인 체인을 크게 혼잡하게 하지 않아도 됩니다. 이더리움의 거래 중 50% 이상이 이제 L2에서 발생하고 있으며, 이는 막대한 수수료 없이도 사용량을 확장하는 데 도움을 줍니다. 이더리움이 대량 수용을 처리할 수 있을 만큼 성공적으로 확장된다면(예: 샤드 데이터 등), 전 세계 금융 활동의 훨씬 큰 부분을 뒷받침할 수 있을 것입니다. 이는 이더리움의 가치가 폭발하여 비트코인에 접근하거나 이를 초과할 수 있는 시나리오입니다. 더 간단히 말하면, 이더리움이 전 세계 탈중앙화 금융의 기반이 되고, 아마도 다른 부문들(공급망, 소셜 네트워크 등)에서도 기반이 된다면, 그 총 주소 가능한 시장은 엄청날 것입니다 – "디지털 금"의 TAM(금은 약 ~$12T 시장이지만, 글로벌 금융 인프라는 그 많은 배에 해당)보다 더 크다고 할 수 있습니다. 이는 이더리움의 잠재적 시장과 사용이 비트코인보다 크다는 장기적인 강세 사례를 뒷받침합니다.
이더리움 커뮤니티의 많은 사람들은 플리페닝이 언젠가는 불가피하다고 믿으며; 많은 비트코인 순수주의자들은 비트코인의 단일 목적과 제한된 공급량이 이더(변화하는 프로토콜과 제한 없음)가 맞추기 어려운 고유한 지위를 준다고 믿습니다. 현실은 그 중간에 있을 수 있습니다: 아마도 이더리움이 비트코인을 뒤집을 필요는 없습니다. 2025년에는 이미 종종 비트코인과 이더리움, 두 암호화폐의 쌍둥이 기둥에 대해 이야기합니다. 2024년 VanEck 보고서는 이를 잘 표현했습니다: “비트코인과 이더리움, 디지털 금융의 쌍둥이 기둥이 전례 없는 높이에 도달했습니다... 월스트리트와 암호화폐의 겹침은 디지털 자산이 주류로 이동했음을 강조합니다.” 하나가 다른 하나를 대체하기보다는 둘 다 정점에 공존하며, 서로의 경쟁으로 진화하도록(간접적으로라도) 추진하는 것이 더 가능성이 높은 결과일 수 있습니다. 비트코인은 경쟁력을 유지하기 위해 보다 많은 기능(예: 계약을 가능하게 하는 드라이브체인 또는 사이드 체인)을 통합할 수 있고, 이더리움은 보다 많은 가치 저장 수요를 유치하기 위해 건전한 화폐 측면을 강화할 수 있습니다. 시장은 잘 비트코인을 궁극의 가치 저장 자산으로, 이더리움을 궁극의 유틸리티 자산으로 취급할 수 있으며, 이들이 서로 다른 틈새 시장을 반영하는 시장 가치를 부여할 수 있습니다 – 아마도 유사한 규모일 것입니다.
단기적으로(향후 6-12개월), 많은 분석가들은 강세 시장이 계속된다면 이더리움이 계속해서 비트코인보다 더 뛰어날 것으로 예측합니다. 노보그라츠의 ETH > BTC에 대한 견해는 2025년 말까지 계속되었습니다. Bloomberg의 James Seyffart는 흥미로운 점을 언급했습니다: 이더리움 ETF에 대한 관심은 실제로 ETH의 가격 상승에 의해 주도될 수 있으며, 반대는 아닙니다 – 닭이 먼저인가 달걀이先인가의 상황입니다. 만약 이더리움의 가격이 계속해서 주목을 받는다면(예: $5,000를 돌파하고 새로운 역대 최고점으로 향한다면), 이는 더 많은 자금 유입 및 소매 구매를 이끌어 비트코인보다 더욱 상승시킬 수 있습니다. CoinGape 가격 예측 기사에서는 강세파가 이더리움 DeFi 활동과 TVL(DeFi에 잠긴 총 가치)이 계속 치솟는다면 약 ~$5,400을 목표로 한다고 제안했습니다. 반대로 비트코인은 느린 움직임으로 보일 수 있겠지만(강세 조건이 지속된다면 여전히 $150k를 향해 꾸준히 상승할 가능성이 있다고 보일 수 있습니다). 따라서 이더리움은 비트코인보다 퍼센트로 앞서 나가는 추가적인 상승을 이룰 수 있을 것입니다, 특히 2022년 베어 마켓에서 BTC에 비해 ETH가 얼마나 많은 손실을 보았는지를 고려할 때(ETH/BTC가 크게 떨어졌으며, 더 높은 메인 리버트 여지가 있습니다).
그럼에도 불구하고, 신중한 목소리에서는 비트코인이 쉽게 패배할 가능성은 높지 않다고 경고합니다. 우선 비트코인은 최초의 움직임을 가진 자이자 가장 단순한 가치 제안을 가지고 있습니다(예: 법정 화폐로 도입되거나 중앙은행 준비금 실험에 채택되고 있는 것은 이더리움이 아닌 비트코인입니다). 또한 비트코인의 유동성 및 규제 명확성은 현재 이더리움보다 더 우수합니다(아무도 비트코인의 상품 지위에 의문을 제기하지 않지만, 이더리움은 상품으로 간주되더라도 일부 반대 의견이 있습니다). 또한 심리적 기준점도 있습니다: 비트코인을 암호화폐의 "지수"로 보는 것입니다. 심지어 이더리움이 가치 면에서 동등해질지라도, 많은 사람들은 BTC를 벤치마크로 생각합니다. 한 Nasdaq.com 기사에서는 솔직히 말했다 “이더리움의 이 큰 이정표는 어느 때보다 더 멀어 보인다”, 이는 2024 년 초에 비트코인의 시장 규모가 $1.7T 대 ETH의 $234B였던 점을 언급합니다 (큰 차이입니다). 당연히 그 수치는 최근의 랠리로 인해 변했지만, 2021년부터 2024년까지 이더리움이 비트코인에 비해 큰 하락을 겪었음을 강조합니다, 따라서 이더리움은 구멍에서 나오고 있는 것입니다. “플리페닝은 어느 때보다 더 멀어 보인다… 이더는 2021년 이후 비트코인 대비 50% 이상 하락했다”, 2024년 말 기준. 사실 2024년 말에 ETH/BTC는 이전 사이클(2016)의 정점 아래로 잠시 떨어지기도 했으며, 이는 ETH 극단주의자들에게 낙담을 주었습니다. 이는 비트코인이 강력하게 지배력을 재assert할 수 있음을 보여줍니다. 예를 들어, 거시적 조건이 암호화폐 내 품질로의 이동을 초래한다고 가정한다면, 비트코인은 하락장에서 상대적으로 우세할 가능성이 높습니다(2022년 충돌에서 상대적으로 우세했던 것처럼).
결국, 이더리움의 미래는 얼마나 밝을까요? 개발 및 채택 추세를 보면, 매우 밝습니다 – 그러나 도전과제도 있습니다. 이더리움의 다음 10년은 이더리움이 1조 달러 이상의 탈중앙화 금융 부문을 지원하며, 글로벌 디지털 증권 및 자산의 결제 레이어로 역할을 하며, 탈중앙화된 소셜 네트워크나 게이밍 경제와 같은 새로운 혁신들을 호스팅하는 데 이용될 수 있을 것입니다. 이러한 것들이 실현된다면, 이더리움의 가치는 상위 기술 회사들의 시장 규모나 심지어 주요 통화들의 시장 규모에 경쟁할 정도로 높아질 수 있습니다. 비탈릭 부테린은 자주 "세계 금융 시스템의 중추"가 될 만큼 이더리움을 확장 가능하게 만드는 것에 대해 이야기합니다. 그 비전을 실현하기 위해 레이어-2, 샤딩 등의 조각들이 마련되고 있습니다. 한편, 비트코인의 미래 경로는 더 안정적입니다: 주요 가치 저장 수단으로 남아있을 가능성이 높으며, 아마도 금 같은 지위에 도달할 수도 있고, 더 많은 기관들과 심지어 중앙은행들이 이를 준비금으로 보유할 경우 수조 달러의 시장 규모에 도달할 수 있습니다. 퍼센트 성장 면에서는 이더리움이 더 많은 상승 여지가 있다고 할 수 있습니다, 왜냐하면 현재 더 작고 성장의 레버-기술 향상, 새로운 사용 사례 등이 더 많기 때문입니다. 그러나 이더리움은 실행 위험과 경쟁 위험도 더 큽니다.
가까운 장래에, 중요한 이벤트 하나는 미국에서 현물 비트코인 ETF의 잠재적 승인일 수 있습니다(2024/2025년 당시 널리 예상되었던). 그것이 발생할 경우, 비트코인은 큰 유입 물결을 볼 수 있으며, 아마도 일시적으로 균형을 기울일 수 있습니다. 그러나 흥미롭게도, 비슷한 시기에 이더리움 ETF를 승인함으로써, 규제 당국은 이더리움이 너무 뒤떨어지지 않도록 보장했습니다. 또한 수평선상에는 규제 당국이 ETH 스테이킹 ETF를 허용하거나 더 많은 회사들이 공개적으로 ETH를 쌓기 시작할 것인지도 있습니다(마이크로스트래터지의 전략), 이들은 이더리움을 더욱 도약시킬 수 있습니다. 우리는 그 첫 번째 희미한 모습을 이미 목격했습니다(BitMine의 20억 달러 매입, Cosmos Health의 ETH 추가). 만약 엘론 머스크와 같은 인물이나 대형 국부펀드가 큰 규모의 이더 배치 발표를 한다면, 이는 2021년 테슬라의 비트코인 구매와 유사한 패러다임 전환이 될 것입니다. 지금까지는 그러한 일이 대규모로 발생하지 않았지만, 이더리움이 자체로 입증됨에 따라 가능성은 점점 커지고 있습니다.
마지막 요소는 커뮤니티와 개발의 모멘텀입니다. 이더리움은 암호화폐에서 가장 큰 개발자 커뮤니티 중 하나를 보유하고 있으며, 계속해서 개선 및 응용 프로그램을 만들어냅니다(Optimism의 Superchain, zkSync 등과 같은 Layer-2 생태계의 부상, 모든 것이 이더리움에 기반). 비트코인의 개발은 훨씬 느리고 보수적입니다(그 자체의 목표에 맞게 견고하기는 하지만). 충분히 긴 시간 축에서, 이더리움이 계속 진화하고 비트코인이 정체된다면, 이더리움은 많은 기능을 흡수할 수도 있겠지만 비트코인의 단순성은 또한 그 자체의 강점입니다(공격 표면이 적고, 신뢰할 수 있는 화폐 정책 등).
따라서, 많은 사람들은 미래를 상호 보완적 이라고 봅니다: 비트코인은 디지털 금으로서, 가치의 기초 결제로서, 이더리움은 탈중앙화 경제를 움직이는 디지털 오일로서 미래를 향해 나아가고 있습니다. 둘 다 번창할 수 있으며, 투자자는 각자에 대한 노출을 원할 수 있습니다. 코인베이스 뉴스레터는 "ETH와 BTC 모두 성장할 여지가 많다"고 현명하게 언급했습니다. 예를 들어 2025년 현재 약 ~2조 달러의 자산군에서 암호화폐 전체가 10조 달러의 자산군으로 확장한다고 가정한 시나리오에서는 비트코인이 그 중 5조 달러, 이더리움이 3조 달러(나머지는 알트코인)일 가능성이 있습니다 – 이것은 여전히 전환점을 넘지 못하지만 둘 다 거대한 것입니다. 또는 이더리움이 비트코인과 대등하게 약 ~4조 달러로 성장할 수 있습니다. 정확히 예측하기는 어렵지만, 이더리움의 역할이 암호화폐 환경에서 비트코인만큼 필수불가결해지고 있다는 것은 분명합니다.
즉시적인 전망에 대해서는, 이더가 현재 사이클의 후반부에 리드를 지속할 수 있는지가 초점입니다. 주목해야 할 주요 사항: 이더리움이 이전 최고치(~2021년 11월의 $4,870)를 깰 수 있는가? 만약 그렇다면, 가격 발견의 대한 기하급수적인 상승 가능성이 있으며, 이는 또한 탐색 중인 BTC를 추월할 수 있지만, 아마도 더 큰 저항에 부딪힐 것입니다. 또한 이더리움 네트워크 지표(예: DeFi의 총 가치 잠금, NFT 활동, L2 사용)가 증가하고 있는지도 확인해야 합니다. 신호는 긍정적입니다: 이더리움의 DeFi TVL은 회복세를 보이며, 새로운 응용 프로그램(예: 실물 자산 대출, 기관용 DeFi 플랫폼)이 출시되고 있습니다. 사용량 지표가 이더리움의 유용성이 가격 상승과 함께 증가하고 있음을 확인하면, 이는 랠리의 정당성을 강화하고 더 많은 장기 투자자를 끌어들일 수 있습니다.
결론적으로, 이더리움의 비트코인에 대한 현재의 뛰어난 성과는 많은 교차 요소들의 산물입니다: ETF를 통한 기관 채택, 고래 및 기업의 축적, 개선된 토크노믹스, 규제적 청신호 및 주기적인 시장 회전. 이러한 각각의 요소들이 이더를 최근 몇 달의 스타로 만들어 왔습니다. 비트코인은 여전히 암호화폐의 헤비급 챔피언으로 남아있지만, 이더리움은 고유의 가치 제안을 가지고 있는 거대 컨텐더로 점점 더 보이고 있습니다. 앞으로의 길은 매우 밝아 보이며, 이 경로를 계속한다면 추가적인 이익이 있을 것으로 예상됩니다. 어느 시장이든 반전이 있을 것이며 - 이더리움의 변동성은 더 크고, 비트코인을 무시해서는 안 됩니다(그는 종종 강하게 되돌아옵니다). 하지만 현재로서는 이더리움이 확고히 내러티브와 투자자의 관심을 사로잡았으며, 많은 사람들은 이번 사이클이 이더리움이 가장 빛나는 사이클이 될 수 있다고 믿습니다.
비트코인과 이더리움 모두 주류 금융 무대에 올라섰으며, '양자택일'의 전쟁보다는 '그리고': 비트코인과 이더리움이 암호화폐의 성숙의 앞장서는 이야기가 될 수 있습니다. 두 사이의 경쟁 에너지는 공간 전체를 떠받치는 혁신과 투자를 유도하고 있습니다. 암호화폐 애호가와 투자자들에게는 이더가 비트코인을 능가하는 모습을 보는 것이 암호화폐 시장이 정적이지 않다는 것을 상기시킵니다 - 기술이 진화하고 새로운 기회가 등장하면서 리더십이 바뀔 수 있습니다. 2025년의 이더리움의 급등은 그러한 동적 진화를 예증하며, 그것이 궁극적으로 비트코인을 능가하든 아니든 간에, 그것은 매우 유망한 미래를 가진 디지털 자산 세계의 필수 불가결한 초석으로 자리매김했습니다. Associated Press는 분석적인 어조로 이더리움의 최근 상승이 투자자의 열정과 기초적인 진전의 융합을 반영한다고 표현할 것입니다 - 그것은 지금 당장은 경쟁에서 더 오래된 라이벌을 압도하며 암호화폐 패권을 향한 경주에서 자신만의 역할을 찾아가고 있는 암호화폐입니다.